Πως η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής επηρεάζει τα μερίσματα της Τράπεζας Πειραιώς, ο ευτυχής Rob Lucas της CVC και η εμπειρία από το τραγικό ατύχημα του 2020

Αμφιβολίες για τα μερίσματα

Λιγότερο ελκυστική για τα ξένα θεσμικά χαρτοφυλάκια γίνεται η Τράπεζα Πειραιώς, λόγω της επικείμενης εξαγοράς του 70% της Εθνικής Ασφαλιστικής από το CVC Capital Partners έναντι 469 εκατ. ευρώ. Ο λόγος είναι απλός. Η εξαγορά θα επιβαρύνει τα εποπτικά κεφάλαια της Πειραιώς κατά 150 μονάδες βάσης μειώνοντας τον δείκτη CET1 για το 2025, 2026

και 2027 σε 14,1%, 14,9% και 15,2% αντίστοιχα. Η μείωση των κεφαλαιακών δεικτών εγείρει ανησυχίες πως θα περιορίσει τη δυνατότητα της Τράπεζας Πειραιώς να αποδεσμεύσει υψηλά μερίσματα τα επόμενα χρόνια, ειδικά αν προκύψουν πρόσθετες κεφαλαιακές ανάγκες για την Εθνική Ασφαλιστική. Οι οξυδερκείς αναλυτές θεωρούν πως υπό αυτές τις συνθήκες η Τράπεζα Πειραιώς δεν θα μπορέσει να διατηρήσει του αυξανόμενους δείκτες διανομής μερισμάτων που έχει υποσχεθεί, 30% το 2024, 40% για το 202 και 50% για το 2026 και το 2027. Όπως δήλωσε χαρακτηριστικά γηραιός θεσμικός επενδυτής, «η CVC Capital Partners μας τρώει σήμερα το ψωμί του αύριο».

Ο ευτυχής Rob Lucas

Το «ελληνικό στοίχημα» που πήρε η CVC Capital Partners προσφέρει ονειρεμένες αποδόσεις στον Rob Lucas, τον Chief Executive Officer και Managing Partner της CVC. Από τις επενδύσεις της μόνον στην Hellenic Healthcare Group και στην Εθνική Ασφαλιστική η CVC Capital Partners θα εισπράξει σχεδόν 1,7 δισ. ευρώ και θα έχει να λαμβάνει και μελλοντικά έσοδα, καθώς διατηρεί συμμετοχές και στις δυο ελληνικές επιχειρήσεις. Από την πώληση του 55% της Hellenic Healthcare Group στην PureHealth Holding PJSC η CVC θα εισπράξει 1,21 δισ. ευρώ. Από την πώληση του 70% της Εθνικής Ασφαλιστικής το CVC στην Τράπεζα Πειραιώς θα εισπράξει 469 εκατ. ευρώ. Το πλέον σημαντικό είναι πως το CVC απέκτησε την Εθνική Ασφαλιστική και τη συμμέτοχή στη Hellenic Healthcare Group πάμφθηνα και με μόχλευση και ενδιάμεσα είχε την δυνατότητα με asset stripping να ανακτήσει μεγάλο μέρος της αρχικής επένδυσης. Όλα έγιναν υποδειγματικά διότι το πολιτικό περιβάλλον και το επιχειρηματικό περιβάλλον ήταν και παραμένουν ακόμη ιδανικά για τον Rob Lucas και την παρέα του. Ένα παράδειγμα. Το 2021, η CVC Capital Partners συμφώνησε να εξαγοράσει το 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής για 505 εκατ. ευρώ, αποτιμώντας την εταιρεία περίπου στα 1,25x - 1,3x P/BV (Price to Book Value). Τελικά η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την CVC Capital Partners κόστισε 270 εκατ. ευρώ , ήτοι ο πραγματικός δείκτης P/BV ήταν 0,675x. Αυτό απλά σημαίνει ότι η CVC αγόρασε την εταιρεία με σημαντική έκπτωση σε σχέση με τη λογιστική της αξία. Σήμερα η Τράπεζα Πειραιώς αποκτά την Εθνική Ασφαλιστική με P/BV 1,53x, χωρίς να υπάρχει κάτι που να δικαιολογεί αυτή την αποτίμηση. Για όσους αγαπούν τους αριθμούς, η ποσοστιαία διαφορά από το 0,675x P/BV στο 1,53x P/BV είναι περίπου 126,67%. Αυτό σημαίνει ότι στη βάση του deal του Rob Lucas με τον Χρήστο Μεγάλου, η αποτίμηση της Εθνικής Ασφαλιστικής είναι υπερδιπλάσια σε σχέση με την τιμή στην οποία την απέκτησε το 2021 η CVC Capital Partners!

