Μυλωνάς (ΕΤΕ): Δημιουργία αξίας για τους μετόχους με εξαγορές τραπεζών εντός και εκτός Ελλάδος

Να παράξει επιπλέον αξία για τους μετόχους της θέλει η Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ), αξιοποιώντας ευκαιρίες εξαγορών εντός και εκτός Ελλάδος, σύμφωνα με δηλώσεις σε αναλυτές του CEO, Παύλου Μυλωνά.

Σύμφωνα με τον κ. Μυλωνά, η στρατηγική ευελιξία για να γίνουν τα παραπάνω, δίνεται από το πλεόνασμα κεφαλαίου άνω των 2 δισ. ευρώ που διαθέτει η Εθνική Τράπεζα.

 «Έχουμε

πλεόνασμα κεφαλαίου 4% πάνω από τον δείκτη CET1 14%. Θα εξετάσουμε – και έχουμε την πειθαρχία να περιμένουμε την κατάλληλη ευκαιρία – περιπτώσεις εξαγορών που προσδίδουν αξία και συμβάλουν στον μετασχηματισμό της ΕΤΕ, είτε από πλευράς μεγέθους, είτε από πλευράς τεχνολογικού οφέλους, είτε από πλευράς διεύρυνσης του πελατολογίου μας σε παρεμφερείς αγορές», δήλωσε ο κ. Μυλωνάς, ενώ δεν προέβη σε κανένα σχόλιο σε ερωτήσεις για την Εθνική Ασφαλιστική και για το γιατί η ΕΤΕ δεν ενδιαφέρεται να την εξαγοράσει.

Ο CEO της Εθνικής Τράπεζας σημείωσε ότι στόχος της ΕΤΕ για το 2025 είναι η αύξηση του ποσοστού διανομής κερδών στο 60% (από 50% για τα κέρδη του 2024, στόχος που ενισχύθηκε ήδη από το 30%), με διψήφιες μερισματικές αποδόσεις στους μετόχους. Η διανομή κερδών θα περιλαμβάνει μέρισμα σε μετρητά και επαναγορά ιδίων μετοχών (το μίγμα μάλλον 1/3 προς 2/3). Η διανομή μερίσματος αναμένεται στο τέλος Μαΐου και αμέσως μετά θα ξεκινήσει το share buy back.

Το τριετές business plan της ΕΤΕ για την περίοδο 2025 – 2027προβλέπει καθαρά επιτοκιακά έσοδα 2,1 δισ. ευρώ το 2025 και 2,3 δισ. το 2027 (με τον κ. Μυλωνά να προβλέπει το μέσο Euribor το 2025 στο 2,2%, με το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο 2% τον Ιούνιο, υπολογίζοντας παράλληλα την απώλεια στα επιτοκιακά έσοδα να κυμανθεί στα 180 – 200 euribor κατά 25 bps, με την επίπτωση να ανέρχεται σε 35 εκατ. ευρώ), έσοδα από προμήθειες που θα αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό άνω του 8% στην τριετία, δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων κάτω του 2,5% το 2025 και περίπου 2% το 2027 (από 2,6% το 2024), κόστος πιστωτικού κινδύνου χαμηλότερο των 50 μ.β. το 2025 και των 40 μ.β. το 2027, αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων, από 3,1 δισ. το 2024, με μέσο ετήσιο ρυθμό περίπου 8% στην τριετία, δείκτη απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (βάσει CET1) μεγαλύτερο του 13% το 2025 και άνω του 14% το 2027 και κέρδη ανά μετοχή 1,3 ευρώ το 2025 και 1,5 ευρώ το 2027.

