Capital Economics – ΕΚΤ: Μπορεί να αγοράσει πάνω από το 50% των ελληνικών ομολόγων στο τέλος του έτους
Τις προβλέψεις της για το πώς θα εξελιχθεί το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο υπόλοιπο του έτους παραθέτει σε σημερινή της έκθεση η Capital Economics.
Στο δεύτερο σενάριο, το οποίο θεωρεί πιο πιθανό και προβλέπει την αύξηση του QE για την πανδημία κατά 500 δισ. ευρώ, στα 1,25 τρισ. ευρώ, ο οίκος εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα ρίξει το βάρος στα ομόλογα της περιφέρειας, μεταξύ
Πιο αναλυτικά, η Capital Economics εκτιμά ότι η ΕΚΤ μπορεί να κατέχει περίπου το 40% των ομολόγων συνολικά της Ελλάδας, της Ιταλίας και της Ισπανίας. Αν επιβεβαιωθεί η πρόβλεψή της, τότε σημειώνει πως ενώ στην ουσία θα έχει θέσει ανώτατο όριο στις αποδόσεις των κρατικών τίτλων της περιφέρειας, ενδέχεται η ΕΚΤ να βρεθεί αντιμέτωπη με νομικές και πολιτικές προκλήσεις στο μέλλον.
Τις τελευταίες επτά εβδομάδες, η ΕΚΤ έχει αυξήσει μαζικά τις αγορές κρατικών ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος PSPP (το «κλασσικό» δηλαδή QE) και του έκτακτου QE πανδημίας (PEPP). Σε μέσο όρο, σημειώνει η Capital Economics, οι αγορές της έχουν κινηθεί στα 5,5 δισ. ευρώ την εβδομάδα στο PSPP και στα 26 δισ. ευρώ στο πλαίσιο του PEPP. Εάν οι αγορές στο πλαίσιο του PEPP συνεχιστούν με αυτόν τον ρυθμό, η ΕΚΤ θα εξαντλήσει τα 750 δισ. ευρώ των αγορών που προβλέπονται επί του παρόντος από το πρόγραμμα, έως τα μέσα Οκτωβρίου, ενώ μέχρι το τέλος του έτους θα έχει αγοράσει πάνω από 1 τρισ. ευρώ κρατικά ομόλογα με τα προγράμματα αγορών assets.
Το PSPP επικεντρώθηκε σε μεγάλο βαθμό στη Γαλλία, την Ιταλία και την Ισπανία. Η ΕΚΤ δεν έχει δημοσιεύσει ακόμη ανάλυση για το PEPP, αλλά εκτιμάται πως έχει επικεντρωθεί στις αγορές κρατικών ομολόγων της περιφέρειας όπου υπήρξε μεγαλύτερη ανοδική πίεση στις αποδόσεις. Η Ιταλία σίγουρα έχει επωφεληθεί τo περισσότερο, όπως τονίζει.
Τα δύο σενάριαΗ Capital Economics στο πρώτο σενάριο προβλέπει ότι δεν θα υπάρξει αύξηση του QE και στο τέλος του 2020 η ΕΚΤ θα κατέχει τα μεγαλύτερα ποσοστά χρέους σε Ισπανία, Πορτογαλία και Γερμανία. Οι προβλέψεις γίνονται με την παραδοχή ότι τα κρατικά χρέη θα αυξηθούν κατά 15% του ΑΕΠ φέτος και ότι το 90% των αγορών αφορούν εθνικό χρέος.
Στο δεύτερο σενάριο υποθέτει ότι: α) η ΕΚΤ αυξάνει το PEPP κατά 500 δισεκατομμύρια ευρώ, στα 1,25 δισεκατομμύρια ευρώ, και το ποσό αυτό θα χρησιμοποιηθεί πλήρως μέχρι το τέλος του έτους, β) οι αγορές υπό το PSPP κατανέμονται μεταξύ χωρών στις ίδιες αναλογίες όπως κατά τον Μάρτιο και γ) οι αγορές υπό το PEPP κατανέμονται με βάση την ανάλυση του PSPP του Μαρτίου, αλλά με την Ελλάδα να λαμβάνει επίσης το διπλάσιο μερίδιο των αγορών που υπονοείται το capital key (παρόμοιο με την Ιταλία και την Ισπανία). Με βάση αυτές τις παραδοχές, έως το τέλος του έτους η ΕΚΤ θα κατέχει περίπου το 40% της αγοράς ομολόγων της Ιταλίας και της Ισπανίας και πάνω από το 50% της αγοράς της Ελλάδας.
Όπως τονίζει η Capital Economics, αυτή η κλίμακα αγορών θα μπορούσε να βοηθήσει στο να σταματήσει η αύξηση των spreads καθώς η κρίση συνεχίζεται, αλλά θα μπορούσε επίσης να δημιουργήσει μεγάλα προβλήματα.
