Τράπεζα Πειραιώς - Ελληνικά Ομόλογα: Δυνατότητα επιστροφής σε επενδυτική βαθμίδα έως το 2020
Οι πρόσφατες πολύ θετικές εξελίξεις στην αγορά κρατικών ομολόγων που σηματοδότησε η πετυχημένη ανταλλαγή των 20 «παλαιών» ομολόγων με τα 5 «νέα» ομόλογα αλλά και η ταυτόχρονη πτώση των αποδόσεων των νέων ομολόγων σε συνδυασμό με την αύξηση του όγκου συναλλαγών, αποτελούν χαρακτηριστικό παράδειγμα της ταχύτητας με την οποία μπορεί να μεταβληθεί ο τρόπος και η στάση των διεθνών επενδυτών σε σχέση με τις επενδύσεις σε ελληνικά περιουσιακά στοιχεία.
Ωστόσο παρά τις θετικές εξελίξεις οι οποίες καταγράφονται την τρέχουσα περίοδο, θα απαιτηθεί περαιτέρω αποκλιμάκωση των αποδόσεων αυτών έτσι
Βασική τροχοπέδη σε μια νέα υποχώρηση των αποδόσεων αποτελεί η χαμηλή βαθμίδα κατάταξης του ελληνικού αξιόχρεου από τους διεθνείς οίκους πιστοληπτικής αξιολόγησης.
Προκειμένου λοιπόν να μπορέσουμε να αξιολογήσουμε και να προβλέψουμε τις επόμενες κινήσεις των οίκων αξιολόγησης αναφορικά με το ελληνικό χρέος είναι αναγκαίο να κατανοήσουμε τους παράγοντες που καθορίσουν τις αποφάσεις των οίκων αυτών.
Από μια αναλυτική εξέταση της μεθοδολογίας της Moody’s προκύπτει ότι ο τρόπος με τον οποίο καθορίζεται η πιστοληπτική διαβάθμιση αποτελεί μια πολύπλοκη διαδικασία δύο σταδίων. Το πρώτο και βασικό επίπεδο περιλαμβάνει την ανάλυση θεμελιωδών παραγόντων μιας χώρας ξεκινώντας από την οικονομική δραστηριότητα, τη δημοσιονομική πειθαρχία, την ανθεκτικότητα των θεσμικών της δομών και την σταθερότητά της κάτω από σύνηθες επίπεδα κινδύνου.
Η τελική απόφαση ωστόσο προέρχεται από το δεύτερο επίπεδο στο οποίο λαμβάνονται υπόψη μια πλειάδα «ποιοτικών» παραγόντων και χαρακτηριστικών, οι οποίοι πολλές φορές δεν είναι άμεσα και αντικειμενικά μετρήσιμοι.
Δεδομένων των δυσκολιών στάθμισης των «ποιοτικών» στοιχείων της διαδικασίας αξιολόγησης έχουμε προχωρήσει στην εκτίμηση ενός Global Sovereign Rating Model, το οποίο ουσιαστικά επιχειρεί να απαντήσει στο ερώτημα του ποια θα είναι η θεωρητικά «δίκαιη» βαθμίδα πιστοληπτικής αξιολόγησης των κρατικών ομολόγων μιας χώρας βασιζόμενοι μόνο στα θεμελιώδη στοιχεία της οικονομίας και συγκριτικά πάντα με την αξιολόγηση των ομολόγων ενός ευρύτερου δείγματος οικονομιών.
Τα αποτελέσματα του μοντέλου αυτού είναι ότι σε σχέση με ένα δείγμα 124 χωρών που αξιολογούμε σε βάθος 12 ετών, κατά την παρούσα συγκυρία τα ελληνικά ομόλογα θα έπρεπε να καταταχθούν μεταξύ της βαθμίδας ¨Β¨ με πιθανότητα 37% και της βαθμίδας ¨Βa¨ με πιθανότητα 40%, έναντι υφιστάμενης αξιολόγησης ¨Caa¨ από τον οίκο Moody’s.
Είναι ενδεικτικός λοιπόν ο βαθμός στον οποίο αντικατοπτρίζονται η βαρύτητα της οικονομικής αβεβαιότητας από τα οικονομικά προγράμματα προσαρμογής και τους κεφαλαιακούς περιορισμούς στην επιφυλακτική αξιολόγηση του οίκου για την Ελλάδα.
