ΑΛΦΑ-ΕΥΡΩΒ : Μπρος γκρεμός και πίσω ρέμα για τους μετόχους
15:51 30/8/2011
- Πηγή: Kafeneio-gr
Του Γιώργου Καισάριου
Θα έχουμε καιρό να σχολιάσουμε περαιτέρω με το deal του αιώνα το επόμενο διάστημα. Σήμερα απλά θα ήθελα να ασχοληθώ επιφανειακά (και πολύ χοντροκομμένα) με το αν αυτό το deal είναι προς το συμφέρον του μέσου επενδυτή.
Ας δούμε πρώτα την πηγή των κεφαλαίων:
- 500 εκατ. ευρώ από MCN (mandatory convertible note) που θα βάλουν οι του Qatar- 1,25 δισ. από αύξηση κεφαλαίου - με δικαίωμα προτίμησης.- 350 εκατ. από μετατροπή υβριδικών κεφαλαίων της ΕΥΡΩΒ-
1,8 δισ. από σειρά οργανικών πρωτοβουλιών που αναμένεται να δημιουργήσουν το ισοδύναμο κεφαλαίων Core Tier 1 ύψους 1,8 δισ. ευρώ. - υποθέτω ότι τα περισσότερα είναι από πωλήσεις θυγατρικών στο εξωτερικό. Τα άλλα που διαβάσαμε περί αναδιάρθρωση ισολογισμού δεν ξέρω τι είναι και ούτε θέλω να κάνω speculate, αλλά ας υποθέσουμε ότι....... αποφέρουν τα αναμενόμενα.
Τα συνολικά κεφάλαια που αναμένεται να αντληθούν είναι περίπου 3,9 δισ. ευρώ. Το θετικό είναι ότι τα μισά περίπου δεν είναι dilutive (δεν θα τυπωθεί χαρτί δηλαδή).
Έχουμε ξαναπεί πως μοιάζουν οι ισολογισμοί των ελληνικών τραπεζών. Είναι ένας margin account που έχει γίνει κόκκινος και τα χρεόγραφα συνεχίζουν και πέφτουν και η κοκκινίλα μεγαλώνει και ο χρηματιστής σου σε παίρνει κάθε μέρα τηλέφωνο για λεφτά. To deal αυτό δεν είναι παρά άλλο ένα τηλεφώνημα από τον χρηματιστή (νομισματικές αρχές) για να καλύψει ο επενδυτής το margin.
Η ΑΛΦΑ προσδοκούσε να αντλήσει περί τα 2,5 δισ. ευρώ πριν λίγο καιρό. Ναι μεν 3,9 δισ. είναι ένα πολύ μεγάλο ποσό, άλλα αν αναλογιστούμε ότι τα ποσά που χρειάζονται οι Ελληνικές τράπεζες κυμαίνονται περί των 20 δισ. ευρώ (τουλάχιστον), το πιο πιθανό είναι ότι αυτή η αύξηση κεφαλαίου δεν θα είναι η τελευταία για το νέο σχήμα.
Επίσης μην ξεχνάμε και την κατάσταση της ελληνικής οικονομίας. Η συρρίκνωση του ΑΕΠ ήταν 6,9 το δεύτερο τρίμηνο και 8,1% το πρώτο τρίμηνο (σε ετήσια βάση). Οι λιανικές πωλήσεις ήταν μειωμένες κατά 10,6% τον Μάιο (YoY) και 12% για τους πρώτους 5 μήνες (YoY). Τέλος η ανεργία είναι στο 16,6% και όλες οι εκτιμήσεις είναι ότι θα συνεχιστεί ανοδικά.
Όλα αυτά είναι επιβαρυντικά για τις τράπεζες και τα κεφάλαια αυτής της αύξησης ίσως να υπολείπονται τις ζημιές από την παρατεταμένη ύφεση, τις αυξημένες προβλέψεις για επισφάλειες και τις λογιστικές ζημιές από το haircut - μαϊμού που έγινε πρόσφατα. Το πως η ΕΜΠ καταφέρνει να έχει συνέχεια ζημιές ενώ οι άλλες ατόφιες ελληνικές τράπεζες όχι είναι ένα άλλο ερώτημα.
