ΟΙ ΔΑΝΕΙΣΤΕΣ ΕΤΟΙΜΑΖΟΥΝ ΣΤΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ ΤΗ ΛΥΣΗ ΓΙΑ ΤΟ ΧΡΕΟΣ ΤΩΝ 340 ΔΙΣ
Σιωπηρά αλλά σταθερά και με συγκεκριμένα αποτελέσματα προχωρά η “τεχνική” συζήτηση για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, πολύ πριν αρχίσει και επίσημα η σχετική διαπραγμάτευση. Στην πραγματικότητα, όταν αρχίσει η επίσημη συζήτηση για το χρέος –του ΔΝΤ επιτρέποντος–, η τελική φόρμουλα θα είναι ήδη συμφωνημένη.
Στο σημείο που βρισκόμαστε έχει σχεδόν κλείσει
Το δυσκολότερο ζητούμενο στο κομμάτι αυτό του χρέους, που είναι και το σημαντικότερο, είναι το πώς θα διασφαλιστεί ότι ο ESM και οι χώρες-δανειστές δεν θα επιβαρυνθούν από την επιμήκυνσή του, καθώς αυτή η “ελάφρυνση” είναι και η μοναδική που θα δοθεί, αφού έχει αποκλειστεί οριστικά και τελεσίδικα το “κούρεμα” στο κεφάλαιο του χρέους των 340 δισ. ευρώ.
Βασικός παράγοντας για να γίνει αυτό στο μοντέλο που έχει σχεδιαστεί είναι η συρρίκνωση ή ο μηδενισμός της αύξησης του επιτοκιακού κόστους.
Σύμφωνα με τις υπάρχουσες πληροφορίες του “Κ”, το μοντέλο της αναδιάρθρωσης στηρίζεται στο γεγονός ότι ο μηχανισμός του θα διασφαλίζει στις χώρες δανειστές και στον ESM ότι, ακόμα και όταν στο μέλλον τα επιτόκια δανεισμού αυξηθούν, αυτές δεν θα ζημιωθούν, παρότι ο μηχανισμός χρηματοδότησης θα προβλέπει παράλληλα τη σταθερότητα του επιτοκιακού κόστους για τον δανειζόμενο.
Πώς θα γίνει αυτός ο… τετραγωνισμός του κύκλου;
Η απάντηση των εμπλεκομένων στις σχετικές συζητήσεις είναι ότι στον ESM έχει γίνει τελικά –έπειτα από αρκετές δυσκολίες– αποδεκτή η “λύση” της χρήσης παράγωγων χρηματοπιστωτικών προϊόντων μέσα από τα οποία είναι δυνατό να εξασφαλιστεί το hedging του κινδύνου αύξησης των επιτοκίων, τα οποία σήμερα είναι σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Η “ιδέα”, βέβαια, είναι παλιά και είχε αρχίσει να συζητείται από το 2013, αλλά τώρα έχει επανέλθει και καταρχήν υιοθετηθεί, καθώς ο χρόνος για την παρουσίαση του μοντέλου αναδιάρθρωσης έχει αρχίσει να μετράει ανάποδα.
Όπως παρατηρούν αρμόδια κοινοτικά στελέχη, το μοντέλο που έχει αρχίσει να διαμορφώνεται επιτρέπει αφενός στην Ελλάδα να διατηρήσει σταθερό το επιτοκιακό κόστος δανεισμού από τον ESM και τις δανείστριες χώρες, αλλά ταυτόχρονα, σε περίπτωση που –όπως είναι βέβαιο ότι θα γίνει– κάποια στιγμή στο μέλλον αυξηθούν τα επιτόκια, οι δανείστριες χώρες και ο ESM θα καλύπτονται μέσω των παράγωγων προϊόντων, τα οποία “χτίζονται” ακριβώς πάνω στις προβλέψεις της συγκεκριμένης ανάγκης.
Βέβαια, η “βάση” αυτή μπορεί να λειτουργήσει μόνο στην προοπτική της μακροπρόθεσμης ομαλοποίησης της εξυπηρέτησης του ελληνικού χρέους.
Και εδώ αγγίζουμε τη “σκιώδη” πλευρά της συμφωνίας.