Το Ευρωπαϊκό Δικαστήριο και το Γερμανικό Συνταγματικό Δικαστήριο αποφάσισαν και ότι οι αγορές περιουσιακών στοιχείων της ΕΚΤ είναι νόμιμες μόνο με αυστηρά κριτήρια, πολλά από τα οποία δεν πληρούνται από το PEPP. Εάν το PEPP δεν μπορεί να δικαιολογηθεί με άλλους νομικούς λόγους, είναι πιθανό η ΕΚΤ να αναγκαστεί να ξεφορτωθεί τα ομόλογα της. Αυτό πάντως φαίνεται απίθανο, τονίζει η Capital Economics, αλλά θα μπορούσε να είναι καταστροφικό εάν συμβεί.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Κέρκυρα: Νεκρή σε θάλαμο του Νοσοκομείου βρέθηκε 29χρονη που συνόδευε το ανήλικο παιδί της
- Ξεκινούν και πάλι οι πτήσεις της KLM προς την Ελλάδα στις 6 Ιουνίου
- Έρευνα ΕΠΙΨΥ - Έφηβοι στην Ελλάδα: Δύσπιστοι και με αρνητικά συναισθήματα για το σχολείο
- Τράπεζα Πειραιώς: Την 1η Ιουνίου τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου 2020
- Πληθαίνουν οι μνηστήρες για τη Singular Logic – Τι απαντά η MIG
- Η Τουρκία βρήκε τρόπο να καλύψει 20 δισ. από τη χαμένη της ρευστότητα
- Covid-19: Τα παιδιά ίσως να μη μεταδίδουν τον ιό, αλλά η ανοσία δεν έχει διάρκεια
- «Φρένο» του ΣτΕ για νομιμοποίηση αυθαιρέτων
- Υπ. Εργασίας: Επιταγές αγοράς βιβλίων σε 150.000 δικαιούχους-ωφελούμενους
- Cloud από τα Lidl απειλεί την Amazon!
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- Πληθαίνουν οι μνηστήρες για τη Singular Logic – Τι απαντά η MIG
- MasterChef: Τι γράφει το γράμμα που άφησε η Ντέμη και ποιον παρέλειψε (video)
- ΗΠΑ: Βυθίστηκε και ο κατασκευαστικός κλάδος τον Απρίλιο
- SmartCV: Νέα υπηρεσία βίντεο-συνεντεύξεις on-demand
- Kayak: Συνεχίζει τις επενδύσεις με την εξαγορά Chillbox και τη δημιουργία νέας μονάδας στην Κρήτη
- Η KLM ξεκινά πτήσεις από Άμστερνταμ προς Ελλάδα στις 6 Ιουνίου
- Στα δικαστήρια 20 αεροπορικές εταιρείες στην Γαλλία – Πελάτες ζητούν αποζημίωση για τις ακυρωμένες πτήσεις
- Γαλλία: Σε «εθελοντική» 14ήμερη καραντίνα οι ταξιδιώτες που φθάνουν από χώρες εκτός ΕΕ
- Στα 88,7 εκατ. ευρώ οι απλήρωτες δόσεις οφειλών στην Εφορία τον Μάρτιο
- Capital Economics – ΕΚΤ: Μπορεί να αγοράσει πάνω από το 50% των ελληνικών ομολόγων στο τέλος του έτους
- Τελευταία Νέα Mononews
- Capital Economics – ΕΚΤ: Μπορεί να αγοράσει πάνω από το 50% των ελληνικών ομολόγων στο τέλος του έτους
- ΗΠΑ: Βυθίστηκε και ο κατασκευαστικός κλάδος τον Απρίλιο
- SmartCV: Νέα υπηρεσία βίντεο-συνεντεύξεις on-demand
- ΟΛΠ: Αύξηση 27% στα καθαρά κέρδη για το 2019 – Στα €0,5388 το προτεινόμενο μέρισμα
- Τα παιδιά ενδεχομένως δεν διασπείρουν τον κορονοϊό – Η ανοσία μπορεί να μην έχει διάρκεια
- ΕΚΤΕΡ: Προσφυγή κατά της «Ξενοδοχεία Πυραμίς ΑΤΕ»
- Μυστήριο με τον θάνατο 29χρονης στην Κέρκυρα – Συνόδευε το παιδί της στο νοσοκομείο
- ΗΠΑ: Εκατομμύρια χαμένες θέσεις εργασίας στην Υγεία λόγω πανδημίας
- MasterChef: Τι γράφει το γράμμα που άφησε η Ντέμη και ποιον παρέλειψε (video)
- Kayak: Συνεχίζει τις επενδύσεις με την εξαγορά Chillbox και τη δημιουργία νέας μονάδας στην Κρήτη
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Κυκλοφόρησε "Η ψυχή της ηγεσίας" του Deepak Chopra από τις εκδόσεις Π.Ασημάκης
- Παρατείνεται μέχρι τις 30/9 το όριο των 50 ευρώ στις ανέπαφες συναλλαγές με κάρτες (από ασφάλεια πως παμε;)
- Περισσότεροι από 5.000 τόνοι κόκκων κακάου έχουν κολλήσει στη Νιγηρία
- Αρκούδα: Έθαψε τα νεκρά αρκουδάκια της σε χωράφι
- Διαδικτυακή συζήτηση για την επόμενη ημέρα στο προσφυγικό μετά την πανδημία
- Έρευνα ΕΠΙΨΥ - Έφηβοι στην Ελλάδα: Δύσπιστοι και με αρνητικά συναισθήματα για το σχολείο
- Βρετανοί επιδημιολόγοι: Τα παιδιά ίσως να μην μεταδίδουν τον κορονοιό όσο οι ενήλικες – Ίσως η ανοσία να μην έχει διάρκεια
- MIG: Δεν σχολιάζει δημοσιεύματα , εξετάζει εκδηλώσεις ενδιαφέροντος για την «SingularLogic
- ΕΟΑΝ: Επιτάχυνση της ανακύκλωσης στην Ελλάδα
- ΗΠΑ: "Βουτιά" 30,2% στις ενάρξεις κατασκευής νέων κατοικιών τον Απρίλιο