Διαφωνουν για την πορεια του ευρω...

Αποτελεί το ευρώ ένα «buy» στα σημερινά του επίπεδα ; Η Credit Agricole το πιστεύει και διατηρεί long θέσεις 5 εκατ. δολαρίων στην ισοτιμία ευρώ/δολαρίου ...
με στόχο το 1,3830, ενώ η Citigroup διαφωνεί καθώς θεωρεί ότι το νόμισμα θα γίνει πολύ «εύθραυστο» σύντομα.
Όπως σημειώνει η Credit Agricole, το ευρώ έχει ισχυρή ζήτηση το τελευταίο διάστημα , κυρίως λόγω των σχολίων του προέδρου της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, κατά τη διάρκεια συνέντευξης Τύπου την περασμένη εβδομάδα και λόγω του περιορισμού των ανησυχιών σχετικά με την πολιτική κατάσταση στην Ιταλία .
Η Credit Agricole βλέπει το ευρώ να κινείται υψηλότερα έναντι του δολαρίου, για τους εξής λόγους:
Πρώτα απ 'όλα , υπάρχει περιορισμένη πιθανότητα για αλλαγή της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ, τουλάχιστον σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα . Αν και ο Ντράγκι δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο επιβολής πρόσθετης πολιτικής δράσης , αν χρειαστεί , τόνισε επίσης ότι ο πληθωρισμός και η ανάπτυξη είναι σε πλήρη συμφωνία με τις προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας .
Επιπλέον, η ανάκαμψη της Ευρωζώνης αναμένεται να συνεχιστεί και κατά τους επόμενους μήνες .
Και πιο σημαντικά, τονίστηκε ότι η συναλλαγματική ισοτιμία δεν αποτελεί στόχο πολιτικής . Αυτό με τη σειρά του υποδηλώνει ότι η ΕΚΤ δεν ανησυχεί για τα τρέχοντα επίπεδα του ευρώ .
Όλα τα παραπάνω σε συνδυασμό με μια καλή πιθανότητα πως τα στοιχεία για τη βιομηχανική παραγωγή αυτήν την εβδομάδα, για πολλά κράτη μέλη της Ευρωζώνης, θα εκπλήξουν θετικά, δείχνει πως οι προσδοκίες για την ανάπτυξη και τα επιτόκια θα παραμείνουν σταθερές , προς όφελος του ενιαίου νομίσματος.
Παράλληλα, φαίνεται να υπάρχει ο κίνδυνος πως οι πολιτικοί στις ΗΠΑ δεν θα καταλήξουν σε συμφωνία για την επίλυση του shutdown της κυβέρνησης, κατά τη διάρκεια αυτής της εβδομάδας . Έτσι, η αβεβαιότητα των επενδυτών όσον αφορά την προθεσμία για την άυξηση της «οροφής» του χρέους θα ενταθεί , εις βάρος της διάθεσης για ρίσκο και του αμερικανικού δολαρίου.
Αν και η τράπεζα αναμένει να υπάρξει μία λύση εγκαίρως, όλα τα παραπάνω δείχνουν ότι υπάρχει πεδίο για την Fed να αρχίσει τη σταδιακή μείωση του QE αργότερα από ό, τι αναμένεται αυτή τη στιγμή. Έτσι η Credit Agricole παραμένει long στο ευρώ έναντι του δολαρίου, με στόχο τα 1,3830 κατά τις επόμενες εβδομάδες .
Η κρίση στην περιφέρεια της Ευρωζώνης αναμφίβολα έκανε το ευρώ πιο ευαίσθητο στις εξελίξεις, όπως επισημαίνει η Citigroup. Ωστόσο, αυτό που είναι αδιαμφισβήτητο είναι ότι το ευρώ, από νόμισμα χαμηλού beta, με χαμηλό ρίσκο δηλαδή, έγινε νόμισμα υψηλού beta, κατά τη διάρκεια της οξείας φάσης της περιφερειακής κρίσης χρέους . Με τον περιορισμό της κρίσης, το ευρώ έχει καταστεί πλέον ένα ασφαλές καταφύγιο . Με λίγα λόγια, το ευρώ έχει γίνει ένα νόμισμα χαμηλού beta, με υψηλή απόδοση και χαμηλή μεταβλητότητα.
Οι αγορές έχουν επίσης στηρίξει την ανάκαμψη του ευρώ, σε αντίθεση με τις αρχές του 2012 και του 2013 , όταν η άνοδος στα επίπεδα του 1,35 οδήγησε σε απότομη υποαπόδοση της αγοράς μετοχών . Οι αγορές μετοχών της Ευρωζώνης έχουν υποαποδώσει έντονα έναντι των αμερικάνικων , παρόλο που το ευρώ έχει ενισχυθεί.
Το ερώτημα τώρα είναι, όπως σημειώνει η Citigroup, αν η θετική πορεία του ευρώ μπορεί να συνεχιστεί. Οι οικονομολόγοι τη Citi εκφράζουν την ανησυχία ότι στην περιοχή της Ευρωζώνης, οι δημοσιονομικοί στόχοι δεν θα ικανοποιηθούν και ότι η πορεία της οικονομίας δεν θα δικαιολογήσει την τρέχουσα κατάσταση της αισιοδοξίας . Αυτή τη στιγμή δεν υπάρχει κανένα ανάλογο σημάδι , κι έτσι οι επενδυτές δεν ανησυχούν.
Όμως, όπως υπογραμμίζει η Citi, το ράλι του ευρώ αποτελεί συνάρτηση της βελτίωσης των συνθηκών της αγοράς κεφαλαίων , και όχι των θεμελιωδών μεγεθών, κι έτσι εκτιμά πως το νόμισμα γίνει «εύθραυστο» εάν αυτές οι συνθήκες αλλάξουν, κάτι που σύμφωνα με την τράπεζα, θα συμβεί σύντομα.
Πηγή : naftemporiki.gr