Η Mega-IPO που όλοι περιμένουν είναι επιτέλους έτοιμη να βγει στην αγορά

Ο πρίγκιπας της Σαουδικής Αραβίας, Mohammed bin Salman είχε μόλις αρχίσει να κερδίζει την αυξανόμενη φήμη του, όταν εξέπληξε την παγκόσμια επιχειρηματική κοινότητα στις αρχές του 2016 υποσχόμενος να πουλήσει μετοχές της Saudi Arabian Oil Co., την κρατική πετρελαϊκή εταιρεία. Τώρα, μετά από αρκετές λανθασμένες εκκινήσεις, η αρχική δημόσια προσφορά (IPO) της Aramco, που αντλεί το 10% της παγκόσμιας προμήθειας αργού πετρελαίου, 

Η κυβέρνηση αναμένεται να προβεί σε επίσημη ανακοίνωση στα τέλη Οκτωβρίου και τα υπόλοιπα θα ακολουθήσουν το γρήγορα και σε υπερθετικό βαθμό: Η μεγαλύτερη πώληση μετοχών, η πιο πολύτιμη εταιρεία στον κόσμο, οι μεγαλύτερες πληρωμές μερισμάτων στην ιστορία.

Ενώ τα στοιχεία της IPO δεν έχουν δημοσιοποιηθεί ακόμα, πηγές που συμμετέχουν στη συναλλαγή δηλώνουν ότι περίπου το 2% της Aramco μπορεί να πωληθεί σε τιμή που θα κοστίσει αποτιμήσει την εταιρεία σε 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, θ συγκεντρώσει 40 δισεκατομμύρια δολάρια και θα ξεπεράσει τα 25 δισεκατομμύρια δολάρια που συγκεντρώθηκαν το 2014 από τον γίγαντα του ηλεκτρονικού εμπορίου, Alibaba Group Holding Ltd. «Η Aramco είναι έτοιμη να εισαχθεί στο χρηματιστήριο όποτε αποφασίσει ο μέτοχος», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Amin Nasser τον περασμένο μήνα. «Και θα είναι σύντομα».

Πέρα από όλη τη διαφημιστική καμπάνια, η προσφορά δεν είναι ακριβώς η απελευθέρωση της ελεύθερης αγοράς που πρότεινε αρχικά ο πρίγκιπας. Για αρχή, δεν υπάρχει κανένας προγραμματισμός να διαπραγματευτεί σε ένα παγκόσμιο οικονομικό κέντρο όπως το Λονδίνο, η Νέα Υόρκη ή το Χονγκ Κονγκ. Προς το παρόν, οι μετοχές θα διαπραγματεύονται μόνο στο χρηματιστήριο του Ριάντ, το Tadawul.

Η IPO σε τοπικό επίπεδο θα παρέχει στην κυβέρνηση σημαντικές πληροφορίες για το ποιος αγοράζει τις μετοχές. Οι πλουσιότερες οικογένειες του βασιλείου – συμπεριλαμβανομένων και ορισμένων που είχαν κρατηθεί στο ξενοδοχείο Ritz-Carlton του Ριάντ κατά τη διάρκεια της καταστολής της διαφθοράς από τον Πρίγκιπα Mohamed το 2017 – έχουν προσκληθεί να γίνουν μέτοχοι, μια προσφορά που δύσκολα μπορούν να αρνηθούν.

«Η Aramco είναι απλώς το καλύτερο περιουσιακό στοιχείο πετρελαίου και φυσικού αερίου στον πλανήτη», λέει ο Danilo Onorino, διευθυντής της Dogma Capital στην Ελβετία, ο οποίος έχει επενδύσει σε ομόλογα της Aramco. «Αλλά υπάρχουν προβλήματα. Το κόστος του κεφαλαίου της Σαουδικής Αραβίας είναι σχετικά υψηλό, η τιμή του πετρελαίου δεν είναι στο επιθυμητό επίπεδο και υπάρχουν προβλήματα με τη διαφάνεια», πρόσθεσε.

