Ο κόσμος που αλλάζει τους Οργανισμούς Πιστοληπτικής Διαβάθμισης
*Άρθρο του Δρος Γεώργιου Χριστοδουλάκη, Μέλους Δ.Σ. ICAP Group of companies, Επικεφαλής ICAP Credit Rating Agency
Στον κόσμο της οικονομίας συχνά το επιχειρείν μοιάζει να ξεπηδά από τον μύθο του Σίσυφου. Ένας διαρκής αγώνας ανάταξης και εξώθησης των ορίων σε έναν κόσμο αντίρροπων δυνάμεων, όπου πολλές φορές η ματαίωση επιβάλλεται νομοτελειακά. Καθημερινό φαινόμενο στον μικρό κόσμο των επιχειρήσεων και με αυξανόμενη συχνότητα στον ευρύ κόσμο των εθνικών οικονομιών.
Από
H εμπειρία δίδαξε ότι η ευστάθεια της οικονομικής ισορροπίας έχει ημερομηνία λήξης, η οποία εξαρτάται τόσο από τις πολιτικές επιλογές και τα βραχυπρόθεσμα αποτελέσματά τους στην οικονομία όσο και από τις μακροχρόνιες συνέπειες στην παραγωγική δομή και τα κίνητρα ατόμων, επιχειρήσεων και θεσμών. Με τα δεδομένα αυτά οι Οργανισμοί Πιστοληπτικής Διαβάθμισης, ως κεντρικοί θεσμοί αξιολόγησης στην οικονομία, καλούνται να διακρίνουν μεταξύ συνθηκών ασταθούς ισορροπίας (unstable equilibria) και εξελισσόμενης ισορροπίας (evolving equilibria), ως βάση σκόπευσης για τον κινούμενο στόχο του πιστωτικού κινδύνου. Είναι σαφές ότι το έργο των CRAs, για το οποίο κατέκτησαν την πιστοποίηση από ισχυρούς εποπτικούς φορείς, όπως η European Securities and Markets Authority, απαιτεί τόσο τεχνική επάρκεια, όσο και αποτελεσματικό μηχανισμό διαφάνειας, διαβούλευσης και λογοδοσίας. Οι συνθήκες ωστόσο απαιτούν ανταπόκριση ταυτόχρονα σε πολλές νέες προκλήσεις.
Η ασταθής ή εξελισσόμενη φύση της οικονομικής ισορροπίας οδηγεί στη μεταβολή του μηχανισμού, που προσδιορίζει την πιθανότητα γένεσης αρνητικών πιστωτικών γεγονότων. Κατά αυτό τον τρόπο, η πιστοληπτική διαβάθμιση είναι ανάγκη πλέον να αντανακλά όχι μόνο την πιθανότητα εμφάνισης αρνητικού γεγονότος, αλλά ταυτόχρονα και τις συνθήκες, οι οποίες μεταβάλλουν τον μηχανισμό προσδιορισμού της πιθανότητας αυτής. Στον βαθμό που οι πιστοληπτικές διαβαθμίσεις αντανακλούν ποιοτικές αξιολογήσεις μέσω ανθρώπινης κρίσης και διαίσθησης, η εξελικτική φύση των πραγμάτων ενσωματώνεται με τρόπο άτυπο στην ποσοτικοποίηση του κινδύνου. Βρισκόμαστε, όμως, στην εποχή γένεσης των εξελικτικών πιστωτικών διαβαθμίσεων (evolutionary credit ratings), οι οποίες με τυπικό πλέον τρόπο επιδιώκουν την ενσωμάτωση της εξέλιξης στα επίσημα ποσοτικά υποδείγματα. Στην προσπάθεια να ανταποκριθούν στις νέες συνθήκες με επάρκεια, οι οργανισμοί πιστοληπτικής διαβάθμισης επενδύουν σε ανθρώπους, data και μηχανισμούς διασφάλισης ποιότητας.