Η “ομπρέλα” της ΕΚΤ
Για να ομαλοποιηθεί η διαδικασία εξυπηρέτησης του ελληνικού χρέους, πέραν της αναδιάρθρωσης, θα πρέπει οι διεθνείς αγορές κρατικού και ιδιωτικού χρέους να “δουν” την Ελλάδα να μπαίνει κάτω από την προστατευτική “ομπρέλα” της ΕΚΤ. Με άλλα λόγια, να ενταχθεί και η Ελλάδα στις επιμέρους συνιστώσες του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
Αξιωματούχοι της ΕΚΤ αναφέρουν ότι στη Φρανκφούρτη παρακολουθούν με ιδιαίτερη ανησυχία την πορεία του προγράμματος στην Ελλάδα και επιθυμούν την ταχύτερη δυνατή “ομαλοποίηση” της κατάστασης, προκειμένου να παραμείνει σταθερά πλέον η Ελλάδα εκτός του κάδρου των αφορμών της ευρωπαϊκής κρίσης. Και αυτό προϋποθέτει την αναδιάρθρωση του χρέους και την ταυτόχρονη ένταξη της Ελλάδας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Στην κατεύθυνση αυτή, αναμένεται να παίξει σοβαρό ρόλο η έκθεση της ΕΚΤ για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, η οποία κανονικά θα έπρεπε να είναι έτοιμη μέσα στον Αύγουστο ή το αργότερο τον Σεπτέμβριο. Σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, η επεξεργασία του μοντέλου αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους από τον ESM γίνεται σε άμεση γνώση της ΕΚΤ, καθώς η έκθεσή της θα είναι έτσι διατυπωμένη που να στηρίζει και να στηρίζεται στο μοντέλο του ESM.
Με άλλα λόγια, η ΕΚΤ θα πρέπει να διατυπώσει τη γνώμη της για τη μη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους με τρόπο που να “αποδεικνύει” ότι, με την ενεργοποίηση του μοντέλου αναδιάρθρωσης του ESM, αυτό καθίσταται βιώσιμο.
Αν αυτό το πινγκ-πονγκ ολοκληρωθεί με επιτυχία, τότε αμέσως η ΕΚΤ και με την έγκριση του Eurogroup θα μπορεί να εντάξει την Ελλάδα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και να τη βγάλει από το κάδρο της κρίσης…
Τι θα γίνει με το ΔΝΤ;
Ποιος μπορεί να χαλάσει αυτή την πολυπαραμετρική παρτίδα; Δύο από τα πολλά σημεία που θα μπορούσαν να ανατρέψουν αυτό το σενάριο είναι η Αθήνα και η Ουάσινγκτον. Η Αθήνα, σε περίπτωση που η δεύτερη αξιολόγηση σκοντάψει ή για κάποιο λόγο καθυστερήσει σημαντικά, και η Ουάσινγκτον στην περίπτωση που το ΔΝΤ κρίνει ότι το μοντέλο του ESM δεν εξασφαλίζει τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους…
Από την πλευρά της ελληνικής κυβέρνησης, το “μπέρδεμα” μπορεί να προκύψει από τρία σημεία, τις “πωλήσεις” των “κόκκινων” δανείων, τις ανατροπές στα εργασιακά και τη διελκυστίνδα για το ύψος του πρωτογενούς πλεονάσματος.
Όσον αφορά το ΔΝΤ, προς το παρόν δεν υπάρχει η παραμικρή πληροφορία που να δείχνει έστω και ενδεικτικά τις προθέσεις του. Εκτιμήσεις μόνο γίνονται, στη βάση της εμπειρίας του παρελθόντος, ότι το Συμβούλιο του Ταμείου δεν ήθελε να έρθει σε ρήξη με την ΕΚΤ στην περίπτωση που δεν συμφωνεί με την έκθεση βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους.
Για τον λόγο αυτό υπάρχουν βάσιμες υποθέσεις ότι η έκθεση δεν θα συνταχθεί χωρίς τη συνεννόηση με το Ταμείο και την κυρία Λαγκάρντ…
ΠΗΓΗ: Κεφάλαιο
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- ΡΙΟ 2016 - Στίβος: Όγδοη η Παπαχρήστου, εκτός τελικού ο Μπανιώτης
- Στα άκρα οι σχέσεις ΗΠΑ-Τουρκίας ενόψει της επίσκεψης Μπάιντεν
- ΡΙΟ 2016: Τρομερό παγκόσμιο ρεκόρ από τον Φαν Νίεκερκ στα 400 μέτρα
- Αεροπορική τραγωδία στις ΗΠΑ - Έξι νεκροί
- Ένταση στην Παναγία Σουμελά - Πήγε το ΣΔΟΕ
- ΟΙ ΔΑΝΕΙΣΤΕΣ ΕΤΟΙΜΑΖΟΥΝ ΣΤΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ ΤΗ ΛΥΣΗ ΓΙΑ ΤΟ ΧΡΕΟΣ ΤΩΝ 340 ΔΙΣ
- DW: "Προσφυγονήσια" θέλει η "Εναλλακτική για τη Γερμανία"
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Η Βούλα Παπαχρήστου δεν τα κατάφερε – 8η στον τελικό του τριπλούν
- Ιράκ: Ένας κούρδος εικονολήπτης σκοτώθηκε κοντά στο Μοσούλη
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις BankWars
- ΟΙ ΔΑΝΕΙΣΤΕΣ ΕΤΟΙΜΑΖΟΥΝ ΣΤΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ ΤΗ ΛΥΣΗ ΓΙΑ ΤΟ ΧΡΕΟΣ ΤΩΝ 340 ΔΙΣ
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Η Βούλα Παπαχρήστου δεν τα κατάφερε – 8η στον τελικό του τριπλούν
- Ψάχνουν φόρους στα πανηγύρια! Έκραξαν το ΣΔΟΕ μικροπωλητές στην Παναγία Σουμελά
- Ολυμπιακοί Αγώνες – Λευτέρης Πετρούνιας: “Πάμε Ελλαδάρα μου” για το χρυσό!