Η υπόθεση της Κέρκυρας

Ο Rob Lucas έχει ζήσει τόσο στιγμές χαράς όσο και λύπης στην Ελλάδα, μια χώρα με την οποία διατηρεί ισχυρούς δεσμούς μέσω της εξοχικής του κατοικίας στην Κέρκυρα. Ο 63χρονος Βρετανός βρέθηκε αντιμέτωπος με μια σοκαριστική υπόθεση το 2020, όταν οι διακοπές του στο νησί μετατράπηκαν σε εφιάλτη. Η τραγική ιστορία εκτυλίχθηκε τον Σεπτέμβριο του 2020, όταν η Claire Glatman, σύζυγος του Βρετανού επιχειρηματία ακινήτων Mark Glatman, έχασε τη ζωή της κατά τη διάρκεια της καθημερινής της κολύμβησης σε παραλία κοντά στη βίλα της στο Αυλάκι, στη βόρεια Κέρκυρα. Η νεκροψία έδειξε ότι είχε τραυματιστεί θανάσιμα από την προπέλα ενός ταχύπλοου, το οποίο δεν ταυτοποιήθηκε ποτέ. Οι έρευνες των αρχών στράφηκαν σε διάφορα σκάφη, μεταξύ των οποίων και εκείνο που ανήκε στον Rob Lucas. Το ταχύπλοο του Lucas κατασχέθηκε από το σημείο πρόσδεσής του στο θέρετρο του Αγίου Στεφάνου και εξετάστηκε από τις αρχές. Ο ίδιος αρνήθηκε κάθε εμπλοκή, υποστηρίζοντας ότι ούτε αυτός ούτε τα μέλη της οικογένειάς του βρίσκονταν στην περιοχή του δυστυχήματος. Οι αρχές ανέκριναν τον 18χρονο τότε γιο του και την 22χρονη κόρη του, όμως κανείς τους δεν συνελήφθη, καθώς επιβεβαιώθηκε ότι δεν βρίσκονταν κοντά στο σημείο τη στιγμή του συμβάντος. Η τραγωδία όμως δεν τελείωσε εκεί. Την αμέσως επόμενη ημέρα, ο 24χρονος γιος της Claire Glatman έχασε τη ζωή του από πνιγμό στην παραλία της Κερασίας, μπροστά στα μάτια του αδελφού του. Για την οικογένεια Lucas, η υπόθεση αυτή παραμένει ένα τραγικό κεφάλαιο που θα ήθελαν να αφήσουν πίσω τους. Η Κέρκυρα, που ήταν τόπος απόδρασης και ξεκούρασης, συνδέθηκε με μια σκοτεινή και οδυνηρή μνήμη.

Διακρίσεις για το δίδυμο Πιλάβιου - Αντωνόπουλου

Το δίδυμο Αλέξη Πιλάβιου και Παναγιώτη Αντωνόπουλου κάνει εξαιρετική δουλειά στην Alpha Asset Management, όπως προκύπτει από τις οικονομικές επιδόσεις της θυγατρικής της Alpha Bank για το 2024. Τα συνολικά κεφάλαια υπό διαχείριση της Alpha Asset Management άγγιξαν τα 6 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 39%. Ειδικά τα κεφάλαια υπό διαχείριση θεσμικών επενδυτών αυξήθηκαν κατά 17% το 2024, φτάνοντας το 1 δισ. ευρώ, αποδεικνύοντας τόσο την ενίσχυση των σχέσεων της εταιρείας με τους υφιστάμενους πελάτες όσο και την προσέλκυση νέων πελατών. Στην αγορά Αμοιβαίων Κεφαλαίων, το μερίδιο της Alpha Asset Management ενισχύθηκε κατά 65 μονάδες βάσης, φτάνοντας το 22,5% επί του συνόλου της αγοράς. Παράλληλα, η εισροή κεφαλαίων ανήλθε στα 1,1 δισ. ευρώ σε όλες τις κατηγορίες των Alpha Αμοιβαίων Κεφαλαίων – Ομολογιακά, Μικτά και Μετοχικά – κατατάσσοντας την εταιρεία στη δεύτερη θέση καθαρών πωλήσεων Αμοιβαίων Κεφαλαίων μεταξύ των Ελλήνων Διαχειριστών Συλλογικών Επενδύσεων και Περιουσίας. Αξίζει να σημειωθεί πως μέσα στο 2024 η Alpha Asset Management προχώρησε στη διανομή κερδών από κέρδη προηγουμένων χρήσεων συνολικού μικτού ποσού 15,2 εκατ. ευρώ !

