Morgan Stanley: Έκθεση για εκλογές - ελληνικές τράπεζες
16:25 19/1/2015
- Πηγή: Athina984
Η παραμονή στο ευρώ, η άνοδος στην εξουσία, και ο τερματισμός του μνημονίου συνιστούν μια "αδύνατη τριάδα" για τον ΣΥΡΙΖΑ, και ένα από τα τρία θα πρέπει να εκλείψει υποστηρίζει η Morgan Stanley σε έκθεσή της που δημοσιοποιήθηκε σήμερα.
Ο οίκος σημειώνει ότι καθώς η Αθήνα χρειάζεται μια προληπτική πιστωτική γραμμή για να βοηθήσει την πρόσβασή της στις αγορές,
δεδομένου του κενού χρηματοδότησης και ως εκ τούτου, ένας συμβιβασμός μεταξύ της τρόικας και της επόμενης ελληνικής κυβέρνησης είναι πιθανός - ιδίως εάν συνοδευτεί από ένα "ήπιο" κούρεμα του επίσημου τομέα. Ωστόσο, σε ορίζοντα 3-6 μηνών, οι προοπτικές μόνον ευοίωνες δεν φαντάζουν.
Όπως επισημαίνεται στην ίδια έκθεση, η ελληνικό κατάσταση περιπλέκει επίσης και το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ αλλά δεν το αποκλείει. Καθώς τα ελληνικά ομόλογα δεν υπάγονται σε επενδυτική βαθμίδα, η χώρα πρέπει να είναι σε πρόγραμμα και να ευθυγραμμιστεί με τις συστάσεις της τρόικας. Οπότε, εάν δεν υπάρξει μια ακόμη παράταση μετά τις εκλογές (κάτι που αποτελεί και το βασικό σενάριο του οίκου), η ΕΚΤ δεν θα μπορεί να αγοράζει ελληνικά ομόλογα όταν ξεκινήσει το πρόγραμμα ποσοστικής χαλάρωσης (QE).
Με την πιθανότητα αυξανόμενης βραχυπρόθεσμης μεταβλητότητας, ο οίκος συνιστά προσοχή στα ελληνικά ομόλογα, δεδομένης και της υπεραπόδοσής τους την προηγούμενη εβδομάδα. Ωστόσο, σε μακροπρόθεσμη βάση παραμένει «εποικοδομητική» και παρατηρεί ότι η αγορά ενδεχομένως να μην δίνει την πρέπουσα βάση στο σενάριο με βάση το οποίο παρατείνεται εκ νέου το ελληνικό πρόγραμμα και ως εκ τούτου, τα ελληνικά ομόλογα μπορούν να αγοραστούν από την ΕΚΤ στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
Το βασικό σενάριο του οίκου, για παραμονή στο ευρώ συγκεντρώνει πιθανότητες 55% ενώ σε μια τέτοια εξέλιξη αναμένεται ανάπτυξη 2% για την Αθήνα το 2015 και ράλι σε μετοχές και ομόλογα.
Ο οίκος εκτιμά επίσης τις πιθανότητες υλοποίησης του σεναρίου εξόδου από το ευρώ στο 25%, με πτώση του ελληνικού ΑΕΠ φέτος, και ισχυρό πτωτικό περιθώριο έως 76% στις ελληνικές μετοχές.
Το σενάριο "euro staycation", με πιθανότητες 20% αφορά το ενδεχόμενο να μην υπάρξει συμφωνία αρχικά, με την συμμετοχή της Ελλάδας στην ευρωζώνη να "ακυρώνεται" επί της ουσίας. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο αναμένεται επιβολή κεφαλαιακών ελέγχων και οι ελληνικές μετοχές έχουν περιθώριο πτώσης έως 36%.
Στο μεταξύ, με άλλη έκθεσή της η Morgan Stanley προχωρά σε μείωση των τιμών-στόχων για τις ελληνικές τράπεζες κατά 32% - 39%. Συγκεκριμένα, υποβαθμίζει και την Alpha Bank, την κορυφαία της επιλογή από τον κλάδο, σε equalweight, σε ευθυγράμμιση με Eurobank και Πειραιώς.
Όπως αναφέρει ο οίκος, το βασικό του σενάριο υποθέτει ένα σχετικά ήπιο πολιτικό περιβάλλον. Σημειώνει πως εάν αποτύχουν οι διαπραγματεύσεις με την τρόικα και καταστεί πραγματικό το ρίσκο αποκοπής των τραπεζών από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, οι τραπεζικές μετοχές ενδέχεται να αποδειχθούν υπερτιμημένες στα τρέχοντα επίπεδα.
Ωστόσο, η M.S. βλέπει περιθώριο συμβιβασμού και αντικίνητρα για ενδεχόμενο Grexit από όλες τις πλευρές. Ως εκ τούτου, υιοθετεί πιο ουδέτερη στάση απέναντι στον κλάδο εν όψει της αβεβαιότητας, και σημειώνει ότι συνεχίζει να βλέπει μακροπρόθεσμη αξία στις ελληνικές τράπεζες, διατηρώντας την προτίμησή της στην Alpha.
