Αxia για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ/Αττική Οδό: Θα μπορούσε να προσθέσει 2 έως και 7 ευρώ ανά μετοχή – Έως και double digit IRRς
Σε Flash Note για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ μετά την κατάθεσή της υψηλότερης προσφοράς για την παραχώρηση της Αττικής Οδού (με τίμημα 3,27 δισ. ευρώ) η AXIA σημειώνει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Με βάση την αρχική εκτίμηση, η ΑΧΙΑ σημειώνει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα είναι σε θέση να διαχειριστεί τη χρηματοδότηση του έργου χωρίς την ανάγκη για νέα κεφάλαια (ΑΜΚ) ενώ υπό ορισμένα σενάρια σχετικά με την κίνηση και τις τιμές των διοδίων το έργο θα μπορέσει να αποφέρει double digit IRR, κάνοντας το ένα πολύ κερδοφόρο έργο για την εταιρεία.
Σε σχέση με την αποτίμηση η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι υπολογίζει το incremental value σε 2,0 έως και 7,0 ευρώ ανά μετοχή (η τρέχουσα τιμή στόχος χωρίς την Αττική Οδό είναι στα 21,20)
Το νέο έργο αναμένεται να διπλασιάσει το μέγεθος του τομέα παραχωρήσεων αυτοκινητοδρόμων του Ομίλου καθιστώντας τον ένα στρατηγικό επενδυτή σε Ευρωπαϊκό πλέον επίπεδο δεδομένων και των άλλων έργων του χαρτοφυλακίου. Σημαντικό ότι το χαρτοφυλάκιο εκτός του μεγέθους του είναι ένα από τα νεότερα στην Ευρώπη με διάρκεια ζωής άνω των 20 χρόνων.
Σε σχέση με την χρηματοδότηση η ΑΧΙΑ πιστεύει ότι η εταιρεία θα χρειαστεί περίπου 650 εκατ. ίδια κεφάλαια δεδομένου του χαμηλού ρίσκου του έργου, ενώ το δανειακό κομμάτι των 2,6 δισ. ευρώ είναι σύνηθες να είναι ήδη προκαταρτικά κλεισμένο σε τέτοιους διαγωνισμούς. Σχετικά με τα ιδία κεφάλαια υπενθυμίζεται ότι στο τέλος του Α’ τριμήνου ο Όμιλος διέθετε μετρητά 1,6 δισ. ευρώ εκ των οποίων 600 εκατ. ευρώ στη μητρική που αναμένεται να αυξηθούν περαιτέρω από την κερδοφορία των άλλων δραστηριοτήτων του Ομίλου. Επίσης θα μπορούσε να εξασφαλίσει έξτρα ρευστότητα από άλλα asset. Σημειώνεται ότι πρόσφατα η ΑΧΙΑ είχε υπολογίσει τη διαθέσιμη ρευστότητα για επενδύσεις για την περίοδο 2023-26 στα επίπεδα του 1,0 δισ. ευρώ (πέραν των αναγκών για Εγνατία και Καζίνο).
Σε επίπεδο κερδοφορίας η ΑΧΙΑ σημειώνει τη σημαντική επίδραση του dynamic pricing model των διοδίων στα αναμενόμενα έσοδα, το οποίο μαζί με την αύξηση της κίνησης (ο δρόμος ήδη τρέχει με +4,0% τα τελευταία 10 χρόνια) θα οδηγήσουν τα αναμενόμενα έσοδα σε υψηλότερα επίπεδα.
Ενδεικτικά εκτιμάται ότι με συνολική ετήσια αύξηση εσόδων (περιλαμβάνοντας πληθωρισμό, κίνηση και τιμολόγηση) στα επίπεδα του 6,5% το IRR εκτιμάται στο 9,6% ενώ σε ένα πιο αισιόδοξο σενάριο το IRR θα μπορούσε να φτάσει στο 12,4%.
