Τι είναι η «ποσοτική χαλάρωση»;

Σε φυσιολογικές εποχές, οι νομισματικές αρχές κατευθύνουν την νομισματική πολιτική μέσα από τη χειραγώγηση των επιτοκίων με τα οποία μια  κεντρική τράπεζα δανείζει τις υπόλοιπες.Ορίζοντας αυτή τα επιτόκια, η εκάστοτε κεντρική τράπεζα μπορεί να επηρεάσει τον όγκο του δανεισμού των τραπεζών προς την οικονομία.Ένα χαμηλό επιτόκιο διευκολύνει τις τράπεζες στο να δανείζουν, και να δανείζονται, έτσι ώστε να τηρούν τα αποθεματικά κεφάλαια που είναι υποχρεωμένες βάσει νόμου να κατέχουν.Σε εποχές οικονομικής στασιμότητας, οι κεντρικές τράπεζες κατεβάζουν τα επιτόκια, έτσι  ώστε να ωθήσουν τις τράπεζες να προχωρήσουν σε περισσότερες δανειοδοτήσεις.Σε κάποιες ακραίες όμως περιπτώσεις, ακόμη και με ιδιαίτερα χαμηλά επιτόκια από πλευράς κεντρικής τράπεζας, οι τράπεζες δεν δανείζουν.Κάτι τέτοιο συνέβη στην Ιαπωνία στα τέλη της δεκαετίας του 1990, και σήμερα συμβαίνει στην Αμερική και στη Βρετανία.Όταν η χειραγώγηση της τιμής του χρήματος δεν φέρνει αποτελέσματα, οι αρχές προχωρούν σε quantitative easing, ή ποσοτική χαλάρωση.Πρόκειται για μια ανορθόδοξη νομισματική πολιτική, όπου οι αρχές παρεμβαίνουν πολύ πιο άμεσα στις διαδικασίες  πίστωσης.Αυτό μπορούν να το κάνουν με διάφορους τρόπους. Πρώτον, μπορούν να δημιουργήσουν χρήμα και να αγοράσουν κεφάλαια απ ευθείας από τις τράπεζες. Αν οι τράπεζες μπορέσουν να ξεφορτωθούν μερικά από τα χαμηλής ποιότητας χρηματοικονομικά περιουσιακά τους στοιχεία, τότε θα είναι πιο διατεθειμένες να δανείσουν.Δεύτερον, οι αρχές μπορούν να αγοράσουν  ομόλογα μακροχρόνιας διάρκειας, μετατρεπόμενες  έτσι οι ίδιες σε δανειστή της οικονομίας. Παράλληλα μπορούν να αγοράσουν κρατικά ομόλογα, μειώνοντας έτσι τα σπρέντς τους, και δίνοντας κίνητρο στις τράπεζες να δανείσουν την πραγματική οικονομία αντί για το κράτος.Η μεγάλη ανησυχία που συνοδεύει τη ποσοτική χαλάρωση, είναι ότι αν παρά τις προσπάθειες, η οικονομία δεν επανακάμψει, υπάρχουν τώρα πολύ περισσότερα χρήματα μέσα στο σύστημα. Έτσι, ανεβαίνει ο πληθωρισμός, και ίσως και ο υπερπληθωρισμός. S.A.-New Deal 2.0http://www.newdeal20.org/2009/07/17/what-is-quantitative-easing-3271/