Ο Γιώργος Χριστοδουλάκης μέλος Δ.Σ. ΙCAP group of companies, επικεφαλής ICAP CRA.Ενώ η ακριβέστερη αναγνώριση και ποσοτικοποίηση της φύσης των πιστωτικών κινδύνων αποτελεί ουσιαστικό βήμα αναβάθμισης της απόδοσης των αξιολογήσεων, η οικονομία αναζητά τις συνθήκες εκείνες που θα την οδηγήσουν στην αειφόρο ανάπτυξη, ως πολιτική ανάταξης της αστάθειας. Αναγνωρίζοντας τον ρόλο των κινήτρων στη συμπεριφορά ατόμων, επιχειρήσεων και θεσμών, για πρώτη φορά η παγκόσμια οικονομία εστιάζει και συντονίζεται σε μια προσέγγιση bottom-up, κινητοποιώντας συμπεριφορές που σκοπεύουν στην ικανοποίηση 17 Στόχων Βιώσιμης Ανάπτυξης, όπως αυτοί διατυπώθηκαν από τα Ηνωμένα Έθνη το 2015. Η προσαρμογή της συμπεριφοράς των επιχειρήσεων στους στόχους αυτούς διέπεται από τα κριτήρια Περιβαλλοντικής, Κοινωνικής και Διακυβερνητικής βιωσιμότητας (ESG), όπως αυτά προωθούνται από διεθνείς οργανισμούς.
Ωστόσο η εφαρμογή των κριτηρίων συνδέεται με σημαντικές προκλήσεις, τόσο όσον αφορά στην παροχή αξιόπιστων επιχειρησιακών δεδομένων, όσο και στη μέτρηση και πρόβλεψη των κινδύνων που συνδέονται με τη βιωσιμότητα. Για τον λόγο αυτό, η εφαρμογή είναι απαραίτητο να πλαισιωθεί από ελάχιστη κανονιστική παρέμβαση, προκειμένου να διασφαλιστεί η διαθεσιμότητα και σαφήνεια των δεδομένων, όπως επίσης και η διαφάνεια και εγκυρότητα την μετρήσεων κινδύνων στο πλαίσιο των CRAs ως sustainability rating providers.
ICAP CRA Milestones
1964: Ίδρυση της ICAP.
1969: Ίδρυση του τομέα Επιχειρηματικής Πληροφόρησης, σημείο εκκίνησης για τη μεγαλύτερη τράπεζα επιχειρηματικών δεδομένων στην Ελλάδα.
1992: Εισαγωγή μετρήσεων πιστωτικών κινδύνων.
2000: Ανάπτυξη συστημάτων μέτρησης πιστωτικού κινδύνου ICAP Risk.Profiler, ως συστήματα υποστήριξης αποφάσεων, τα οποία αυξάνουν την αποτελεσματικότητα εκτιμήσεων στο χώρο των πιστωτικών
ιδρυμάτων.
2011: Η ICAP γίνεται η 5η ευρωπαϊκή εταιρεία πιστοποιημένη ως επίσημος οργανισμός πιστοληπτικές διαβάθμισης από την Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών.
2017: Ανάπτυξη Κλαδικών Διαβαθμίσεων για την υποστήριξη αποφάσεων χρηματοδότησης σε όλους τους κλάδους την οικονομίας.
2018: Επέκταση των Εταιρικών Διαβαθμίσεων για Real Estate Investment Companies (R.E.I.Cs).
2019: Επέκταση των Εταιρικών Διαβαθμίσεων για Εταιρικά Ομόλογα.
2020: Ανάπτυξη μεθοδολογίας για την διαβάθμιση χρεογράφων Δομημένων Συναλλαγών στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
2021: Προετοιμασία για την ανάπτυξη νέας γενιάς υπηρεσιών διαβάθμισης κινδύνων στη Ευρωπαϊκή Ένωση, συμπεριλαμβάνοντας διαβαθμίσεις ESG Ratings, διαβαθμίσεις ευρωπαϊκών εταιρειών, κλαδικές διαβαθμίσεις σε πραγματικό χρόνο, συνθετικές διαβαθμίσεις δομημένων συναλλαγών, όπως επίσης συμπεριφορικές διαβαθμίσεις μεσαίων, μικρών και πολύ μικρών επιχειρήσεων στην Ελλάδα.
*Το άρθρο αναδημοσιεύεται από το νέο τεύχος του Fortune Greece που κυκλοφορεί στα περίπτερα.