Σε αυτό το σενάριο δεν έχουν ληφθεί υπόψιν συνέργειες με τα άλλα έργα παραχώρησης αλλά και με την κατασκευή.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- ΠΝΟ: 24ωρη πανελλαδική απεργία στις 13 Σεπτεμβρίου με αφορμή την ανθρωποκτονία του 36χρονου
- Το Volvo FH γιορτάζει τα 30ά γενέθλιά του
- Το φαινόμενο «Daniel» έπληξε και τη ΔΕΘ
- Οι 10 πιο εξωφρενικές μηνύσεις που κατατέθηκαν ποτέ στο δικαστήριο
- Ο Πούτιν παρέδωσε μάθημα χειρισμού… Καλάσνικοφ σε Ρώσους μαθητές
- Κακοκαιρία Daniel: Συναγερμός για τα μολυσμένα νερά – Τρωκτικά και άλλα ζώα έχουν πεθάνει στις πλημμύρες
- Φυσικό αέριο: Εκτινάσσονται οι τιμές στην Ευρώπη με φόντο την απεργία στην Αυστραλία
- Το μέλλον της βιομηχανίας είναι στην Τεχνητή Νοημοσύνη
- Κ. Αγοραστός: Δεν μπορούν να γίνουν αυτοδιοικητικές εκλογές σε αυτές τις συνθήκες
- Κίνα: Μείωση των επιτοκίων των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις BankWars
- Προσπάθεια αντίδρασης στο Χρηματιστρήριο με το βλέμμα στην DBRS
- Κακοκαιρία Daniel: Πώς φαίνεται ο Θεσσαλικός κάμπος από δορυφόρο – Περίπου 720.000 στρέμματα οι πλημμυρισμένες εκτάσεις
- Εκκενώνονται τρία χωριά στη Λάρισα – Υπερχείλισε ο Πηνειός
- Δειλά ανοδικά τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια
- Φυσικό αέριο: «Άλμα» της τιμής στην Ευρώπη εξαιτίας απεργίας στην Αυστραλία
- Ευθ. Λέκκας για κακοκαιρία «Daniel»: Φαινόμενο χιλιετίας, το κόστος της θα ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ»
- ΠΝΟ: Οι ενέργειες του πληρώματος του «Blue Horizon» δεν αντιπροσωπεύουν την πλειονότητα των ναυτικών
- Στην Καρδίτσα έφτασε ο Κυριάκος Μητσοτάκης – Πέταξε πάνω από τις πληγείσες περιοχές
- Αxia για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ/Αττική Οδό: Θα μπορούσε να προσθέσει 2 έως και 7 ευρώ ανά μετοχή – Έως και double digit IRRς
- ΗΠΑ: Συνεργάτης του Τραμπ, ένοχος για παρακώλυση έρευνας σχετικά με την επίθεση στο Καπιτώλιο το ΄21
- Τελευταία Νέα BankWars
- Αxia για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ/Αττική Οδό: Θα μπορούσε να προσθέσει 2 έως και 7 ευρώ ανά μετοχή – Έως και double digit IRRς
- Κίνα: Δέκα νεκροί και τρεις τραυματίες από διαρροή αερίου σε εταιρεία χημικών
- Στην Καρδίτσα έφτασε ο Κυριάκος Μητσοτάκης – Πέταξε πάνω από τις πληγείσες περιοχές
- Προσπάθεια αντίδρασης στο Χρηματιστρήριο με το βλέμμα στην DBRS
- ΠΝΟ: Οι ενέργειες του πληρώματος του «Blue Horizon» δεν αντιπροσωπεύουν την πλειονότητα των ναυτικών
- Φυσικό αέριο: «Άλμα» της τιμής στην Ευρώπη εξαιτίας απεργίας στην Αυστραλία
- Στο 6,1% ο πληθωρισμός στη Γερμανία τον Αύγουστο – Επιμένει η ακρίβεια στα τρόφιμα
- Δειλά ανοδικά τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια
- Εκκενώνονται τρία χωριά στη Λάρισα – Υπερχείλισε ο Πηνειός
- Ευθ. Λέκκας για κακοκαιρία «Daniel»: Φαινόμενο χιλιετίας, το κόστος της θα ξεπεράσει το 1 δισ. ευρώ»
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- AXIA για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Η Αττική Οδός θα μπορούσε να προσθέσει 2 έως 7 ευρώ ανά μετοχή
- Νίκος Δένδιας: Οι ‘Ενοπλες Δυνάμεις πάντα στην υπηρεσία της κοινωνίας
- Pro League: Μεταγραφές ύψους 870 εκατ. ευρώ στη Σ. Αραβία
- Στους 406 οι πολίτες που έχουν απεγκλωβιστεί με τη συνδρομή των Ενόπλων Δυνάμεων
- Το Volvo FH γιορτάζει τα 30ά γενέθλιά του
- Ν. Δένδιας: Ουδεμία καθυστέρηση υπήρξε
- Πρόγραμμα αναπαραγωγής μηδικής της Corteva πωλείται στην DLF
- Δένδιας για κακοκαιρία: Ουδεμία καθυστέρηση από τις Ενοπλες Δυνάμεις
- Οι 10 πιο εξωφρενικές μηνύσεις που κατατέθηκαν ποτέ στο δικαστήριο
- Περισσότερους από 400 πολίτες έχει απεγκλωβίσει ο στρατός