Ομόλογα: Η συμμετοχή της ΕΚΤ στην αγορά της Ευρωζώνης μειώνεται κοντά στα επίπεδα του 2020
Ξένοι επενδυτές και νοικοκυριά καλύπτουν το κενό
Η μειωμένη δραστηριότητα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στην αγορά κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης, μετά τη διακοπή των επανεπενδύσεων στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης APP, καλύφθηκε γρήγορα από άλλους αγοραστές, με αποτέλεσμα η μετάβασή της σε ένα καθεστώς πιστωτικής σύσφιξης να γίνει ομαλά και χωρίς προβλήματα.
Σύμφωνα με ανάλυση της ΕΚΤ, με τίτλο: «Ποιος αγοράζει ομόλογα τώρα; Πώς οι αγορές αντιμετώπισαν τη μείωση του ισολογισμού του Ευρωσυστήματος», το αποτύπωμα της ΕΚΤ στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης επανέρχεται στα επίπεδα του 2020, όταν είχε ξεκινήσει τις μαζικές αγορές τίτλων με το έκτακτο πρόγραμμα για την πανδημία (PEPP).
Από τα μέσα του 2022, ο ισολογισμός της κεντρικής τράπεζας μειώθηκε κατά περίπου 2 τρισ. ευρώ ή περισσότερο από 22%, κυρίως λόγω της αποπληρωμής δανείων με μηδενικό ή αρνητικό επιτόκιο που είχαν λάβει οι τράπεζες αλλά και της μη επανεπένδυσης του κεφαλαίου από λήξεις ομολόγων.
To 2020, το συνολικό ύψος των ανεξόφλητων κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης ανερχόταν σε σχεδόν 8 τρισ. ευρώ, ενώ οι αγορές από την ΕΚΤ και η αξία των κρατικών τίτλων που είχαν δώσει ως ενέχυρα οι τράπεζες για να λάβουν τα δάνεια με ευνοϊκούς όρους ξεπερνούσαν τα 3,5 τρις. ευρώ και αντιστοιχούσαν στο 31,5% της αγοράς.
Το ποσοστό αυτό αυξήθηκε κοντά στο 40% στα μέσα του 2022, αλλά στη συνέχεια άρχισε να υποχωρεί και πλησιάζει ξανά στα επίπεδα του 2020, παρά τις εκδόσεις – ρεκόρ ομολόγων από τις χώρες της Ευρωζώνης.
Πώς, όμως, προσαρμόστηκε η αγορά και ποιοι επενδυτές κάλυψαν το κενό που άφησε η αλλαγή πολιτικής της ΕΚΤ, απορροφώντας τις αυξανόμενες εκδόσεις κρατικών ομολόγων; Τα στοιχεία δείχνουν ότι ήταν οι ξένοι επενδυτές και τα νοικοκυριά της Ευρωζώνης που συνέβαλαν κυρίως στην κατεύθυνση αυτή.
Οι ξένοι επενδυτές ήταν παραδοσιακά οι μεγαλύτεροι αγοραστές κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης, με ένα ποσοστό που έφθανε το 40% πριν η ΕΚΤ ξεκινήσει το 2015 τις αγορές ομολόγων. Στη συνέχεια, η συμμετοχή τους μειώθηκε στο μισό, για να επανέλθουν με υψηλότερες αγορές όταν σταμάτησαν οι επανεπενδύσεις της κεντρικής τράπεζας στο πλαίσιο του APP. Η επάνοδος των ξένων επενδυτών, κυρίως επενδυτικών funds και hedge funds, εξηγείται από την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων μετά τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ από τα μέσα του 2022 με τις διαδοχικές αυξήσεις των επιτοκίων της.
Η αυξημένη συμβολή των ξένων επενδυτών ήταν ιδιαίτερα εμφανής και στην έκδοση ελληνικού 10ετούς ομολόγου στα τέλη του Ιανουαρίου, ύψους 4 δισ. ευρώ, όταν η ζήτηση έφτασε στο ύψος-ρεκόρ των 35 δισ. ευρώ. Στην εξέλιξη αυτή, συνέβαλε βέβαια ότι τέσσερις αναγνωρισμένοι από την ΕΚΤ οίκοι αξιολόγησης – S&P, Fitch, DBRS και Scope – έδωσαν την επενδυτική βαθμίδα στην ελληνική οικονομία στο δεύτερο εξάμηνο του 2023.
Σήμερα, το ποσοστό των αγορών κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης από ξένους επενδυτές είναι κοντά στο 30%, δηλαδή χαμηλότερο από ό,τι ήταν πριν από μία δεκαετία.
Αξιοσημείωτη είναι και η επάνοδος των νοικοκυριών στις αγορές ομολόγων, τα οποία ήταν οι μεγαλύτεροι αγοραστές μετά τους ξένους επενδυτές το 2023, με το ποσοστό που κατέχουν στην αγορά να αυξάνεται στο 3,5%, κοντά στο επίπεδο που διαμορφωνόταν πριν το 2015. Οι αυξημένες αποδόσεις των ομολόγων, σε συνδυασμό με τις ειδικές εκδόσεις που έγιναν από χώρες της Ευρωζώνης και την αργή και περιορισμένη αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων από τις τράπεζες, έκαναν τους κρατικούς τίτλους ελκυστικούς για τα νοικοκυριά.