Τέλος προχωρώντας την ανάλυση μας ένα βήμα πιο πέρα διαπιστώνουμε ότι κάτω από ένα συντηρητικό – αλλά θετικό- μακροοικονομικό σενάριο, η «θεωρητική» βαθμίδα πιστοληπτικής αξιολόγησης θα συνεχίσει να βελτιώνεται τα επόμενα έτη προσεγγίζοντας το 2020 το επίπεδο του ¨Βaa¨, επίπεδο που σηματοδοτεί το όριο μεταξύ ομολόγων επενδυτικής ή μη διαβάθμισης.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Ειδήσεις
- Πρωκτική λεύκανση: Μόδα για γυναίκες αλλά και για άνδρες
- Στους έξι οι μαθητές που έχασαν τη ζωή τους στη Γαλλία
- Αιτωλοακαρνανία: Προειδοποιήσεις για ιό που ασθενεί εσπεριδοειδή
- Νεαρή μητέρα πήγε τον 8χρονο γιο της 323 φορές στο γιατρό και τον υπέβαλε σε 13 εγχειρήσεις χωρίς να τις χρειάζεται
- Ποιοι πρέπει να υποβάλλουν δηλώσεις ιδιοκτησίας στο κτηματολόγιο
- Βγάζει... δόντια από αύριο ο καιρός- Τα σκαμπανεβάσματα των εορτών- 'Εντονα φαινόμενα στην Αιτωλοακαρνανία- ΧΑΡΤΕΣ
- Κοτόπουλο με κάσιους και κάρυ
- «Βόμβα» ΣτΕ: Συνταγματική η αύξηση των ορίων ηλικίας συνταξιοδότησης
- Μια υγιεινή σαλάτα με όσπρια για κάθε μέρα της εβδομάδας
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Eirinika
- Τελευταία Νέα Eirinika
- Τράπεζα Πειραιώς - Ελληνικά Ομόλογα: Δυνατότητα επιστροφής σε επενδυτική βαθμίδα έως το 2020
- Πλήρως ανεγκέφαλος χειρούργος... Υπέγραφε τα αρχικά του στο συκώτι ασθενών! (Βίντεο)
- Νίκος Χατζηνικολάου: Ο αριστούχος του Πολυτεχνείου γιος της αντιδημάρχου βρέθηκε νεκρός στο βυθό της θάλασσας
- Αλλάζει άρδην το... καιρικό μενού! Η ΕΜΥ προειδοποιεί με έκτακτο δελτίο για ισχυρή κακοκαιρία το Σαββατοκύριακο
- Αλλάζει άρδην το... καιρικό μενού! Η ΕΜΥ προειδοποεί με έκτακτο δελτίο για ισχυρή κακοκαιρία το Σαββατοκύριακο
- Δεύτερη ευκαιρία για το Κοινωνικό Μέρισμα: Ανοίγει εκ νέου η πλατφόρμα και ιδού οι ειδικές κατηγορίες δικαιούχων
- Αν έχεις τύχη διάβαινε και ριζικό περπάτει! Πειραιώτης κέρδισε το Τζόκερ - Έπαιξε 50 λεπτά και πήρε... 600.000 ευρώ
- Με καλοκαιρία ρίχνει αυλαία ο καιρός της εβδομάδας: Μέχρι τους 19 βαθμούς θα φτάσει το θερμόμετρο στην Αθήνα σήμερα, Παρασκευή
- Το eirinika.gr συμμετέχει στην 24ωρη απεργία των ΜΜΕ
- Στις 22 Δεκεμβρίου η πληρωμή των δικαιούχων για το Κοινωνικό Εισόδημα Αλληλεγγύης
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Ειδήσεις
- Ρεκόρ για τα ελληνικά ομόλογα – Στα επίπεδα του 2006
- «Εκείνος +Εκείνος»: Για μία ξεχωριστή live εμφάνιση απόψε στον «Σταυρό του Νότου»
- Διαμαρτυρία των φοιτητών έξω από το Υπ.Παιδείας για την κατάσταση στης εστίες
- Η αστεία απάντηση του Δήμου Αιγιάλειας για το ατύχημα με το τρενάκι
- Νέα διαδικασία προσδιορισμού των αντικειμενικών αξιών με τροπολογία
- «Πέφτουν» οι υπογραφές για την πώληση του ΟΛΘ
- Σκουρλέτης: Η απλή αναλογική αποτυπώνει τους πραγματικούς συσχετισμούς
- Περιορισμένες οι ρευστοποιήσεις στις διεθνείς αγορές
- Συνταγματική η αύξηση των ορίων συνταξιοδότησης στο Δημόσιο
- Κέρκυρα: Νέα πρωτιά της ΕΡΤ με την υβριδική τηλεόραση