Στις αρχές Σεπτεμβρίου, ο Khalid Al-Falih, υπουργός ενέργειας της Σαουδικής Αραβίας και πρόεδρος της Aramco, απομακρύνθηκε από τη θέση του. Ήταν επιφυλακτικός όσον αφορά τις προοπτικές για την πώληση μετοχών. Ένας από τους ετεροθαλείς αδελφούς του πρίγκιπα έγινε υπουργός ενέργειας και η προεδρία του Aramco πήγε στον Yasir Al-Rumayyan, επικεφαλής του Ταμείου Δημόσιων Επενδύσεων του βασιλείου, του κυρίαρχου διαχειριστή στον οποίο θα παραδοθούν τα έσοδα της IPO.

Η αποτίμηση είναι άλλη μια ανησυχία. Ο πρίγκιπας πάντα επέμενε ότι η Aramco αξίζει περισσότερα από 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, σχεδόν διπλάσια από την κεφαλαιοποίηση της Microsoft Corp. και της Apple Inc., τις δύο πιο πολύτιμες εταιρείες παγκοσμίως σήμερα. Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η Aramco αξίζει μια αστρονομική αποτίμηση: η εταιρεία αντλεί σχεδόν 10 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, περισσότερο από το διπλάσιο του μεγαλύτερου αμερικανικού ανταγωνιστή της, της Exxon Mobil Corp., και σημείωσε ετήσιο κέρδος 111 δισεκατομμυρίων δολαρίων το περασμένο έτος. Ωστόσο, τα 2 τρι. δολάρια εξακολουθούν να φαίνονται υπερβολικά  σε σύγκριση με άλλους μεγάλους παραγωγούς πετρελαίου.

Μια άλλη ανησυχία για τους πιθανούς επενδυτές είναι οι προοπτικές για τη ζήτηση. Η Aramco χτίστηκε σε μια εποχή που η ζήτηση πετρελαίου θα αυξανόταν αξιόπιστα κάθε χρόνο καθώς εκατοντάδες εκατομμύρια αγόραζαν αυτοκίνητα και τα έβγαζαν στο δρόμο. Αυτό αρχίζει να αλλάζει. Οι παγκόσμιες αυτοκινητοβιομηχανίες όπως η Volkswagen AG επενδύουν δισεκατομμύρια σε ηλεκτρικά οχήματα και ορισμένοι αναλυτές αναμένουν ότι η ζήτηση βενζίνης θα κορυφωθεί μέσα στην επόμενη δεκαετία.

Η αγορά πετρελαίου αντιμετωπίζει επίσης πιο άμεσες προκλήσεις. Ο εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας αποδυναμώνει τις προοπτικές για την ενεργειακή ζήτηση και τα αποθέματα είναι άφθονα. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας διαπιστώνει πιθανή αναντιστοιχία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης στις αρχές του επόμενου έτους πάνω από 1 εκατομμύριο βαρέλια ημερησίως.

Η Aramco υποστηρίζει ότι το γεγονός ότι κατέχει τα πεδία χαμηλότερου κόστους στον κόσμο σημαίνει ότι η Σαουδική Αραβία θα συνεχίσει τις γεωτρήσεις για πολλές δεκαετίες, αλλά η στάση των επενδυτών απέναντι στη βιομηχανία αλλάζουν. Η κυβέρνηση θα μπορούσε να αποφασίσει να προβεί σε συμβιβασμούς στην αποτίμηση για να εξασφαλίσει την επιτυχία της πώλησης, αλλά ο πρίγκιπας Mohammed είναι πρόθυμος να τραβήξει κάθε μοχλό για να πάρει όσο το δυνατόν περισσότερα μετρητά για  άλλον ένα από τους βασικούς του στόχους: Το Ταμείο Δημόσιων Επενδύσεων, το όργανο που είναι υπεύθυνο για τον οικονομικό μετασχηματισμό του βασιλείου και την απεξάρτησή του ​​από την ενέργεια.

The post Η Mega-IPO που όλοι περιμένουν είναι επιτέλους έτοιμη να βγει στην αγορά appeared first on mononews.