ΕΚΤ: Οδεύοντας προς λάθος πολιτικής
Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στην ευρωζώνη έχει βυθιστεί σε επίπεδα που συνήθως συνδέονται με σοβαρή κρίση, όπως η πανδημία του 2020 ή η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022. Η πτώση του σύνθετου δείκτη υπεύθυνων αγορών υποδηλώνει ότι η δραστηριότητα στον ιδιωτικό τομέα συρρικνώνεται πλέον μέτρια. Ακόμη και η ενθαρρυντική ανάκαμψη του τραπεζικού δανεισμού προς τα νοικοκυριά έχει επιβραδυνθεί από 3,1% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο σε 2,9% τον Απρίλιο.
Σε αυτό το πλαίσιο, το τελευταίο πράγμα που χρειάζεται η ευρωζώνη είναι ένα περαιτέρω εμπόδιο με τη μορφή υψηλότερων επιτοκίων που θα
Για τις αγορές, το βασικό ζήτημα είναι εάν η ΕΚΤ θα παράσχει κάποια ένδειξη για την περαιτέρω αντίδρασή της σε πιθανά σενάρια πολέμου στο Ιράν και τιμών ενέργειας. Η ΕΚΤ πιθανότατα θα τονίσει, όπως συνήθως, ότι θα ακολουθήσει μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα και θα πραγματοποιείται σε κάθε συνάντηση. Ωστόσο, οι πιθανές αναθεωρήσεις προς τα πάνω στις τριμηνιαίες προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό και η συζήτηση σεναρίων πιθανότατα θα μεταφέρουν το μήνυμα ότι η ΕΚΤ θα προβεί σε περισσότερες αυξήσεις των επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός αυξηθεί περαιτέρω. Με άλλα λόγια: εάν τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν σε μεγάλο βαθμό κλειστά, η ΕΚΤ μπορεί να αυστηροποιήσει ξανά τη νομισματική της πολιτική ήδη από την επόμενη συνεδρίασή της στις 23 Ιουλίου. Ευτυχώς, αυτό δεν χρειάζεται να συμβεί.
Αυτή την εβδομάδα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ μπορούν να επικαλεστούν ορισμένα σοβαρά επιχειρήματα υπέρ υψηλότερων επιτοκίων. Λόγω του σοκ στο Ιράν ο πληθωρισμός αυξήθηκε από 1,9% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο σε 3,2% τον Μάιο. Παρ’ όλα αυτά, η ΕΚΤ θα πρέπει να εξετάσει το δυσμενές σοκ προσφοράς αντί να αποδυναμώσει περαιτέρω την οικονομία της ευρωζώνης μέσω αυξήσεων των επιτοκίων που θα επιδεινώσουν τη ζημιά στην εγχώρια ζήτηση, κατά την άποψή μας.
Η νομισματική πολιτική δεν μπορεί να αποτρέψει την απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας που προκαλείται από το σοκ προσφοράς στο Ιράν. Το βασικό ερώτημα για την ΕΚΤ είναι εάν το στασιμοπληθωριστικό σοκ προσφοράς θα μπορούσε να μετατραπεί σε ένα πιο εδραιωμένο πρόβλημα πληθωρισμού. Η ΕΚΤ θα ήταν καλό να εξετάσει το σοκ του Ιράν, κατά την άποψή μας. Δυστυχώς, η πλειοψηφία των μελών του συμβουλίου της ΕΚΤ φαίνεται να διαφωνεί.
Η τρέχουσα κατάσταση διαφέρει ριζικά από αυτήν που επικρατούσε πριν από το σοκ πληθωρισμού του 2022. Με τον πληθωρισμό και το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 2% κατά την έναρξη του νέου σοκ των τιμών της ενέργειας, ο κίνδυνος δευτερογενών και τριτογενών επιπτώσεων είναι πλέον πολύ χαμηλότερος από ό,τι ήταν το 2022.
Ο Χόλγκερ Σμίντινγκ είναι επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Ειδήσεις
- «Βόμβα» για το διπλό φονικό στο Αίγιο: Ο Ιταλός σκότωσε για τα λεφτά, είχε επενδύσει στο σπίτι
- Αίγιο: Ο Ιταλός πυροβόλησε και μαχαίρωσε τον 26χρονο στον ύπνο του – Γιατί σκότωσε μητέρα και γιο
- Ούτε εγγόνια, ούτε σύνταξη: Το κλειδί για μια ευτυχισμένη ζωή μετά τα 60
- Ο Τάιλερ Μαν διαγνώστηκε με καρκίνο του μαστού
- Διπλό φονικό στο Αίγιο: «Λερώθηκα από τη διάρροια» – Πώς ο Ιταλός δικαιολογεί τις ύποπτες κινήσεις του
- Τα τρία ζώδια που θα ζήσουν ένα … φλογερό Ιούλιο
- Απότομο "φρένο" στο καλοκαίρι: Έρχεται διήμερη κακοκαιρία "εξπρές" - Η ανάρτηση Κολυδά
- Δείτε βίντεο: Άνδρας γρονθοκόπησε γυναίκα οδηγό για μία προτεραιότητα στο Ίλιον - Στο πίσω κάθισμα βρισκόταν το παιδί της
- Εμπλεκόμενος στον θάνατο Γιακουμάκη ο ένας εκ των συλληφθέντων για τη δολοφονία του Δασκαλάκη
- Έλλη Σολομωνίδου-Μπαλάνου (1931-2026)
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Τα Νεα
- MuSifanto 2026: Το 11ο Φεστιβάλ Κλασικής Μουσικής στη Σίφνο
- Διεθνής Αμνηστία: Κατηγορεί το Ισραήλ για «εθνοκάθαρση» και αναγκαστικό εκτοπισμό Παλαιστινίων στη Δυτική Όχθη
- Μητσοτάκης: «Στρίβειν δεξιά» για το Μαξίμου
- ΕΣΥ: Τέλος στις ουρές και τα τηλέφωνα – Ψηφιακά όλα τα ραντεβού στα νοσοκομεία
- Ρίτσαρντ Γκιραγκοσιάν στα «ΝΕΑ»: «Οι εκλογές ήταν δημοψήφισμα για το μέλλον της Αρμενίας»
- Σφοδρή σύγκρουση Ερντογάν – Νετανιάχου με απειλές: «Αντισημίτης τύραννος» – «Ουτοπικές φαντασιώσεις στην Αν. Μεσόγειο»
- «Φολέγανδρος»: Βύθιση του αρματαγωγού – Προχωρά το καταδυτικό πάρκο Ομπρόσγιαλου (Βίντεο)
- Λίφτινγκ στα υβριδικά
- «Οχι άλλο ήρωες»: Ο απολογισμός του προγράμματος εθελοντών δασοπυροσβεστών
- Το αντίο του Ολυμπιακού και του Παναθηναϊκού στον Βλάντας Γκαράστας
- Τελευταία Νέα Τα Νεα
- ΕΚΤ: Οδεύοντας προς λάθος πολιτικής
- Eπιχειρηματίας στα 20 του ο νεώτερος γιος Τραμπ – Το προϊόν που βγάζει στην αγορά
- Άγγελος Πλέσσας: Γράμμα στον παλαιότερο εαυτό του
- Σίφνος: Ζητούνται γιατροί για το Περιφερειακό Ιατρείο – Τα κίνητρα που δίνονται
- «Πορεία διαλόγου» με τους πολίτες από τον Νίκο Ανδρουλάκη
- Μουντιάλ 2026: Τι δήλωσε ο Πελίστρι εν όψει Παγκοσμίου Κυπέλλου
- Διπλό φονικό στην Αιγιάλεια: «Η Μαρία ροχάλιζε και πήγα στο σαλόνι» – Τι είπε στην απολογία του ο 65χρονος Ιταλός
- Χωρίς Ιντερνετ. Ε και;
- Β. Εύβοια: Κανένα «κόκκινο» κτίριο έως τώρα – Πότε ολοκληρώνονται οι αυτοψίες
- ΕΣΥ: Τέλος στις ουρές και τα τηλέφωνα – Ψηφιακά όλα τα ραντεβού στα νοσοκομεία
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Ειδήσεις
- Δάνεια Κατσέλη: Στον Άρειο Πάγο οι servicers για τους τόκους – Τι σημαίνει για χιλιάδες δανειολήπτες
- Trailer κεντρικού δελτίου ειδήσεων 10/06/2026
- Οι παίκτες της Euroleague προβλέπουν το νικητή του Μουντιάλ: Ο Γουόκαπ στηρίζει Γερμανία – Γαλλία «ψήφισε» ο Παπανικολάου
- Βίντεο σοκ: Καρχαρίας επιτίθεται σε λουόμενο στη Φλόριντα
- Κυρανάκης – Γραμματέας ΝΔ: Η άνοδος, η ακμή και η συρρίκνωση ενός ισχυρού θεσμού
- Η βουλευτική έδρα δεν είναι προσωπικό περιουσιακό στοιχείο
- Πακιστάν: Συνετρίβη ελικόπτερο του στρατού στο Κασμίρ – Δεν υπάρχουν επιζώντες – Βίντεο
- Η on air αμηχανία της Κατερίνας Ζαρίφη με το που εμφανίστηκε στην οθόνη η σχέση της
- Μουντιάλ 2026: Παπανικολάου, Γουόκαπ, Γουόρντ και άλλα αστέρια της Euroleague κάνουν προβλέψεις