To άρθρο Ο κόσμος που αλλάζει τους Οργανισμούς Πιστοληπτικής Διαβάθμισης δημοσιεύθηκε αρχικά στο Fortunegreece.com.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- WSJ: Η Κίνα απέκτησε κρυφά τον έλεγχο ιταλικής κατασκευάστριας στρατιωτικών drone
- Κίνημα Αλλαγής: Η αμφίρροπη μάχη των «3» – Tι δείχνουν τα πρώτα 4 γκάλοπ
- Pfizer- BioNTech- Moderna κερδίζουν πάνω από 1.000 δολάρια το δευτερόλεπτο
- Οι δημοσκοπήσεις του ΣΥΡΙΖΑ καταγράφουν φθορά ΝΔ αλλά οριακή ανάκαμψη για Κουμουνδούρου
- Ο Χρήστος Χωμενίδης κέρδισε το Ευρωπαϊκό Βραβείο Μυθιστορήματος - Η συγκινητική ανάρτηση του συγγραφέα
- Στα ημιτελικά του WTA Finals η Σάκκαρη – «Είναι σημαντικό να παίζεις με καρδιά»
- Η γρίπη των πτηνών εξαπλώνεται σε Ευρώπη και Ασία
- Οι συνταξιούχοι ναυτικοί διαμαρτύρονται για την υπερφορολόγηση των αναδρομικών
- Παναγιωτόπουλος: Να αναθεωρηθουν οι αναστολές των υγειονομικών
- Έρευνα: Ασφαλή τα εμβόλια κατά της Covid στους ασθενείς με καρκίνο των πνευμόνων
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Fortune
- Στα ημιτελικά του WTA Finals η Σάκκαρη – «Είναι σημαντικό να παίζεις με καρδιά»
- Έρευνα: Ασφαλή τα εμβόλια κατά της Covid στους ασθενείς με καρκίνο των πνευμόνων
- Pfizer, BioNTech και Moderna κερδίζουν πάνω από 1.000 δολάρια το δευτερόλεπτο χάρη στα εμβόλιά τους
- Τραγικό δυστύχημα στον ΗΣΑΠ με έναν νεκρό και δύο τραυματίες
- Ο Όμιλος ΕΛΛΑΚΤΩΡ έλαβε πιστοποίηση από την TÜV Hellas
- H Gazprom αύξησε την εξαγωγή φυσικού αερίου και στην Ελλάδα
- «Κατεβάζει ρολά» η εστίαση για την εφαρμογή των νέων περιορισμών κατά του κορωνοϊού
- Ο κόσμος που αλλάζει τους Οργανισμούς Πιστοληπτικής Διαβάθμισης
- Με ποια κριτήρια χορηγείται το επίδομα θέρμανσης και πότε θα γίνουν οι πρώτες πληρωμές
- Επιβεβαιώθηκε η ύπαρξη ψυχρών παγίδων διοξειδίου του άνθρακα στη Σελήνη
- Τελευταία Νέα Fortune
- Ο κόσμος που αλλάζει τους Οργανισμούς Πιστοληπτικής Διαβάθμισης
- Έρευνα: Ασφαλή τα εμβόλια κατά της Covid στους ασθενείς με καρκίνο των πνευμόνων
- Επιβεβαιώθηκε η ύπαρξη ψυχρών παγίδων διοξειδίου του άνθρακα στη Σελήνη
- H Gazprom αύξησε την εξαγωγή φυσικού αερίου και στην Ελλάδα
- Στα ημιτελικά του WTA Finals η Σάκκαρη – «Είναι σημαντικό να παίζεις με καρδιά»
- Ο Όμιλος ΕΛΛΑΚΤΩΡ έλαβε πιστοποίηση από την TÜV Hellas
- Pfizer, BioNTech και Moderna κερδίζουν πάνω από 1.000 δολάρια το δευτερόλεπτο χάρη στα εμβόλιά τους
- Τραγικό δυστύχημα στον ΗΣΑΠ με έναν νεκρό και δύο τραυματίες
- «Κατεβάζει ρολά» η εστίαση για την εφαρμογή των νέων περιορισμών κατά του κορωνοϊού
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Από Τετάρτη η διάθεση 10 self-tests για τους μαθητές στα σχολεία
- Βελτίωση των επιχειρηματικών προσδοκιών στη βιομηχανία τον Οκτώβριο
- Εξι κλάδοι υπόσχονται επενδύσεις έως 35 δισ. ευρώ
- ΟΑΕΔ: Παράταση αιτήσεων έως 21/11 για τις νέες Πειραματικές Σχολές στον τομέα του τουρισμού
- Self test – Από αύριο η δωρεάν διάθεση στους μαθητές από τα φαρμακεία
- Η Volvo Cars υπέγραψε τη διακήρυξη για μηδενικές εκπομπές στις οδικές μεταφορές στην COP26
- Eπιστολή Πολάκη στον εισαγγελέα του Αρείου Πάγου σχετικά με την κλήση του
- WSJ: Η Κίνα απέκτησε κρυφά τον έλεγχο ιταλικής κατασκευάστριας στρατιωτικών drone
- Χατζηδάκης: «Δεν θέλουμε να ξανακλείσει συνολικά η οικονομία»
- ΟΑΕΔ: Παράταση για τις αιτήσεις στις νέες Πειραματικές Σχολές στον τουρισμό