Σημειώνεται ότι ο οίκος μειώνει το στόχο για την Alpha Bank ΑΛΦΑ -0,66% στο 0,55 ευρώ από 0,8 ευρώ, για τη Eurobank στο 0,2 ευρώ από 0,32 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στο 0,96 ευρώ από 1,5 ευρώ.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ
Ο οίκος σημειώνει ότι καθώς η Αθήνα χρειάζεται μια προληπτική πιστωτική γραμμή για να βοηθήσει την πρόσβασή της στις αγορές,
Όπως επισημαίνεται στην ίδια έκθεση, η ελληνικό κατάσταση περιπλέκει επίσης και το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ αλλά δεν το αποκλείει. Καθώς τα ελληνικά ομόλογα δεν υπάγονται σε επενδυτική βαθμίδα, η χώρα πρέπει να είναι σε πρόγραμμα και να ευθυγραμμιστεί με τις συστάσεις της τρόικας. Οπότε, εάν δεν υπάρξει μια ακόμη παράταση μετά τις εκλογές (κάτι που αποτελεί και το βασικό σενάριο του οίκου), η ΕΚΤ δεν θα μπορεί να αγοράζει ελληνικά ομόλογα όταν ξεκινήσει το πρόγραμμα ποσοστικής χαλάρωσης (QE).
Με την πιθανότητα αυξανόμενης βραχυπρόθεσμης μεταβλητότητας, ο οίκος συνιστά προσοχή στα ελληνικά ομόλογα, δεδομένης και της υπεραπόδοσής τους την προηγούμενη εβδομάδα. Ωστόσο, σε μακροπρόθεσμη βάση παραμένει «εποικοδομητική» και παρατηρεί ότι η αγορά ενδεχομένως να μην δίνει την πρέπουσα βάση στο σενάριο με βάση το οποίο παρατείνεται εκ νέου το ελληνικό πρόγραμμα και ως εκ τούτου, τα ελληνικά ομόλογα μπορούν να αγοραστούν από την ΕΚΤ στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
Το βασικό σενάριο του οίκου, για παραμονή στο ευρώ συγκεντρώνει πιθανότητες 55% ενώ σε μια τέτοια εξέλιξη αναμένεται ανάπτυξη 2% για την Αθήνα το 2015 και ράλι σε μετοχές και ομόλογα.
Ο οίκος εκτιμά επίσης τις πιθανότητες υλοποίησης του σεναρίου εξόδου από το ευρώ στο 25%, με πτώση του ελληνικού ΑΕΠ φέτος, και ισχυρό πτωτικό περιθώριο έως 76% στις ελληνικές μετοχές.
Το σενάριο "euro staycation", με πιθανότητες 20% αφορά το ενδεχόμενο να μην υπάρξει συμφωνία αρχικά, με την συμμετοχή της Ελλάδας στην ευρωζώνη να "ακυρώνεται" επί της ουσίας. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο αναμένεται επιβολή κεφαλαιακών ελέγχων και οι ελληνικές μετοχές έχουν περιθώριο πτώσης έως 36%.
Στο μεταξύ, με άλλη έκθεσή της η Morgan Stanley προχωρά σε μείωση των τιμών-στόχων για τις ελληνικές τράπεζες κατά 32% - 39%. Συγκεκριμένα, υποβαθμίζει και την Alpha Bank, την κορυφαία της επιλογή από τον κλάδο, σε equalweight, σε ευθυγράμμιση με Eurobank και Πειραιώς.
Όπως αναφέρει ο οίκος, το βασικό του σενάριο υποθέτει ένα σχετικά ήπιο πολιτικό περιβάλλον. Σημειώνει πως εάν αποτύχουν οι διαπραγματεύσεις με την τρόικα και καταστεί πραγματικό το ρίσκο αποκοπής των τραπεζών από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ, οι τραπεζικές μετοχές ενδέχεται να αποδειχθούν υπερτιμημένες στα τρέχοντα επίπεδα.
Ωστόσο, η M.S. βλέπει περιθώριο συμβιβασμού και αντικίνητρα για ενδεχόμενο Grexit από όλες τις πλευρές. Ως εκ τούτου, υιοθετεί πιο ουδέτερη στάση απέναντι στον κλάδο εν όψει της αβεβαιότητας, και σημειώνει ότι συνεχίζει να βλέπει μακροπρόθεσμη αξία στις ελληνικές τράπεζες, διατηρώντας την προτίμησή της στην Alpha.