Πώληση χαρτοφυλακίου ακινήτων

Μέσα στο επόμενο διάστημα θα ολοκληρωθεί και μια συναλλαγή της Alpha Asset Management που κρατά από τον Μάιο του 2023. Πρόκειται για την πώληση ενός χαρτοφυλακίου ακινήτων προς τη συνδεδεμένη εταιρεία Επαγγελματικών Ακινήτων Αθήνας ΙΙ Μ.Α.Ε. έναντι συνολικού τιμήματος 2,74 εκατ. ευρώ. Η συναλλαγή αποτελεί μέρος της ευρύτερης στρατηγικής του Ομίλου Alpha Bank για την αξιοποίηση και αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου ακινήτων του, με στόχο την αποδέσμευση κεφαλαίων και την τοποθέτησή τους σε πιο αποδοτικές επενδύσεις. Η αρχική απόφαση για τη μεταβίβαση του χαρτοφυλακίου ακινήτων είχε εγκριθεί από το Διοικητικό Συμβούλιο της Alpha Asset Management στις 22 Μαΐου 2023. Ωστόσο, λόγω τεχνικών και ρυθμιστικών εκκρεμοτήτων, η συναλλαγή δεν ολοκληρώθηκε εγκαίρως, οδηγώντας στην ανανέωση της έγκρισης στα τέλη Σεπτεμβρίου 2024. Τελικά, η υπογραφή των συμβολαίων αγοραπωλησίας αναμένεται εντός του επομένου διαστήματος. Το προς πώληση χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει ακίνητα σε επταώροφο κτίριο επί της οδού Μέρλιν στο κέντρο της Αθήνας, μεταξύ των οποίων υπόγειους αποθηκευτικούς χώρους, κυλικείο στον ημιώροφο και τρεις ορόφους γραφείων. Η πώληση κρίθηκε απαραίτητη, καθώς τα ακίνητα επιβαρύνονταν από υψηλά έξοδα συντήρησης και φορολογικές υποχρεώσεις, ενώ παράλληλα δεν απέφεραν ικανοποιητικές αποδόσεις.

Η Aegean Baltic Bank

Ολοκληρώθηκε η οικονομική διαδικασία για την απόκτηση του ελέγχου της Aegean Baltic Bank (Abbank) από τον δισεκατομμυριούχο επενδυτή Αριστοτέλη Μυστακίδη. Η συναλλαγή, που αποτίμησε την τράπεζα σε 1,1 φορές τη λογιστική της αξία, σηματοδοτεί την αποχώρηση σχήματος συμφερόντων του εφοπλιστή Ιωάννη Κούστα και μετόχων μειοψηφίας από το μετοχικό κεφάλαιο. Παρά την αλλαγή ελέγχου, στο μετοχικό σχήμα της τράπεζας παραμένει η οικογένεια του ιδρυτή και διευθύνοντος συμβούλου Θόδωρου Αφθονίδη, διατηρώντας ποσοστό 27,5%, ενώ με μικρότερη συμμετοχή συνεχίζει και ο εφοπλιστής Νικόλας Τσάκος. Σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας, η οικογένεια Αφθονίδη διατηρεί τη διοίκηση της Abbank, με τον Τάσο Αφθονίδη να αναλαμβάνει καθήκοντα Deputy Managing Director.

#ΕΘΝΙΚΗ_ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗ #ΤΡΑΠΕΖΑ_ΠΕΙΡΑΙΩΣ #CVC