Υποθέτω ότι η απόφαση για την συνένωση των δυο τραπεζών έγινε κάτω από μεγάλη πίεση. Οι δηλώσεις του υπουργού Οικονομίας κ. Βενιζέλου ότι τυχόν κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών μέσω του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα γίνει αποκλειστικά με κοινές μετοχές, είναι δεδομένο ότι κινητοποίησε τις διοικήσεις των δυο τραπεζών να κάνουν κάτι γρήγορα, για να μην χάσουν τα κλειδιά των μαγαζιών τους. Οι βεβιασμένες κινήσεις όμως, συνήθως δεν καταλήγουν σε αίσιο αποτέλεσμα, δ
Θα έχουμε καιρό να σχολιάσουμε περαιτέρω με το deal του αιώνα το επόμενο διάστημα. Σήμερα απλά θα ήθελα να ασχοληθώ επιφανειακά (και πολύ χοντροκομμένα) με το αν αυτό το deal είναι προς το συμφέρον του μέσου επενδυτή.
Ας δούμε πρώτα την πηγή των κεφαλαίων:
- 500 εκατ. ευρώ από MCN (mandatory convertible note) που θα βάλουν οι του Qatar- 1,25 δισ. από αύξηση κεφαλαίου - με δικαίωμα προτίμησης.- 350 εκατ. από μετατροπή υβριδικών κεφαλαίων της ΕΥΡΩΒ-
Τα συνολικά κεφάλαια που αναμένεται να αντληθούν είναι περίπου 3,9 δισ. ευρώ. Το θετικό είναι ότι τα μισά περίπου δεν είναι dilutive (δεν θα τυπωθεί χαρτί δηλαδή).
Έχουμε ξαναπεί πως μοιάζουν οι ισολογισμοί των ελληνικών τραπεζών. Είναι ένας margin account που έχει γίνει κόκκινος και τα χρεόγραφα συνεχίζουν και πέφτουν και η κοκκινίλα μεγαλώνει και ο χρηματιστής σου σε παίρνει κάθε μέρα τηλέφωνο για λεφτά. To deal αυτό δεν είναι παρά άλλο ένα τηλεφώνημα από τον χρηματιστή (νομισματικές αρχές) για να καλύψει ο επενδυτής το margin.
Η ΑΛΦΑ προσδοκούσε να αντλήσει περί τα 2,5 δισ. ευρώ πριν λίγο καιρό. Ναι μεν 3,9 δισ. είναι ένα πολύ μεγάλο ποσό, άλλα αν αναλογιστούμε ότι τα ποσά που χρειάζονται οι Ελληνικές τράπεζες κυμαίνονται περί των 20 δισ. ευρώ (τουλάχιστον), το πιο πιθανό είναι ότι αυτή η αύξηση κεφαλαίου δεν θα είναι η τελευταία για το νέο σχήμα.
Επίσης μην ξεχνάμε και την κατάσταση της ελληνικής οικονομίας. Η συρρίκνωση του ΑΕΠ ήταν 6,9 το δεύτερο τρίμηνο και 8,1% το πρώτο τρίμηνο (σε ετήσια βάση). Οι λιανικές πωλήσεις ήταν μειωμένες κατά 10,6% τον Μάιο (YoY) και 12% για τους πρώτους 5 μήνες (YoY). Τέλος η ανεργία είναι στο 16,6% και όλες οι εκτιμήσεις είναι ότι θα συνεχιστεί ανοδικά.
Όλα αυτά είναι επιβαρυντικά για τις τράπεζες και τα κεφάλαια αυτής της αύξησης ίσως να υπολείπονται τις ζημιές από την παρατεταμένη ύφεση, τις αυξημένες προβλέψεις για επισφάλειες και τις λογιστικές ζημιές από το haircut - μαϊμού που έγινε πρόσφατα. Το πως η ΕΜΠ καταφέρνει να έχει συνέχεια ζημιές ενώ οι άλλες ατόφιες ελληνικές τράπεζες όχι είναι ένα άλλο ερώτημα.
