Hertz: Οι λόγοι που οδήγησαν στην καταστροφή και το (φωτεινό) παράδειγμα της Avis
Πριν από λιγότερους από τρεις μήνες, τα στελέχη της Hertz Global Holdings δεν σταματούσαν να μιλούν για τις καλές επιδόσεις του τετάρτου τριμήνου και υποστήριζαν ότι η εταιρεία ξεκινούσε το 2020 από ισχυρή θέση.
Σήμερα, διαχειρίζονται μια κρίση που έχει φέρει την εταιρεία στο χείλος της χρεοκοπίας, φορτωμένη
Για την Hertz, τη «Νο. 2» εταιρεία ενοικίασης αυτοκινήτων στις ΗΠΑ, οι ταξιδιωτικοί περιορισμοί και το κλείσιμο ολόκληρων τομέων της οικονομίας λειτούργησαν σαν τιμωρία για τα χρόνια κακού μάνατζμεντ. Αυτή την εβδομάδα, ο Πολ Στόουν, ο οποίος ήταν επικεφαλής των δραστηριοτήτων ενοικίασης αυτοκινήτων στη Βόρεια Αμερική, έγινε ο πέμπτος διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας από το 2014.
Με το ταμείο να αδειάζει και τις τιμές των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων να έχουν πάρει για τα καλά την κατιούσα, η Hertz έχει αθετήσει διάφορες υποχρεώσεις της και έχει προθεσμία μέχρι τις 22 Μαΐου να καταλήξει σε συμφωνία με τους πιστωτές και τους ομολογιούχους. Η Wall Street Journal ανέφερε την Τετάρτη ότι, σύμφωνα με πηγές, η εταιρεία θα προσπαθήσει να εξασφαλίσει επιπλέον παράταση 60 ημερών για να διαπραγματευτεί τους όρους.
Παρότι όλες οι εταιρείες που έχουν σχέση με τον ταξιδιωτικό κλάδο έχουν δεχθεί πλήγμα λόγω της πανδημίας, μεγάλο μέρος του προβλήματος που αντιμετωπίζει σήμερα η Hertz οφείλεται στη στρατηγική που ακολουθούσε, επιλέγοντας να έχει ιδιόκτητα αυτοκίνητα ή ή να εκμισθώνει μεγάλο μέρος του στόλου της και όχι να τα αποκτά μέσω συμφωνιών επαναγοράς με κατασκευαστές. Το 89% περίπου του στόλου της Hertz είναι ιδιόκτητα οχήματα, τη στιγμή που το αντίστοιχο ποσοστό για την ανταγωνιστική Avis Budget Group είναι 66%, σύμφωνα με τον αναλυτή της Jefferies, Χαμζάχ Μαζαρί.
Το χρέος της Hertz έχει αυξηθεί κατακόρυφα από το 2016 και μετά
Κυρίαρχοι «παίκτες» στην αμερικανική βιομηχανία ενοικίασης αυτοκινήτων είναι τρεις εταιρείες: Η Enterprise Holdings, η Hertz και η Avis. Συνήθως, όταν μειώνεται η ζήτηση, οι εταιρείες το αντιμετωπίζουν πουλώντας μεταχειρισμένα και αγοράζοντας λιγότερα καινούργια αυτοκίνητα. Έτσι, όταν οι τιμές των μεταχειρισμένων έπεσαν κατακόρυφα με το ξέσπασμα της πανδημίας, η Hertz δέχθηκε πολύ μεγαλύτερο πλήγμα από την Avis, σύμφωνα με τον Μαζαρί.
Το θέμα της ιδιοκτησίας του στόλου, όμως, είναι μία μόνο από τις πολλές ασθένειες από τις οποίες έπασχε για χρόνια η εταιρεία, σύμφωνα με τους αναλυτές. Η Hertz είχε επίσης πρόβλημα με τη διαχείριση των τιμών των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων της, όπως και με την ανάδυση υπηρεσιών όπως η Uber. Είχε υπερβολικά μεγάλο στόλο και επικεντρωνόταν επίσης υπερβολικά στο μερίδιο αγοράς.
Στο τέλος του πρώτου τριμήνου, η Hertz είχε μόλις πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.
Μεγάλο μέρος της προβληματικής κατάστασης στην οποία βρίσκεται σήμερα η Hertz έχει τις ρίζες του στην απόκτηση της Dollar Thrifty έναντι 2,6 δισ. δολαρίων το 2012, υπό την ηγεσία του τότε διευθύνοντος συμβούλου Μαρκ Φρισόρα. Σύμφωνα με τον αναλυτή της Millman Research Associates, Μάικλ Μίλμαν, δεν φταίει μόνο ότι η Hertz πλήρωσε πάρα πολύ, αλλά και ότι τα έκανε μαντάρα με τη συγχώνευση των δύο brands και δεν κατάφερε να έχει κανένα όφελος από την τιμολογιακή δύναμη που φέρνει συνήθως μια τέτοια ενοποίηση.
