Το Χρηματιστήριο έδωσε το στίγμα για τις εξελίξεις στην οικονομία και τις τράπεζες

Οι “προδιαγεγραμμένες” εξελίξεις στην ελληνική οικονομία και τις τράπεζες, φάνηκαν καθαρά από την πρώτη συνεδρίαση της χρονιά στο Χρηματιστήριο της Αθήνας.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ:Στη δημιουργία ενός «μαξιλαριού» ρευστότητας ποντάρει η ελληνική κυβέρνηση προκειμένου να αποφύγει την προληπτική πιστωτική γραμμή (ECCL), μετά την έξοδό της από τα μνημόνια.Το κεφαλαιακό buffer θα λειτουργεί στην ουσία ως ένας μηχανισμός ασφαλείας που θα καλύπτει την Ελλάδα σε περίπτωση μιας κρίσης, εν όψει της εξόδου στις αγορές και του τερματισμού του τρίτου προγράμματος τον Αύγουστο του 2018.Η δημιουργία του κεφαλαιακού αποθέματος θα στηριχθεί στην υφιστάμενη ρευστότητα και στις δημοπρασίες ομολόγων, μεταξύ των οποίων και 7ετών, στις οποίες σχεδιάζει να προχωρήσει η ελληνική κυβέρνηση εντός του 2018. Με βάση αυτές τις ενέργειες και την την τμηματική αξιοποίηση των ομολόγων ANFA ύψους 7,9 δισ, μεταξύ άλλων, το μαξιλάρι ασφαλείας αναμένεται να ανέλθει σε 18-20 εκατ. ευρώ.Ωστόσο τα σχέδια της Ελλάδας σκοντάφτουν σε μια εκκρεμότητα, που δεν είναι άλλη από τον ρόλο του ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα. Το αρχικό σχέδιο περιλάμβανε τμηματική καταβολή των κερδών από τα ομόλογα ANFA και αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ προς την Ελλάδα ύψους 11,4 δισ. Εφόσον όμως το ΔΝΤ παραμείνει στο πρόγραμμα, προκύπτει το ερώτημα εάν επιθυμεί να αποπληρωθούν από τον ESM τα δάνεια που έχει χορηγήσει στην Ελλάδα.Να σημειωθεί ότι από το πακέτο των 86 δισ. ευρώ, η Ελλάδα έχει λάβει 40,2 δις ευρώ. Σε περίπτωση καταβολής των 18,4 δισ. ευρώ έως το καλοκαίρι του 2018, όπως προβλέπει ο σχεδιασμός του ESM, στο ταμείο του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας θα παραμείνουν περίπου 27,5 δις ευρώ, με το μεγάλο ερώτημα να είναι τι θα γίνει με αυτά τα χρήματα.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Με το δεδομένο πως η αξιολόγηση της οικονομίας θα κλείσει στις 22/1, οι τράπεζες θα περάσουν – και μάλιστα με άνεση – τα stress tests. Κανένας “ελεγκτής”, ακόμα και αν βρει εξετάζοντας τα νούμερα κάποια ολίγα ψωρο-εκατομμύρια, δεν θα ρισκάρει απόφαση για ανακεφαλαιοποίηση, δεδομένου ότι η Ευρώπη έχει πολύ σοβαρότερα προβλήματα να λύσει, όπως για παράδειγμα αυτό των ιταλικών τραπεζών. Σημειωτέον, η Ιταλία έχει εκλογές στις 4 Μαρτίου και ο Γκρίλο με τον Μπερλουσκόνι και τη Λέγκα του Βορρά, απειλούν τις ισορροπίες στο “σύστημα”. Το δημόσιο χρέος της Ιταλίας είναι πάνω από τα 2 τρισ. ευρώ (132% του ΑΕΠ) και οι ιταλικές τράπεζες έχουν στα χαρτοφυλάκιά τους κάπου μισό τρισ. «κόκκινων» δανείων (το ήμισυ του συνόλου της ευρωζώνης)…

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ: Δεδομένο ότι οι ξένοι οίκοι Moody’s, Fitch, και Standard & Poor’s θα προχωρήσουν στην αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας. Με τις εκθέσεις τους, θα πυροδοτήσουν θετικό κλίμα και στο Χρηματιστήριο.

Βασίλης Βαλαμβάνος, [email protected]