Υποθέτω ότι η απόφαση για την συνένωση των δυο τραπεζών έγινε κάτω από μεγάλη πίεση. Οι δηλώσεις του υπουργού Οικονομίας κ. Βενιζέλου ότι τυχόν κεφαλαιακή ενίσχυση των τραπεζών μέσω του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα γίνει αποκλειστικά με κοινές μετοχές, είναι δεδομένο ότι κινητοποίησε τις διοικήσεις των δυο τραπεζών να κάνουν κάτι γρήγορα, για να μην χάσουν τα κλειδιά των μαγαζιών τους. Οι βεβιασμένες κινήσεις όμως, συνήθως δεν καταλήγουν σε αίσιο αποτέλεσμα, δ
Keywords
αλφα, tier 1, deal, note, tier, αναδιαρθρωση, τραπεζες, account, αλφα, αεπ, haircut, εμπ, βενιζελος, αεπ, εμπ, ισολογισμοι, πιεση, τηλεφωνο, υφεση, qatar, αυξηση, ανεργια, απλα, γινει, δεδομενο, δευτερο, διαστημα, δηλωσεις, εγινε, επενδυτης, θετικο, λεφτα, μηνες, πηγη, πωλησεις, συνεχεια, σειρα, τι ειναι, account, deal, δικαιωμα, haircut, tier 1, tier, θελω να
Τυχαία Θέματα
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Blogs
- Εξωγήινος πολιτισμός ανάγκασε τους Αμερικάνους να εγκαταλείψουν την Σελήνη και οι φόβοι της ΝΑΣΑ
- Έλληνες πηγαίνουν στην Αλβανία και βάζουν βενζίνη!
- ΒΟΜΒΑ ΒΟΡΙΔΗ: Ο ΚΑΡΑΜΑΝΛΗΣ ΕΙΝΑΙ Ο ΜΟΝΟΣ ΠΟΥ ΕΙΠΕ ΤΗΝ ΑΛΗΘΕΙΑ
- ΒΙΝΤΕΟ-ΣΟΚ: Κλωνοποιούν ανθρώπους με ζώα!
- Έκλεισαν λόγω κρίσης οι κατασκηνώσεις του υπουργείου Υγείας
- ΑΝΕΚΔΟΤΑ Ο Κρητίκαρος!
- Μετά τα ελικόπτερα τώρα τούνελ απόδρασης 9 μέτρων στον Κορυδαλλό - Τους πρόλαβαν στο παρά ένα
- Ενιαίο μισθολόγιο για όλους στο δημόσιο
- Οι καταυλισμοί ρομά βάζουν φωτιά στη δημόσια υγεία
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Kafeneio-gr
- Τελευταία Νέα Kafeneio-gr
- ΑΛΦΑ-ΕΥΡΩΒ : Μπρος γκρεμός και πίσω ρέμα για τους μετόχους
- Οι ευρωπαϊστές έκαναν την χώρα μας Αλβανία.
- ΦΙΝΛΑΝΔΙΑ: ΘΕΛΕΙ ΜΕΤΑΒΙΒΑΣΗ ΔΗΜΟΣΙΩΝ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ MAΣ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΣΤΟ ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟ ΣΕ ΕΤΑΙΡΕΙΑ HOLDING!!!
- Συνεδριάζει σήμερα ο ΟΗΕ για το Κόσοβο
- Νεκρή 20χρονη φοιτήτρια στην Πάτρα
- ''Βόμβα'' του ΣτΕ ''ξεκλειδώνει'' ΟΛΑ τα επαγγέλματα
- ΕΚΛΟΓΕΣ: ΠΟΣΟ ΜΑΚΡΙΑ, ΠΟΣΟ ΚΟΝΤΑ;
- Κεγκέρογλου εναντίον Μαγκριώτη στην παγκρήτια συνδιάσκεψη του ΠΑΣΟΚ
- Πού είναι φέτος τα νέα σχέδια;
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Blogs
- «Ζούμε ένα δράμα. Δέσποινα μας γύρνα πίσω»
- Εξαφανίστηκε 17χρονος μετά από συναυλία στη Σαμοθράκη
- Ούτε φωτογράφος δεν μπήκε
- Έκτακτη σύγκληση Κεντρικής Επιτροπής της ΟΝΝΕΔ
- ΑΠΟΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΩΝ ΚΑΜΕΝΩΝ ΥΠΟΣΧΕΤΑΙ ΤΟ ΥΠΕΚΑ
- Τα τρία Α και το e-μπάχαλο της ηλεκτρονικής διακυβέρνησης
- Δεκάδες επιστολές του Τζον Λένον στο φως της δημοσιότητας
- Η Μήδεια των πολλών μπράβο επιστρέφει στη σκηνή
- Βενιζέλος: Δεν κάνουμε επαναδιαπραγμάτευση του πλαισίου… (Βίντεο)
- Γιατί δεν ακολουθούμε το ..εκλογικό παράδειγμα Ιρλανδίας και Πορτογαλίας;