Ταυτόχρονα, η εταιρεία θυσίαζε συχνά τις τιμές για κερδίζει μερίδιο αγοράς, γεγονός που τελικά έβλαψε την κερδοφορία της. Επιπλέον, το σημαντικό χρέος της Hertz παρέμεινε επίσης πεισματικά υψηλό – μειώθηκε λίγο το 2016 μετά την απόσχιση της εταιρείας ενοικίασης εξοπλισμού Herc Holdings, αλλά αυξήθηκε και πάλι πολύ γρήγορα.
Η εταιρεία είχε συνολικά χρέη 20,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 31 Μαρτίου, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Η αποτίμησή της στην αγορά ανέρχεται τώρα γύρω στα 425 εκατομμύρια δολάρια.
Τα προβλήματα της εταιρείας έχουν απογοητεύσει εδώ και καιρό τους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του μεγαλύτερου μετόχου της, του Καρλ Άικαν. Η αντίδρασή του συνέβαλε στην απομάκρυνση του Φρισότα το 2014 μετά από απογοητευτικά κέρδη και λογιστικά ζητήματα. Τα ηνία της εταιρείας πήρε για λίγο ένας προσωρινός αντικαταστάτης και στη συνέχεια ο Τζον Ταγκ, ο οποίος αποχώρησε στα τέλη του 2016 όταν οι προσπάθειές του να αυξήσει τις τιμές έκαναν την εταιρεία να χάσει μερίδιο αγοράς. Ακολούθησε η Κάθριν Μαρινέλο, η οποία παραιτήθηκε στις 16 Μαΐου.
Βαριές απώλειες για τη μετοχή
Η μετοχή της Hertz διαπραγματεύεται κοντά σε χαμηλό ρεκόρ, έχοντας χάσει πάνω από το 80% φέτος. Η Avis τα πάει ελαφρώς καλύτερα, με πτώση περίπου το 50%. Οι αντίστοιχες απώλειες για τον δείκτη S&P 500 είναι περίπου 8%.
Τα προβλήματα της Hertz ξεκίνησαν αναμφίβολα το 2013 καθώς η εταιρεία κυνηγούσε μερίδιο αγοράς, χωρίς να εκσυγχρονίζει παράλληλα την τεχνολογία της ώστε να μπορέσει να συμπορευτεί με τον υπόλοιπο κλάδο, λέει ο Μαζαρί της Jefferies. Επίσης, δεν ανανέωνε τον στόλο του αρκετά γρήγορα.
Οι μακροχρόνιες προσπάθειες ανάκαμψης της εταιρείας άρχισαν τελικά να δείχνουν κάποια αποτελέσματα στα τέλη του περασμένου έτους και στις αρχές του 2020. Όμως τα περιοριστικά μέτρα που έφερε η πανδημία οδήγησαν σχεδόν εν μία νυκτί στα αζήτητα τα ενοικιαζόμενα αυτοκίνητα.
Παρ’ όλα αυτά, η Avis αντιμετωπίζει μέχρι στιγμής την κρίση πολύ καλύτερα από την Hertz, χάρη στο επιχειρηματικό της μείγμα και την ελαφρώς καλύτερη κατάσταση του χρέους της, σύμφωνα με τον Μαζαρί.
