Τα τρία «V» των ελληνικών τραπεζών: Τι «βλέπει» για Alpha, ΕΤΕ και Πειραιώς η Eurobank Equities
Την άποψή τους για την πορεία της Alpha Bank, της Εθνικής Τράπεζας και της Τράπεζας Πειραιώς, με βάση το τρίπτυχο «εμβόλια – ορατότητα – αποτιμήσεις» (Vaccines, Visibility, Valuations) δίνουν σε νέο report τους οι αναλυτές της Eurobank Equities.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής, αποκαθίσταται σταδιακά η ορατότητα.
Όπως
Οι επιδόσεις των ελληνικών τραπεζών σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας αποδείχθηκαν ανθεκτικές στο 9μηνο του 2020, παρά τις δυσμενείς συνθήκες, σημειώνουν οι αναλυτές. Τα οργανικά κέρδη προ προβλέψεων (PPI) αυξήθηκαν κατά 5% χάρη στα σταθερά οργανικά έσοδα και τα χαμηλότερα λειτουργικά έξοδα. Όπως αναμενόταν, το κόστος κινδύνου (CoR) παρέμεινε αυξημένο (στις 200 μονάδες βάσης), αλλά η κερδοφορία ήταν σχετικά άνετη, υποστηριζόμενη από τα κέρδη που απέφεραν οι συναλλαγές που συνδέονταν με ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές, οι προσπάθειες εξυγίανσης των ισολογισμών των τραπεζών και ο ρυθμός ανάκτησης της χαμένης κερδοφορίας αναμένεται να ενισχυθούν περαιτέρω το 2021. Οι τιτλοποιήσεις Μη Εξυπηρετούμενων Δανείων (NPEs) θα παίξουν βασικό ρόλο, οδηγώντας σε σημαντική μείωση των κινδύνων, αλλά και σε χαμηλότερα έσοδα, ενώ θα επηρεάσουν αρνητικά τα εποπτικά κεφάλαια των τραπεζών, τα οποία θα παραμείνουν ωστόσο αρκετά πάνω από τις απαιτήσεις. Ενδειτικά, οι τράπεζες σχεδιάζουν να «ξεφορτωθούν» Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια περίπου 24 δισ. ευρώ (40% του εγχώριου συνόλου) μέσα στους επόμενους έξι μήνες, ενώ είναι πιθανό να ακολουθήσουν κι άλλα.
Βασικές αλλαγές στις εκτιμήσειςΑπό τις βασικές αλλαγές που αναμένεται να υπάρξουν είναι η μείωση των NPEs σε σχέση με το 2019 (σε επίπεδα περίπου αντίστοιχα του 30% των μορατόριουμ χρέους έναντι >50% που αναμενόταν προηγουμένως, εκτίμηση που εξακολουθεί να είναι πιο συντηρητική από το guidance των ίδιων των τραπεζών), η μείωση των προβλέψεων, η αύξηση των οργανικών εσόδων και η μείωση των λειτουργικών εξόδων. Η νέα συγκεντρωτική εκτίμηση για τα κέρδη προ προβλέψεων των τριών τραπεζών αυξάνεται κατά 5% κατά μέσον όρο για την περίοδο 2020-22, καθώς τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 2%, ενώ οι προβλέψεις για τα καθαρά κέρδη αυξάνονται κατά 11%. Έτσι, τα κέρδη αναμένεται να ανακάμψουν ταχύτερα απ’ ό,τι προέβλεπαν προηγουμένως οι αναλυτές, αν και η κερδοφορία θα είναι λογικά σχετικά συγκρατημένη μέχρι το 2022.
ΑποτιμήσειςΟι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται σήμερα με δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία μετοχής (P/TBV) περίπου 0,27x με βάση τις εκτιμήσεις για το 2021, με discount περίπου 50% σε σχέση με τις ομοειδείς της ευρωπεριφέρειας και λίγο πάνω από το ιστορικό μέσο discount τους. Οι αναλυτές της Eurobank Equities αναμένουν ότι η ψαλίδα στις αποτιμήσεις θα αρχίσει προοδευτικά να κλείνει, καθώς οι τράπεζες θα εντείνουν τις προσπάθειες εξυγίανσης των ισολογισμών τους τα επόμενα 1-2 χρόνια, υποβοηθούμενες από τις οικονομικές τάσεις και την κρατική στήριξη.
Σύσταση αγοράς για Alpha Bank και ΕΤΕ, σύσταση διακράτησης (hold) για την ΠειραιώςΟι αναλυτές της χρηματιστηριακής αυξάνουν σημαντικά τις τιμές στόχους, στα 2,73 ευρώ για την ΕΤΕ καθώς θεωρούν ότι ο δρόμος για την ανάκτηση της κερδοφορίας της είναι ανοιχτός, και στα 1,25 ευρώ για την Alpha Bank ΑΛΦΑ 0% 0,98#ifrm29{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig29:hover + #ifrm29,#ifrm29:hover,#trig29:active + #ifrm29,#ifrm29:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} λόγω της ελκυστικής αποτίμησης σε συνδυασμό με τις δυνατότητες που έχει να εξυγιάνει τον ισολογισμό της από τα NPEs.
Επαναλαμβάνουν δε την κάλυψη για την Πειραιώς (Hold, με τιμή στόχο τα 1,24) με σχετικά επιφυλακτική στάση, καθώς πιστεύουν ότι η προσπάθεια εκ νέου ιδιωτικοποίησης μπορεί να στοιχίσει στους υφιστάμενους μετόχους.