Διαβάστε επίσης
Κούστα, Κριθαριώτη, Καίσαρη και Khoury στην έκθεση του Χρύσανθου Πανά, η παρισινή συμμαχία Κακανιά – Stefanidou Tsoukala και ένα cocktail γνωριμίας και δικτύωσης γυναικών επιχειρηματιών
Σε διαβούλευση οι νέοι κανόνες για καλύτερη εξυπηρέτηση των φορολογούμενων – διαφάνεια – μείωση γραφειοκρατίας
Κυριάκος Μητσοτάκης: Δεν υπήρξε καμία προσπάθεια συγκάλυψης, δεν συγκυβερνούμε με κανένα συμφέρον
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Τέταρτη ακριβότερη η Ελλάδα στον ΟΟΣΑ στις εισφορές σύνταξης
- Π. Μαρινάκης: Αισχρά ψεύδη – στοχοποίηση της συζύγου του πρωθυπουργού
- tickets.gov.gr: Σε λειτουργία η πλατφόρμα – Από 9 Απριλίου ψηφιακά η είσοδος στα γήπεδα με το εισιτήριο στο Gov.gr Wallet
- Στουρνάρας για επιτόκια: Εφικτές οι 4 μειώσεις εντός του 2024
- Οι Ένοπλες Δυνάμεις ζητούν τρεις τετράποδους φρουρούς
- DGTAL: Η Τεχνητή Νοημοσύνη στην υπηρεσία του ασφαλιστικού κλάδου
- Ενεργοποιείται ο «ενδιάμεσος» φόρος και οι έλεγχοι ορισμένου χρόνου
- Η επιστροφή των διεθνών επενδυτών στέλνει τον χρηματιστηριακό τζίρο σε υψηλά 15 ετών
- Αγαμέμνων Σταυρόπουλος: Δύο προτάσεις για ΦΠΑ και My Data
- Θανάσης Λασκούδης: Η βασιλεία του άνθρακα έφτασε στο τέλος της!
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- Κούστα, Κριθαριώτη, Καίσαρη και Khoury στην έκθεση του Χρύσανθου Πανά, η παρισινή συμμαχία Κακανιά – Stefanidou Tsoukala και ένα cocktail γνωριμίας και δικτύωσης γυναικών επιχειρηματιών
- Κυριάκος Μητσοτάκης: Δεν υπήρξε καμία προσπάθεια συγκάλυψης, δεν συγκυβερνούμε με κανένα συμφέρον
- Δόμνα Μιχαηλίδου: Η τέταρτη διαδοχική αύξηση του κατώτατου μισθού σημαίνει τρεις μισθοί παραπάνω στην τσέπη από το 2019
- Σε διαβούλευση οι νέοι κανόνες για καλύτερη εξυπηρέτηση των φορολογούμενων – διαφάνεια – μείωση γραφειοκρατίας
- Τελευταία Νέα Mononews
- Κούστα, Κριθαριώτη, Καίσαρη και Khoury στην έκθεση του Χρύσανθου Πανά, η παρισινή συμμαχία Κακανιά – Stefanidou Tsoukala και ένα cocktail γνωριμίας και δικτύωσης γυναικών επιχειρηματιών
- Σε διαβούλευση οι νέοι κανόνες για καλύτερη εξυπηρέτηση των φορολογούμενων – διαφάνεια – μείωση γραφειοκρατίας
- Κυριάκος Μητσοτάκης: Δεν υπήρξε καμία προσπάθεια συγκάλυψης, δεν συγκυβερνούμε με κανένα συμφέρον
- Δόμνα Μιχαηλίδου: Η τέταρτη διαδοχική αύξηση του κατώτατου μισθού σημαίνει τρεις μισθοί παραπάνω στην τσέπη από το 2019
- Η αρχαία Ελλάδα μέσα από το φακό του Ρόμπερτ ΜακΚέιμπ στην Κωνσταντινούπολη
- Golden Visa: Πώς επηρεάζουν την αγορά ακινήτων τα μέτρα και το “πλαφόν” στα στεγαστικά
- Άνοιξε το tickets.gov.gr: Ψηφιακά η είσοδος στα γήπεδα με το εισιτήριο στο Gov.gr Wallet
- Τουρκία: Στις κάλπες για τις δημοτικές εκλογές – «Μονομαχία» Ερντογάν – Ιμάμογλου στην Πόλη
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- ΥΠΕΘΟ: Σε διαβούλευση οι νέοι κανόνες για καλύτερη εξυπηρέτηση των φορολογούμενων
- Στουρνάρας για επιτόκια: Εφικτές οι 4 μειώσεις εντός του 2024
- Γάζα – Παράθυρο ελπίδας: «Πράσινο φως» Νετανιάχου για νέες συνομιλίες για εκεχειρία
- Διαψεύδει η κυβέρνηση για τα sms Μαρέβας - Μαρινάκη
- Το σκηνικό στην αγορά ακινήτων μετά τα νέα μέτρα
- Μιχαηλίδου: Τρεις μισθοί παραπάνω στην τσέπη από το 2019
- Ο θερμότερος στα χρονικά για την Ελλάδα ο φετινός χειμώνας
- Με τη Νέα Αριστερά στις ευρωεκλογές ο Κούλογλου
- Μητσοτάκης: Δεν συγκυβερνούμε με κανένα συμφέρον-Τερατολογίες από την αντιπολίτευση