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Ο Γιουσέιν Μπολτ με χρόνο 9.81 πήρε το χρυσό στα 100 μέτρα
- Καιρός – Δεκαπενταύγουστος: Πέφτουν τα μποφόρ, ανεβαίνει η θερμοκρασία
- Ο Ματέο Ρέντσι έδιωξε από την κρατική τηλεόραση την κόρη του Ενρίκο Μπερλινγκουέρ
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Το χρυσό στο τένις στον Άντι Μάρεϊ
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Ο Γουέιντ Φαν Νίεκερκ πήρε το χρυσό στα 400 μέτρα με παγκόσμιο ρεκόρ
- Τελευταία Νέα BankWars
- ΟΙ ΔΑΝΕΙΣΤΕΣ ΕΤΟΙΜΑΖΟΥΝ ΣΤΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ ΤΗ ΛΥΣΗ ΓΙΑ ΤΟ ΧΡΕΟΣ ΤΩΝ 340 ΔΙΣ
- Καιρός – Δεκαπενταύγουστος: Πέφτουν τα μποφόρ, ανεβαίνει η θερμοκρασία
- Ολυμπιακοί Αγώνες – Λευτέρης Πετρούνιας: “Πάμε Ελλαδάρα μου” για το χρυσό!
- Ο Ματέο Ρέντσι έδιωξε από την κρατική τηλεόραση την κόρη του Ενρίκο Μπερλινγκουέρ
- Ψάχνουν φόρους στα πανηγύρια! Έκραξαν το ΣΔΟΕ μικροπωλητές στην Παναγία Σουμελά
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Το χρυσό στο τένις στον Άντι Μάρεϊ
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Ο Γουέιντ Φαν Νίεκερκ πήρε το χρυσό στα 400 μέτρα με παγκόσμιο ρεκόρ
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Ο Γιουσέιν Μπολτ με χρόνο 9.81 πήρε το χρυσό στα 100 μέτρα
- Ολυμπιακοί Αγώνες: Η Βούλα Παπαχρήστου δεν τα κατάφερε – 8η στον τελικό του τριπλούν
- Γ.Βαρουφάκης: Ο κ. Τσίπρας υπέγραψε συμφωνίες με ακριβώς το αντίθετο από αυτό που θέλαμε να αλλάξουμε
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Συνέλαβαν οδηγό που σκότωσε και εγκατέλειψε 30χρονο
- Το μήνυμα του Κυρ. Μητσοτάκη για τον Δεκαπενταύγουστο
- Τσαβούσογλου: Οι Ευρωπαίοι μας ταπεινώνουν αντί να βοηθούν την Τουρκία
- Σε κατάσταση φυσικής καταστροφής η Λουιζιάνα εξαιτίας των φονικών πλημμυρών
- ΡΙΟ 2016 - Τένις: Στην Ιστορία Μάρεϊ και Βίνους Γουίλιαμς
- Κ. Μητσοτάκης: Μπορούμε με τη βοήθεια της Παναγίας να τα καταφέρουμε
- Σε κατάσταση φυσικής καταστροφής κηρύχθηκε η Λουιζιάνα λόγω πλημμυρών
- Νέα Υόρκη: Επικήρυξαν το δράστη της δολοφονίας του ιμάμη
- Τσαβούσογλου: Οι Ευρωπαίοι «ταπεινώνουν» την Τουρκία
- Λήξη συναγερμού στο αεροδρόμιο «Τζον Κένεντι» της Νέας Υόρκης