Σε ό,τι αφορά την αύξηση των δανείων, ο κ. Μυλωνάς τόνισε η Διοίκηση της ΕΤΕ ότι θα προέλθει κυρίως από την αύξηση των επιχειρηματικών δανείων που προβλέπεται να αυξάνει με ετήσιο ρυθμό άνω του 9%. Σημείωσε ότι οι εκτιμήσεις για την πιστωτική επέκταση δεν συμπεριλαμβάνουν reperforming δάνεια. Ερωτηθείς σχετικά είπε ότι η ΕΤΕ είναι η μόνη τράπεζα που διαθέτει εσωτερικά μονάδα εξυγίανσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων, θεωρώντας ότι είναι πιο αποδοτική τακτική από τη δημιουργία εταιρείας servicing, αφού εν τέλει, ο τελικός φυσικός αποδέκτης των δανείων αυτών είναι οι τράπεζες. Απαντώντας σε ερώτηση για την πρόοδο των συζητήσεων με τον Επόπτη για την επιστροφή των εξυγιασμένων δανείων στους ισολογισμούς των τραπεζών, είπε ότι πρόκειται για συζήτηση τριών μερών (τράπεζες – Επόπτης – servicers) καθώς οι εποπτικές αρχές ενδιαφέρονται για την υψηλή ποιότητα των εξυγιασμένων δανείων που θα επιστρέψουν στις τράπεζες και αυτό εξαρτάται και από την «δεξαμενή» που έχουν οι servicers. Ο κ. Μυλωνάς δήλωσε, πάντως, αισιόδοξος, ότι θα υπάρξει σημαντική πρόοδος επί του θέματος (συζήτηση με Επόπτη) φέτος.

Όσον αφορά το λειτουργικό κόστος, προβλέπεται να αυξηθεί με ρυθμό 5% στην τριετία (δείκτης κόστους προς έσοδα περίπου 35% το 2025 και 2027), περιλαμβάνοντας τις αυξήσεις μισθών που θα προκύψουν από την νέα επιχειρησιακή σύμβαση που συζητά με τον Σύλλογο εργαζομένων, την προσέλκυση ταλέντων και τις επενδύσεις στην τεχνολογία, συμπεριλαμβανομένων ΑΙ και GenAI.

Η Διοίκηση της ΕΤΕ τόνισε ότι το 2024 σημειώθηκε υπέρβαση, σε όλα τα επίπεδα, των αναθεωρημένων στόχων που είχαν τεθεί τον Αύγουστο. Τα οργανικά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 1,281 δισ., με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων να διαμορφώνεται σε 17,5%, υπερβαίνοντας κατά πολύ τον στόχο ύψους άνω του 16% που είχε θέσει. Οι αναθεωρημένοι στόχοι με βάση το νέο επιχειρηματικό σχέδιο για την περίοδο 2025-2027 εστιάζουν στην ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους, παρά την απότομη πτώση των επιτοκίων της Κεντρικής Τράπεζας, με τη μέση αύξηση των δανείων να ανέρχεται σε  περίπου 8% ετησίως για την περίοδο αυτή. Το 2024, η αύξηση των εξυπηρετούμενων δάνειων ανήλθε σε επίπεδα ρεκόρ των 3,1 δισ. σε ετήσια βάση, υπερβαίνοντας σημαντικά τους στόχους. Οι εκταμιεύσεις δανείων ξεπέρασαν τα 9 δισ. το 2024, ενισχυμένες κατά +31% σε ετήσια βάση, ως αποτέλεσμα της ισχυρής ανάπτυξης στις μεσαίες και μεγάλες επιχειρήσεις, τη χρηματοδότηση έργων και τη ναυτιλία. Οι εκταμιεύσεις Λιανικής Τραπεζικής αυξήθηκαν κατά +30% ετησίως σε 1,5 δισ. το 2024, με ηγετικά μερίδια αγοράς στη νέα παραγωγή (στεγαστικά: ~32%, καταναλωτικά: ~25%, μικρές επιχειρήσεις: ~26% το 2024).

Η Διοίκηση της ΕΤΕ αναμένει ισχυρή και διατηρήσιμη κερδοφορία (δείκτης απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων άνω του 18% το 2027, με βάση τους εσωτερικούς στόχους για τον δείκτη CET1), καθώς και συνεχιζόμενη οργανική δημιουργία κεφαλαίων, ακόμη και μετά τις περαιτέρω αυξήσεις στις διανομές στους μετόχους συγκριτικά με το επίπεδο του 2025.

 

To άρθρο Μυλωνάς (ΕΤΕ): Δημιουργία αξίας για τους μετόχους με εξαγορές τραπεζών εντός και εκτός Ελλάδος δημοσιεύτηκε στο NewsIT .