Eurobank Equities: Οι δύο πυλώνες δημιουργίας αξίας για τον ΟΠΑΠ

Νέα τιμή-στόχο στα 17,9 ευρώ και σύσταση «buy» δίνει η Eurobank Equites στη μετοχή του ΟΠΑΠ, εμβαθύνοντας στους δύο πυλώνες που δημιουργούν αξία για τη μετοχή.

Πιο συγκεκριμένα, στο σχετικό report, με τον τίτλο «Follow the cash – Hidden value v3.0», η χρηματιστηριακή εταιρεία σημειώνει έναν βραχυπρόθεσμο πυλώνα δημιουργίας αξίας, ο οποίος σχετίζεται με το φορολογικό

καθεστώς της Stoiximan και τα κέρδη της Betano, και έναν μεσοπρόθεσμο, ο οποίος αφορά την προαιρετική ανανέωση άδειας των παραχωρήσεων του ΟΠΑΠ.

Σύμφωνα με τη Eurobank Equities, αυτά δημιουργούν πρόσθετη αξία της τάξης των 5 ευρώ ανά μετοχή, κάτι που αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου άνω του 30% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.

Πιο αναλυτικά, μετά την πρώτη «κρυφή αξία» στις αρχές του 2018, η Eurobank Equities επανεξετάζει το ζήτημα της δεύτερης «κρυφής αξίας», η οποία απορρέει από την προαιρετική ανανέωση άδειας των παραχωρήσεων του ΟΠΑΠ. Αυτό θα αποτελέσει κομβικό σημείο για τα επόμενα χρόνια και πρόκειται να διαδραματίσει ρόλο καταλύτη για τη δημιουργία μιας αξίας ύψους 4 ευρώ ανά μετοχή.

Ταυτόχρονα, η χρηματιστηριακή εστιάζει και σε ακόμη πηγή δημιουργίας αξίας, η οποία έχει περάσει απαρατήρητη από την αγορά, δηλαδή τον χαμηλό πραγματικό φορολογικό συντελεστή για τη Stoiximan λόγω του συστήματος επιστροφής φόρου που ισχύει στη Μάλτα, σε συνδυασμό με τις πιθανές επιστροφές από την πώληση ενός ποσοστού της συμμετοχής στη Betano.

Αυτά οδηγούν σε όφελος ύψους 1,3 ευρώ ανά μετοχή, αντιστοιχώντας σε περιθώριο ανόδου περίπου 8%.

ΟΠΑΠeurobank equitiesΤιμή στόχος