Πιθανές ανακατατάξεις στα τραπεζικά χαρτοφυλάκια

Μια υποβόσκουσα κίνηση παρατηρείται στα μετοχικά χαρτοφυλάκια των πιστωτικών ιδρυμάτων, των οποίων η συνολική κεφαλαιοποίηση ξεπερνά τα 51 δισ. ευρώ και έχει διαμορφωθεί στα 51,175 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με στελέχη που γνωρίζουν την αγορά, η κινητικότητα αυτή αναμένεται να ενταθεί μέχρι το τέλος του έτους.

Σημαντική ημερομηνία θεωρείται η 8η Οκτωβρίου, οπότε οι FTSE Russell αναμένεται να ανακοινώσουν πιθανή αναβάθμιση για το ελληνικό χρηματιστήριο ή, τουλάχιστον, να δώσουν ένδειξη αυτής για κάποια άλλη ημερομηνία. Η Ελλάδα

Δείτε εδώ το έγγραφο του FTSE Russell

Το ελληνικό χρηματιστήριο παραμένει τραπεζοκεντρικό, με τις συστημικές και μη τράπεζες να αντιπροσωπεύουν 36,58% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του. Σε αυτό το πλαίσιο, η προσοχή επικεντρώνεται στα funds που είναι επενδεδυμένα στις τραπεζικές μετοχές: ποια ετοιμάζονται να αποχωρήσουν και ποια να εισέλθουν, ανάλογα με το αν η χώρα αναβαθμιστεί σε αναπτυγμένη αγορά.

Οι κινήσεις δεν αναμένονται βεβιασμένες, καθώς τα κεφάλαια που έχουν τοποθετηθεί στις ελληνικές τράπεζες δεν μπορούν να ρευστοποιηθούν από τη μία στιγμή στην άλλη. Το story των τραπεζών παραμένει ισχυρό, αλλά όσοι επιθυμούν να επενδύσουν ξανά στο τραπεζικό ταμπλό πρέπει να προχωρήσουν με προσεκτικές αγορές, αφού οι τιμές βρίσκονται ήδη σε υψηλά επίπεδα.

Αντίθετα, τα χαρτοφυλάκια που επενδύουν αποκλειστικά σε αναδυόμενες αγορές εκ του καταστατικού τους δεν μπορούν να παραμείνουν σε μια αγορά που θα χαρακτηριστεί πλέον αναπτυγμένη.

Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι η πιο σημαντική ανακατάταξη δεν θα προέλθει από τους FTSE Russell, αλλά από τον MSCI, με εφαρμογή που αναμένεται για την επόμενη χρονιά.

Funds που θα κληθούν να αναπροσαρμόσουν τις τοποθετήσεις τους στις ελληνικές τράπεζες, σε περίπτωση που η χώρα αναβαθμιστεί σε αναπτυγμένη αγορά, περιλαμβάνουν τους American Century, Schroders και Invesco. Το American Century Investments, με έδρα το Κάνσας Σίτι των ΗΠΑ και ίδρυση το 1958, διαχειρίζεται περίπου 270 δισ. δολάρια και διαθέτει αμοιβαία κεφάλαια, θεσμικούς λογαριασμούς και λογαριασμούς υπο διαχείριση για ασφαλιστικά ταμεία. Η Schroders, με έδρα το Λονδίνο και ιστορία από το 1804, επικεντρώνεται σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία και βιώσιμες επενδύσεις, διαχειριζόμενη πάνω από 1 τρισ. δολάρια. Η Invesco, με έδρα την Ατλάντα των ΗΠΑ, διαχειρίζεται περισσότερα από 2 τρισ. δολάρια σε αμοιβαία κεφάλαια και προσαρμοσμένους λογαριασμούς.

Στις περισσότερες περιπτώσεις, ειδικά όσον αφορά τις τράπεζες, οι μεγάλοι οίκοι που είναι τοποθετημένοι μεταφέρουν τις τοποθετήσεις τους μεταξύ των διαφόρων funds που διαθέτουν, ανάλογα με το αν τα κεφάλαια είναι προσανατολισμένα σε αναδυόμενες ή σε αναπτυγμένες αγορές. Σε αυτούς τους οίκους συγκαταλέγονται η BlackRock, η Fidelity και η Capital Group, γνωστοί επενδυτικοί κολοσσοί. Η BlackRock διαθέτει 13,53 τρισ. δολάρια υπό ενεργητική και παθητική διαχείριση, η Fidelity Investments συνολικά 16,4 τρισ. δολάρια, ενώ η Capital Group διαχειρίζεται 2,8 τρισ. δολάρια και επικεντρώνεται σε ενεργητική διαχείριση μέσω των American Funds.

Μια πιθανή αναβάθμιση είναι κομβικής σημασίας, καθώς το ελληνικό χρηματιστήριο θα μεταβεί από τις πρώτες θέσεις των αναδυόμενων αγορών στις χαμηλότερες θέσεις των αναπτυγμένων.

Ωστόσο, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ένα ξεχωριστό story για τους επενδυτές, λόγω των σημαντικών περιθωρίων ανάπτυξης στην πιστωτική επέκταση που συνδέεται με την πορεία της οικονομίας. Στις αναπτυγμένες αγορές της Ευρώπης, ένας μέσος πολίτης μπορεί να θεωρηθεί υπερδανεισμένος, με μέσο όρο τρία δάνεια στο ενεργητικό του. Στην Ελλάδα, μετά την κρίση, η ανάπτυξη των ιδιωτών παραμένει ασθενική, προσφέροντας σημαντικά περιθώρια αύξησης.

Η ανάπτυξη των επιχειρήσεων επίσης προσφέρει ευκαιρίες, καθιστώντας τις ελληνικές τράπεζες ελκυστικό στόχο για ξένες τράπεζες που επιθυμούν να συμμετάσχουν στο story της ανάπτυξης. Ιταλικές, ισπανικές και βελγικές τράπεζες με σημαντικά κεφάλαια εκφράζουν θετικό ενδιαφέρον για πιθανές επενδύσεις στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.

Διαβάστε ακόμη

Κυβέρνηση: «Γειώνει» τα βραχυκυκλώματα στα εθνικά – Κλείνει… στεγανά στα δεξιά της

Κατεβάζουν τους τόνους Αθήνα και Λευκωσία για το καλώδιο μετά την πολιτική θύελλα

Πατρίκ Ντραχί: Ο άνθρωπος που «γκρέμισε» τον οίκο Sotheby’s (pics)

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα