Έπλεξε το εγκώμιο η JP Morgan για την ΔΕΗ την οποία ξεχωρίζει σε όλη την ΝΑ Ευρώπη, Μ.Ανατολή και Αφρική!
Δεν είναι συχνό ένας μεγάλος οίκος αξιολόγησης να πλέκει το εγκώμιο μιας ελληνικής εταιρείας, αλλά η ΔΕΗ, έχει όλα εκείνα τα χαρακτηριστικά να τα καταφέρει.
H JP Morgan και η πολύπειρη αναλύτρια του οίκου Anna Antonova ξεκινούν την κάλυψη της μετοχής της ΔΕΗ, της «μεγαλύτερης ολοκληρωμένης ελληνικής εταιρείας κοινής
«Η ΔΕΗ είναι η προτιμώμενη εταιρεία στο χώρο των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας της περιοχής της κεντρικής και ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA) και η σύσταση υποστηρίζεται από ένα συνεχιζόμενο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών.
Βλέπουμε ένα ελκυστικό προφίλ κινδύνου/απόδοσης για την ΔΕΗ και την τοποθετούμε στη λίστα μετοχών on Positive Catalyst Watch μέσα στο έτος, καθώς αναμένουμε το κλείσιμο της εξαγοράς της Enel Romania στο τέλος του γ’ τριμήνου, ενώ στο δ’ τρίμηνο η ΔΕΗ θα παράσχει ενημέρωση σχετικά με τους μεσοπρόθεσμους στρατηγικούς στόχους ανάπτυξής της.
Η συγχώνευση και εξαγορά της Enel Romania ύψους περίπου €1,3 δισ. θα ολοκληρωθεί έως το τέλος του γ΄ τριμήνου.
Η συμφωνία δεν περιλαμβάνεται στα τρέχοντα μεγέθη μας ακόμη, αλλά μπορεί δυνητικά να προσθέσει αξία από €1 έως €4 στην τιμή στόχο μας.
Επί του παρόντος έχουμε περιορισμένες λεπτομέρειες και χαμηλή ορατότητα.
Το ευμετάβλητο ιστορικό της ρουμανικής νομοθεσίας δικαιολογεί επίσης ένα βαθμό επιφυλακτικότητας σχετικά με τη δυνατότητα δημιουργίας αξίας της συμφωνίας, κατά την άποψή μας», επισημαίνει η η αναλύτρια του οίκου Anna Antonova.
«Η τιμή στόχος των €13,5 ευρώ ανά μετοχή συνεπάγεται 4 φορές τον δείκτη EV/EBITDA για το 2026, όταν όλα τα έργα θα είναι σε λειτουργία. Οι εκτιμήσεις της JPM για τα EBITDA και τα κέρδη ανά μετοχή την περίοδο 2023-2025 είναι κατά μέσο όρο +6% και +11% υψηλότερα έναντι των εκτιμήσεων του consensus των αναλυτών του Bloomberg.
Η ΔΕΗ διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστή P/E για το 2024 στις 13 φορές με αύξηση +40% στα κέρδη ανά μετοχή για την περίοδο 2023-2026 (ή +30% βάσει των εκτιμήσεων του consensus των αναλυτών του Bloomberg), ενώ οι ομοειδείς επιχειρήσεις είναι διαπραγματεύσιμες στις 11 φορές τον δείκτη Ρ/Ε που συνδυάζεται με 5% περίπου αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή», συνεχίζει η Anna Antonova.
H εξαγορά της ΕΝΕL Romania και η σημασία της για την ΔΕΗ
Το Μάρτιο, η ΔΕΗ ανακοίνωσε την πρώτη ουσιαστική επέκτασή της στο εξωτερικό, συνάπτοντας μια δεσμευτική συμφωνία με την Enel για την απόκτηση του συνόλου των μετοχών που κατείχε η Enel και οι θυγατρικές της στη Ρουμανία έναντι συνολικού τιμήματος €1,26 δισ. και συνολική αξία επιχείρησης περίπου €1,9 δισ.
Η ολοκλήρωση της εξαγοράς αναμένεται μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου φέτος, με την επιφύλαξη της λήψης όλων των απαραίτητων κανονιστικών εγκρίσεων.
Η ΔΕΗ προτίθεται να χρηματοδοτήσει την εξαγορά με συνδυασμό δανεισμού, συμπεριλαμβανομένων €800 εκατ. ήδη δεσμευμένης τραπεζικής χρηματοδότησης και μετρητών.
Η Enel Romania είναι ένας βασικός ολοκληρωμένος ενεργειακός παίκτης στη χώρα με εκτεταμένο δίκτυο διανομής, σημαντική παρουσία στον τομέα της προμήθειας και μεγάλο χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ, συμπεριλαμβανομένων 0,5GW περίπου λειτουργικής δυναμικότητας και πάνω από 5GW αιολικής και ηλιακής ενέργειας.
Κατά την άποψη της JP Morgan, η εξαγορά των περιουσιακών στοιχείων της Enel Romania είναι σύμφωνη με τη δηλωμένη στρατηγική της ΔΕΗ για επέκτασης εκτός Ελλάδας, αύξηση του μεριδίου αγοράς της στη ΝΑ Ευρώπη και επέκτασης τoυ χαρτοφυλακίου παραγωγής ΑΠΕ (η συμφωνία προσθέτει πάνω από 5GW ΑΠΕ στη ΔΕΗ.
«Παρά την πολυπλοκότητα των κανονιστικών ρυθμίσεων στη Ρουμανία και τη σχέση της Enel με τη ρυθμιστική αρχή ιστορικά να είναι μάλλον δύσκολη, η στάση της διοίκησης είναι αρκετά εποικοδομητική, όπως αντικατοπτρίζεται στην καθοδηγούμενη ετήσια απόδοση EBITDA στα €300 εκατ. από τα περιουσιακά στοιχεία, ενώ μετά τη συναλλαγή, το καθαρό χρέος ως προς το δείκτη EBITDA αναμένεται να παραμείνει κάτω από το στόχο των 3,5 φορών.
Καθώς η συναλλαγή δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί, δεν την συμπεριλαμβάνουμε στην αποτίμηση της βασικής μας περίπτωσης για τον Όμιλο ΔΕΗ και αναμένουμε μια πιο ολοκληρωμένη ενημέρωση από τη ΔΕΗ κάποια στιγμή το τέταρτο τρίμηνο και με την επιφύλαξη επιτυχούς ολοκλήρωσης της συναλλαγής», εξηγεί η η αναλύτρια του οίκου.
«Εν μέσω ενός ομαλοποιημένου σκηνικού αγοράς και πολιτικής, η μετοχή σημειώνει άνοδο +56% φέτος, ωστόσο βλέπουμε περιθώρια για περαιτέρω υπεραπόδοση.
Με τις αναμενόμενες επεκτάσεις δυναμικότητας ΑΠΕ στην Ελλάδα σε 5GW περίπου έως το 2027 (έναντι τρέχουσας κάτω του 1GW), προβλέπουμε ότι η ΔΕΗ θα επιτύχει κορυφαία αύξηση κερδών (2023-26 ετήσια αύξηση 40% έναντι μέσο όρο 5% των ολοκληρωμένων εταιρειών) με πρόσθετη άνοδο από την επιτυχή ολοκλήρωση της εξαγοράς περιουσιακών στοιχείων της Enel Romania ύψους €1,3 δισ. περίπου.
Τα γεωπολιτικά γεγονότα και τα γεγονότα της αγοράς της 2022 έχουν αποπροσανατολίσει τη ΔΕΗ από την αρχική στρατηγική της πορεία που είχε οριστεί το Νοέμβριο του 2021.
Η διοίκηση επανέλαβε τις σταθερές προθέσεις της να παροπλίσει τη παραγωγή μέσω του λιγνίτη, το οποίο θα βελτιώσει το μείγμα παραγωγής, ενώ οι ΑΠΕ παραμένουν στο στόχο των 5GW περίπου μέχρι το 2026/27», καταλήγει η JP Morgan.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Σοκαριστικές εικόνες και βίντεο από το πριν και το μετά της μεγάλης πυρκαγιάς στη Δαδιά
- EY: Κερδίζει έδαφος η καριέρα «χωρίς σύνορα»
- Έβρος: Κρανίου τόπος η Δαδιά – Φωτογραφίες και βίντεο (πριν και μετά)
- Helleniq Energy: Εξαγορά φωτοβολταϊκών πάρκων στην Κοζάνη
- Recovery of car sales in Europe, including Greece
- Στρατιωτικό πραξικόπημα στην Γκαμπόν – Τα σύνορα «κλείνουν μέχρι νεωτέρας»
- Ελληνική Τράπεζα: Κέρδη 160,2 εκατ. στο α΄ εξάμηνο
- ΣΥΡΙΖΑ: Καταδικάζει την επίθεση στον Γιώργο Παπαχρήστο
- Το Κιργιστάν ανακοίνωσε τον επαναπατρισμό οικογενειών τζιχαντιστών από την Συρία
- EY: Κερδίζει έδαφος η καριέρα «χωρίς σύνορα»
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Emea.gr
- Το Κιργιστάν ανακοίνωσε τον επαναπατρισμό οικογενειών τζιχαντιστών από την Συρία
- «Το Flyover είναι έργο εμβληματικό για τη Θεσσαλονίκη» – Ομόφωνη συμφωνία 3 σημείων
- Τη μεγαλύτερη επιδρομή της Ρωσίας «από την άνοιξη» έζησε σήμερα το Κίεβο
- Σε εξέλιξη οι συναντήσεις του Κ. Μητσοτάκη στη Θεσσαλονίκη για ΔΕΘ και μεγάλα έργα
- Έπλεξε το εγκώμιο η JP Morgan για την ΔΕΗ την οποία ξεχωρίζει σε όλη την ΝΑ Ευρώπη, Μ.Ανατολή και Αφρική!
- “Hola, Mama!” Μετά από 42 χρόνια μητέρα και γιος επανενώθηκαν στην Χιλή
- Στο Τολέδο ο Γ. Γεραπετρίτης, για την άτυπη συνάντηση ΥΠΕΞ της ΕΕ
- Στρατιωτικό πραξικόπημα στην Γκαμπόν – 8η ανατροπή κυβέρνησης στην Αφρική από το 2020
- Τελευταία Νέα Emea.gr
- Έπλεξε το εγκώμιο η JP Morgan για την ΔΕΗ την οποία ξεχωρίζει σε όλη την ΝΑ Ευρώπη, Μ.Ανατολή και Αφρική!
- “Hola, Mama!” Μετά από 42 χρόνια μητέρα και γιος επανενώθηκαν στην Χιλή
- Στο Τολέδο ο Γ. Γεραπετρίτης, για την άτυπη συνάντηση ΥΠΕΞ της ΕΕ
- «Το Flyover είναι έργο εμβληματικό για τη Θεσσαλονίκη» – Ομόφωνη συμφωνία 3 σημείων
- Σε εξέλιξη οι συναντήσεις του Κ. Μητσοτάκη στη Θεσσαλονίκη για ΔΕΘ και μεγάλα έργα
- Το Κιργιστάν ανακοίνωσε τον επαναπατρισμό οικογενειών τζιχαντιστών από την Συρία
- Στρατιωτικό πραξικόπημα στην Γκαμπόν – 8η ανατροπή κυβέρνησης στην Αφρική από το 2020
- Τη μεγαλύτερη επιδρομή της Ρωσίας «από την άνοιξη» έζησε σήμερα το Κίεβο
- «Κλωνοποιήστε» άμεσα τον πρύτανη του Πανεπιστημίου Πατρών, Χρήστο Μπούρα!
- Μελόνι και Μητσοτάκης: Οι διπλανοί!
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Φίλης κατά Κασσελάκη: Δεν έχουμε ανάγκη από πολιτικούς του Instagram
- Ν. Φίλης για Κασσελάκη: Δεν έχουμε ανάγκη από Μεσσίες και πολιτικούς του instagram
- Περίπου 116 εκατ. ευρώ θα κοστίσει στις αεροπορικές το κομφούζιο με τις πτήσεις στη Βρετανία
- «Ασθενής της Ευρώπης» και πάλι η Γερμανία;
- Πώς η διεθνής κινητικότητα των εργαζόμενων αλλάζει το επιχειρείν
- Helleniq Energy: Εξαγορά φωτοβολταϊκών πάρκων στην Κοζάνη
- Γκαμπόν: Τέσσερα πράγματα που πρέπει να γνωρίζετε για τη χώρα
- Δορυφορικό «μάτι» της ΑΑΔΕ κατά του λαθρεμπορίου - Μπάινει GPS σε φορτηγά και κοντέινερ
- Ξεκινά κάλυψη της ΔΕΗ η JP Morgan με σύσταση «overweight» - Η κρυφή αξία από την εξαγορά της Enel Romania
- Εντός των επόμενων μηνών θα μπουν μπουλντόζες για το Παιδιατρικό Νοσοκομείο Θεσσαλονίκης