Σημειώνεται ότι ο οίκος μειώνει το στόχο για την Alpha Bank ΑΛΦΑ -0,66% στο 0,55 ευρώ από 0,8 ευρώ, για τη Eurobank στο 0,2 ευρώ από 0,32 ευρώ και για την Τράπεζα Πειραιώς στο 0,96 ευρώ από 1,5 ευρώ.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ
Keywords
morgan, εκλογες, τραπεζες, εκλογες 2012, εκθεση, morgan, alpha bank, μνημονιο, συριζα, αθηνα, κουρεμα, ΕΚΤ, αεπ, euro, συμμετοχή, ελλαδα, alpha, eurobank, τροικα, αλφα, απε-μπε, αξια, eurobank alpha, alpha eurobank, τραπεζα πειραιως, εκλογες 2015, αεπ, αλφα, ομολογα, πειραιως, πλαισιο, προγραμμα, alpha, eurobank, αγορα, ανοδος, απε, απε-μπε, ευρω, εβδομαδα, εξελιξη, ευθυγραμμιση, ιδια, ηπιο, μειωση, μπε, οικος, περιβαλλον, πιθανοτητες, ρισκο, σεναριο, συγκεκριμενα, συμμετοχή, τρια, αγορες, ελληνικα, χωρα, τραπεζα
Τυχαία Θέματα
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Ειδήσεις
- Η Ντόρα έδωσε το σύνθημα να μαυρίσουν τον Σαμαρά
- Έπεσε από τη σκάλα και σκοτώθηκε
- Ολόκληρη η δημοσκόπηση της εφημερίδας ΠΑΡΑΠΟΛΙΤΙΚΑ (ΠΙΝΑΚΕΣ)
- Γυναίκα έπεσε από τις σκάλες και σκοτώθηκε
- Πρωτοποριακή μέθοδος για την πρεσβυωπία!
- Κρήτη: Η συγκλονιστική ιστορία του ζευγαριού που θα θαφτεί την ίδια ημέρα
- «Μισαλλόδοξες εμφυλιοπολεμικές δηλώσεις Βορίδη»
- Η υποψήφια με το Ποτάμι που "τρέλανε" την Πιερία (ΦΩΤΟ)
- Σημίτης: Η πολιτική λιτότητας δεν είναι μόνιμος κανόνας
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Athina984
- Προσπάθειες για την παραμονή της Ελλάδας στο ευρώ
- Morgan Stanley: Έκθεση για εκλογές - ελληνικές τράπεζες
- Ο Δ. Κουτσούμπας στην ηλεκτρονική εφημερίδα Affari Italiani
- Οι διαιτητές του Κυπέλλου
- ΣΥΡΙΖΑ: Θα αναβαθμίσουμε το ΑΣΕΠ
- Ενώπιον του ανακριτή
- Γρίπη: Στους οκτώ οι νεκροί
- Οι ΑΝΕΛ αποτελούν δικλείδα ασφαλείας
- Αντίστροφη μέτρηση σε κλίμα πόλωσης
- Η Μ. Γιαννάκου στον ΑΘΗΝΑ984
- Τελευταία Νέα Athina984
- Morgan Stanley: Έκθεση για εκλογές - ελληνικές τράπεζες
- Προσπάθειες για την παραμονή της Ελλάδας στο ευρώ
- Οι σωστές και οι λανθασμένες προβλέψεις του Οικονομικού Φόρουμ του Νταβός
- Ενώπιον του ανακριτή
- Δύο νεκροί από τις συγκρούσεις στη Σαναά
- Η Μ. Γιαννάκου στον ΑΘΗΝΑ984
- ΣΥΡΙΖΑ: Θα αναβαθμίσουμε το ΑΣΕΠ
- Οι διαιτητές του Κυπέλλου
- ΣΥΡΙΖΑ: Ζήτησε το σύνολο των εκλογικών καταλόγων
- Πωλείται σε Κινέζους η Ατλέτικο Μαδρίτης
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Ειδήσεις
- Ασημακοπούλου: Χυδαίο εμπόριο ελπίδας από τον ΣΥΡΙΖΑ
- Πάτρα: Συνελήφθη 29χρονος για κατοχή ναρκωτικών, όπλων και λαθραίου καπνού
- Το kotsovolos.gr ανανεώθηκε και προσφέρει νέα εμπειρία e-shopping
- Γνωρίστε τον σκύλο που πιστεύει ότι είναι… καγκουρό
- Το παρασκήνιο της πρώτης προεκλογικής εκστρατείας του Ronald Reagan στη δεύτερη σεζόν του “Fargo”!
- Πάτρα: Η Δημοτική αρχή απαντά για την απουσία βεγγαλικών από την έναρξη του Καρναβαλιού-"Δεν μας έδωσε άδεια η αστυνομία"
- Μέγαρα: Νεκρός 59χρονος κατά την εισβολή ληστών στο σπίτι του
- Πρώτη η Ελλάδα στις προτιμήσεις των Ολλανδών τουριστών
- Πέντε οι νεκροί της Αμφίπολης
- «Του φιλούσα τις μπότες για να μη με στείλει στον θάλαμο αερίων» -Επιζώντες του Αουσβιτς θυμούνται τη φρίκη [εικόνες]