Διαβάστε επίσης:Εθνική Τράπεζα: Συνεδριάζει για το project Frontier – Παραμένει ανοιχτό το deal Εθνικής Ασφαλιστικής-CVC
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- ΗΠΑ: Ο Τραμπ «πρόλαβε» τον FDA και ανακοίνωσε πρώτος την έγκριση του εμβολίου της Moderna
- Το Bitcoin ξεπέρασε τα 23.000 δολάρια. Πόσο ψηλά μπορεί να πάει ακόμη;
- Αναλυτικός οδηγός της ΓΣΕΕ για τον υπολογισμό του δώρου Χριστουγέννων
- Ελληνικός Σύνδεσμος Franchise «Προσωπικό και πελάτες οι πυλώνες για τις εταιρείες»
- Η Ρωσία εξέφρασε τη λύπη της για την απόφαση του CAS
- Η Ευρώπη αγοράζει επιπλέον 80 εκατ. δόσεις από το εμβόλιο της Moderna
- Γαλλία: Απομονώνεται σε επίσημη προεδρική κατοικία με «σημαντική κόπωση» ο Μακρόν
- Αισιόδοξη JP Morgan: Στο 70% η πιθανότητα συμφωνίας στο Brexit
- Διαμεσολάβηση Ελλάδας στην απελευθέρωση των 18 ψαράδων από τον Χαφτάρ
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- ΗΠΑ: Ο Τραμπ «πρόλαβε» τον FDA και ανακοίνωσε πρώτος την έγκριση του εμβολίου της Moderna
- Ιδέες για χριστουγεννιάτικη διακόσμηση με θέμα το κόκκινο
- Wall Street: Ασταθής εικόνα για τα futures μετά τα χθεσινά ρεκόρ των βασικών δεικτών
- Τα τρία «V» των ελληνικών τραπεζών: Τι «βλέπει» για Alpha, ΕΤΕ και Πειραιώς η Eurobank Equities
- EE: Προχωρά σε προμήθεια επιπλέον 80 εκατ. δόσεων από το εμβόλιο της Moderna – Τι ισχύει για τις συνθήκες αποθήκευσής του
- Χρηματιστήριο: 10 μέρες πιεζόταν το ελατήριο της ΔΕΗ, οι ξένοι παρακολουθούν τα χαρτιά του Γιώργου Περιστέρη και η 4η απόπειρα στις 800 μονάδες
- Το να ντυνόμαστε στο σπίτι ακόμα και αν δεν βγαίνουμε έξω κάνει καλό στην ψυχολογία
- Νίκολα Στέρτζον: Μια ανεξάρτητη Σκωτία θα υποβάλει άμεσα αίτηση ένταξης στην ΕΕ
- Τελευταία Νέα Mononews
- Τα τρία «V» των ελληνικών τραπεζών: Τι «βλέπει» για Alpha, ΕΤΕ και Πειραιώς η Eurobank Equities
- EE: Προχωρά σε προμήθεια επιπλέον 80 εκατ. δόσεων από το εμβόλιο της Moderna – Τι ισχύει για τις συνθήκες αποθήκευσής του
- Ιδέες για χριστουγεννιάτικη διακόσμηση με θέμα το κόκκινο
- Το να ντυνόμαστε στο σπίτι ακόμα και αν δεν βγαίνουμε έξω κάνει καλό στην ψυχολογία
- ΗΠΑ: Ο Τραμπ «πρόλαβε» τον FDA και ανακοίνωσε πρώτος την έγκριση του εμβολίου της Moderna
- Νίκολα Στέρτζον: Μια ανεξάρτητη Σκωτία θα υποβάλει άμεσα αίτηση ένταξης στην ΕΕ
- Wall Street: Ασταθής εικόνα για τα futures μετά τα χθεσινά ρεκόρ των βασικών δεικτών
- Επιστρέφει το Mega Star με τη Μαντώ Γαστεράτου και τον Αντώνη Δημητριάδη
- Χρηματιστήριο: 10 μέρες πιεζόταν το ελατήριο της ΔΕΗ, οι ξένοι παρακολουθούν τα χαρτιά του Γιώργου Περιστέρη και η 4η απόπειρα στις 800 μονάδες
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Θεσσαλονίκη: Σε σταθερό επίπεδο το ιικό φορτίο στα λύματα
- Αττική: 31.500 αιτήσεις για το πρόγραμμα ενίσχυσης ΜμΕ
- Covid-19: Το α' τρίμηνο του 2021 οι πρώτες παρτίδες εμβολίων στις χώρες του Covax
- Αντίθετη η ΟΔΥΕ στη δημιουργία δύο νέων κλάδων δικαστικών υπαλλήλων
- Έκκληση ΠΟΥ: Μείνετε μέσα τα Χριστούγεννα, "δεν αξίζει το ρίσκο"
- ΟΑΕΔ: Αυξήθηκαν 10,5% οι εγγεγραμμένοι άνεργοι σε ένα μήνα
- Ηλεκτρονική υποβολή των δικαιολογητικών για αντικατάσταση άδειας οδήγησης. Η πιλοτική εφαρμογή ξεκινά στην Περιφέρεια Κρήτης
- Περιφέρεια Αττικής: Στα 31.500 τα αιτήματα ενίσχυσης από ΜμΕ που επλήγησαν από την πανδημία
- Τηλεργασία για τους μισούς εργαζόμενους του 60% των ελληνικών επιχειρήσεων