Για «περιορισμένη χρεοκοπία» μιλάει ο Fitch

Κι ενώ έχουν περάσει μόλις λίγες ώρες από το νέο πακέτο στήριξης της Ελλάδας, πρώτος ο οίκος αξιολόγησης Fitch Ratings μίλησε για «περιορισμένη χρεοκοπία» («restricted default»). Ο επικεφαλής αξιολογήσεων κρατικών ομολόγων του οίκου, Ντέιβιντ Ρίλεϊ τόνισε ότιψτο σχέδιο για τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στο νέο πακέτο βοήθειας προς την Ελλάδα θα οδηγήσει σε υποβάθμιση της χώρας σε καθεστώς «περιορισμένης χρεοκοπίας». Ο κ. Ρίλεϊ είπε ότι η απόφαση της Συνόδου Κορυφής για την Ελλάδα είναι σημαντικό και θετικό βήμα στην κατεύθυνση της σταθερότητας της Ευρωζώνης».. «Μέχρι να υπάρξει μια βιώσιμη και ευρεία οικονομική ανάκαμψη στην περιοχή, συνδυαζόμενη με πρόοδο στη μείωση των ελλειμμάτων των κρατικών προϋπολογισμών και με δομικές μεταρρυθμίσεις που θα ενισχύουν τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης, νέα επεισόδια στη μεταβλητότητα των αγορών δεν μπορούν να αποκλειστούν και οι καθοδικές πιέσεις στις κρατικές αξιολογήσεις θα διατηρηθούν», προσέθεσε. «Η απόφαση για παροχή νέου δανείου ύψους 109 δισ. ευρώ στην Ελλάδα από την ΕΕ και το ΔΝΤ με χαμηλότερο επιτόκιο και μεγαλύτερη περίοδο ωρίμανσης, αλλά και για διαφάνεια στη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα, θα στηρίξουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα σε ολόκληρη την περιοχή, καθώς και στην Ελλάδα» σημειώνει. Την ημερομηνία που λήγει η προτεινόμενη περίοδος της ανταλλαγής ομολόγων ο οίκος θα θέσει την αξιολόγηση της Ελληνικής Δημοκρατίας ως ομολογιακού εκδότη σε «περιορισμένη χρεοκοπία» (restricted default) και θα επιθέσει αξιολογήσεις «χρεοκοπίας» (default) στα ελληνικά κρατικά ομόλογα που επηρεάζονται. Ο οίκος θα επαναθέσει νέες αξιολογήσεις στην Ελλάδα και τα πιστωτικά εργαλεία μετά τη χρεοκοπία (post default), όταν το γεγονός της χρεοκοπίας (default) πραγματοποιηθεί με την έκδοση νέων αξιογράφων για τους ομολογιούχους που θα συμμετέχουν στην ανταλλαγή. «Η Fitch θα δώσει νέα αξιολόγηση στην Ελλάδα και στα νέα εργαλεία χρέους μετά την χρεωκοπία μόλις λήξει η περίοδος πιστωτικού επεισοδίου με την έκδοση νέων τίτλων στους συμμετέχοντες ομολογιούχους», είπε. «Οι νέες αξιολογήσεις θα είναι κατά πάρα πιθανότητα low speculative grade», υπογραμμίζει ο διεθνής οίκος. Αυτό που βοηθά την Ελλάδα να γλιτώσει από την «απόλυτη χρεοκοπία» είναι η μείωση των επιτοκίων και η επιμήκυνση της περιόδου αποπληρωμής του δανείου, παράμετροι που δίνουν στην Ελλάδα τη δυνατότητα να ξανακερδίσει τη βιωσιμότητα του χρέους της παρά τις προκλήσεις. Η απόφαση του οίκου να προχωρήσει σε αυτή την κίνηση είναι όχι μόνο το γεγονός ότι σύμφωνα με τους όρους συμμετοχής των ιδιωτών, μειώνεται η τρέχουσα παρούσα αξία (net present value) των ελληνικών ομολόγων κατά 21%, αλλά και γιατί «κάθε ανταλλαγή που προσφέρει νέα ομόλογα με χειρότερους όρους σε σύγκριση με τους όρους του υφιστάμενου χρέους και όταν το κράτος δεν μπορεί ή έχει δυσκολίες να αποπληρώσει τις οικονομικές του υποχρεώσεις (financial distressed) συνιστά περιορισμένη χρεοκοπία». H Fitch βαθμολογεί το Ελληνικό Δημόσιο με «CCC» (υψηλού κινδύνου) μετά την τελευταία υποβάθμι