«Η Avis, για αρχή, ήταν πολύ πιο καθαρή εταιρεία», λέει. «Διατηρούσε πάντα αρκετά σφικτά το ισοζύγιο προσφοράς-ζήτησης, ήταν πάντα λογικοί στην τιμολόγηση και πάντα επένδυσαν στα συστήματα για να έχει καλύτερη διαχείριση», εξηγεί.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Κούρεμα 40% για τους ενοικιαστές φορο-voucher 33% για τους ιδιοκτήτες
- Οι χώρες που θα στείλουν από τις 15 Ιουνίου τουρίστες στην Ελλάδα- Χωρίς τεστ και καραντίνα
- Ηχηρή παρέμβαση από Δαμασκό για το τουρκο-λιβυκό μνημόνιο
- Προειδοποιήσεις για δεύτερο κύμα καραντίνας το φθινόπωρο
- Hertz: Οι λόγοι που οδήγησαν στην καταστροφή και το (φωτεινό) παράδειγμα της Avis
- Κίνα: Τέλος η κατανάλωση, το κυνήγι και η εκτροφή άγριων ζώων στη Βουχάν
- Συνεργασία TeamViewer με Sharp στην απομακρυσμένη τεχνολογία
- «Έφυγε» ο παλαίμαχος διεθνής πολίστας Ηλίας Δαμάσκος
- MasterChef: Η Ντέμη ζήτησε συγγνώμη στην Κατερίνα για το «κομμώτρια» (video)
- Καραμανλής: Θα προτείνουμε να πέσει στο 1,20 ευρώ το εισιτήριο
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- Hertz: Οι λόγοι που οδήγησαν στην καταστροφή και το (φωτεινό) παράδειγμα της Avis
- MasterChef: Η Ντέμη ζήτησε συγγνώμη στην Κατερίνα για το «κομμώτρια» (video)
- Ποια ηθοποιός «εισβάλλει» απόψε στις Άγριες Μέλισσες (pics)
- Best Friend’s Fear: Με φάρσα στην Βαλαβάνη επιστρέφει ο Πούμπουρας (video)
- 3 προκλήσεις και 4 λόγοι αισιοδοξίας για την ελληνική οικονομία – Τι θα γίνει με τις ελληνικές τράπεζες
- Οι πρώτες επιπτώσεις στον ελληνικό τουρισμό: «Bουτιά» 71% στις εισπράξεις του Μαρτίου
- Έτοιμοι τον Ιούλιο οι σταθμοί μετρό Αγ. Βαρβάρα, Κορυδαλλός, Νίκαια
- Επιτροπή Ανταγωνισμού: Στη Warply η ανάπτυξη της πλατφόρμας HCC Data Analytics and Economic Intelligence
- Μαρίνα Βερνίκου: Η βόλτα με το σκάφος και τα 3 must κομμάτια για την παραλία
- Fourlis: Συνεχίζει τις επενδύσεις παρά την πανδημία – Έρχεται νέο ΙΚΕΑ στον Πειραιά
- Τελευταία Νέα Mononews
- Hertz: Οι λόγοι που οδήγησαν στην καταστροφή και το (φωτεινό) παράδειγμα της Avis
- Βρετανία: Τουλάχιστον 40.000 υγειονομικοί θα λάβουν υδροξυχλωροκίνη και χλωροκίνη
- 8 οφέλη του μελιού για την υγεία
- Επιτροπή Ανταγωνισμού: Στη Warply η ανάπτυξη της πλατφόρμας HCC Data Analytics and Economic Intelligence
- Συνάντηση με τον Κυριάκο Μητσοτάκη ζητούν οι δικηγόροι
- 3 προκλήσεις και 4 λόγοι αισιοδοξίας για την ελληνική οικονομία – Τι θα γίνει με τις ελληνικές τράπεζες
- Ποια ηθοποιός «εισβάλλει» απόψε στις Άγριες Μέλισσες (pics)
- Έτοιμοι τον Ιούλιο οι σταθμοί μετρό Αγ. Βαρβάρα, Κορυδαλλός, Νίκαια
- Best Friend’s Fear: Με φάρσα στην Βαλαβάνη επιστρέφει ο Πούμπουρας (video)
- Κώστας Αχ. Καραμανλής: Θα προτείνουμε να πέσει στο 1,20 ευρώ το εισιτήριο την περίοδο του μειωμένου ΦΠΑ
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Στ. Πέτσας:Στηρίζουμε την εργασία, προτιμούμε μισθό και όχι επίδομα ανεργίας
- Ιράν: Περίπου 10.000 εργαζόμενοι στην υγεία έχουν προσβληθεί από κορονοϊό
- ΒΕΘ: Στη σωστή κατεύθυνση οι εξαγγελίες του πρωθυπουργού
- Το γαλλο-γερμανικό ομόλογο σπεύδει σε διάσωση
- Να διατηρηθεί η χρηματοδοτική συνδρομή της ΕΕ για την ανάπτυξη υποδομών φυσικού αερίου ζητούν οι υπ. Ενέργειας 8 χωρών
- Θεοδωρικάκος: Να μην επανέλθουμε στην περίοδο που κυριαρχούσε η δημαγωγία και είχε χαθεί η λογική
- Επαναλειτουργία του αρχαιολογικού χώρου των Φιλίππων
- ΒΕΘ: Θα χρειαστούν και άλλες παρεμβάσεις
- Profile: Το Axia Suite επέλεξε η 3K Investment Partners
- Βέμπερ: Η Ευρώπη θα πρέπει να επιβάλει προσωρινή απαγόρευση στις εξαγορές από την Κίνα