Morgan Stanley: Νέες τιμές-στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες

Νέες τιμές-στόχους για τις ελληνικές τράπεζες δίνει η Morgan Stanley, σημειώνοντας ότι στις κορυφαίες επιλογές της είναι η Τράπεζα Πειραιώς με τιμή στόχο στα 4,40 ευρώ και η Εθνική Τράπεζα με τιμή στόχο τα 8,33 ευρώ, δίνοντας συστάσεις υπεραπόδοσης (overweight).

Από την άλλη, οι συστάσεις για

τις μετοχές των Alpha Bank και Εurobank είναι ουδέτερες (equal weight) και οι τιμές στόχοι τοποθετούνται στα 2,11 ευρώ και 2,10 ευρώ, αντίστοιχα.

Παράλληλα, ο οίκος σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες τη φετινή χρονιά έχουν σημειώσει την υψηλότερη αύξηση τα κέρδη ανά μετοχή τους από το consensus των αναλυτών και αναβαθμίσεις κατά +51% κατά μέσο όρο για φέτος. Επίσης, οι ελληνικές τράπεζες προσφέρουν την καλύτερη διασπορά απόδοσης κινδύνου και πλέον διαθέτουν μονοψήφιο δείκτη NPE.

«Η αύξηση των δανείων και η μακροοικονομική ανάκαμψη είναι υποστηρικτική για τις καθαρές προμήθειες και τα έσοδα. Τα χαμηλότερα επίπεδα NPEs σε σχέση με τα τελευταία έτη συνεπάγονται χαμηλότερες προβλέψεις σε περίπου 57 μ.β. έως το 2025 από 69 μ.β. το 2022 και 78 μ.β. το 2023», εξηγεί η Morgan Stanley.

Στο μεταξύ, οι αναλυτές προβλέπουν ότι η αύξηση των δανείων αναμένεται να επωφεληθεί από τη συνέχιση των επενδύσεων μέσω των ευρωπαϊκών ταμείων στήριξης αλλά και την εισροή των ξένων άμεσων επενδύσεων σε επίπεδο ρεκόρ.

«Το 85-90% του χαρτοφυλακίου δανείων των ελληνικών τραπεζών είναι κυμαινόμενο. Οι αποδόσεις των δανείων του έχουν ανατιμηθεί κατά 187 μονάδες βάσης (μ.β.) από τον Ιούνιο του 2021, ενώ το κόστος των καταθέσεων έχει αυξηθεί μόνο κατά 25 μ.β. από τον Ιούνιο του 2023. Αναμένουμε ότι τα beta καταθέσεων για τις τράπεζες θα αυξηθούν περαιτέρω το επόμενο διάστημα τρίμηνα. Το υψηλό μερίδιο των τρεχούμενων λογαριασμών στο 70-85% συνεπάγεται μικρότερη πίεση στο κόστος χρηματοδότησης», προβλέπει η MS.

«Ωστόσο, η αύξηση των δανείων αναμένεται να ανακάμψει και προβλέπουμε 4% σε ετήσια βάση αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων τη φετινή χρονιά και ετήσια αύξηση 8% την περίοδο 2023-2025. Όλες οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον μονοψήφιο δείκτη NPE και τα επίπεδα τραπεζικής κάλυψης είναι σε υψηλότερα/παρόμοια επίπεδα από ότι πριν. Αναμένουμε μια ανάκαμψη το 2023 στο CοR, αλλά μέχρι στιγμής η ποιότητα του ενεργητικού είναι ανθεκτική με περιορισμένο καθαρό σχηματισμό NPEs το β’ φετινό τρίμηνο. Οι προσπάθειες ορθολογισμού του κόστους θα διατηρήσουν υπό έλεγχο το λειτουργικό κόστος», καταλήγει ο οίκος.

ελληνικές τράπεζεςΤιμέςστόχοιMorgan Stanley