Γιατί τα σταθερά έσοδα για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ΤΕΡΝΑ Εnergy σημαίνουν μερίσματα

Του Δημήτρη Παφίλα
[email protected]

Τα σταθερά έσοδα από μερίσματα στις παραχωρήσεις και αυξημένες ταμειακές ροές καθώς μερίσματα απο την ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ αλλάζουν το προφίλ ρίσκου του Ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ για την περίοδο 2017-2023 σηματοδοτώντας την αύξηση των μερισμάτων για τους μετόχους. Αυτήν την δομική αλλαγή επισήμανε η διοίκηση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

Ειδικότερα, όπως τόνισαν στους εκπρόσωπους των ξένων funds την περίοδο 2017-2023, θα ξεκινήσουν πηγές εσόδων για την εισηγμένη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ που αφορούν κατά το μεγαλύτερο μέρος σε επαναλαμβανόμενα έσοδα, ήτοι μερίσματα από παραχωρήσεις, καθώς και μερίσματα από την ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ, γεγονός που αποσυνδέει την μελλοντική πορεία των μεγεθών του Ομίλου από την κυκλικότητα των κατασκευών. Σ' ότι αφορά τις παραχωρήσεις, οι αυξημένες ταμειακές ροές προκύπτουν από 3 αυτοκινητόδρομους, το αεροδρόμιο στο Καστέλι, την διαχείριση απορριμμάτων.

Για την ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ η ολοκλήρωση της εγκατάστασης συνολικής ισχύος πάνω από 1.000 MW στις αρχές του 2018, θα σημάνει την αύξηση της διανομής μερισμάτων.
Υπενθυμίζεται ότι το 40% των μετοχών αφορά την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Τα συνολικά έσοδα του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ το 2016 ανήλθαν σε 1,1 δισ ευρώ, τα μικτά κέρδη σε 212,9 εκατ. ευρώ, τα καθαρά κέρδη EBITDA σε 252 εκατ. ευρώ, οι επενδυτικές δαπάνες σε 168 εκατ. ευρώ, τα καθαρά κέρδη σε 45,8 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά έσοδα από λειτουργικές δραστηριότητες ανήλθαν σε 311,2 εκατ. ευρώ.

Η συνδυασμένη ετήσια ανάπτυξη (Compound annual growth rate) ανήλθε στο 14,7% από 673 εκατ. ευρώ το 2012 στα 1,1 δισ ευρώ το 2016. Δηλαδή οι πωλήσεις αυξήθηκαν 490,2 εκατ. ευρώ.

Τα βασικά χαρακτηριστικά των ανωτέρω αλλαγών είναι:

- Η ορατότητα στα έσοδα του Ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ξεπερνά πλέον την 20ετία
- Παρότι η κερδοφορία των κατασκευών είναι αξιόλογη, βαρύνουσα σημασία πλέον αποκτά η έναρξη λειτουργίας των αυτοκινητοδρόμων και η Παραχώρηση του Διεθνούς Αεροδρομίου του Καστελίου, σε συνδυασμό με την ωρίμανση του χαρτοφυλακίου έργων της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ
- Η επίτευξη του οροσήμου του 1 GW (1000 MW) σε λειτουργία για την ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ επιτρέπει μεγαλύτερη χρηματοοικονομική ευελιξία στην εταιρεία και σημαντική αξία στο μέτοχο
- Το μέγεθος της εγκατεστημένης ισχύος της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ επιτρέπει μια ικανή μερισματική πολιτική ταυτόχρονα με την αξιοποίηση νέων επενδυτικών ευκαιριών
- Η λειτουργική μόχλευση των μακροχρόνιων συμβάσεων τόσο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ όσο και της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ μπορεί να αποδώσει σημαντική αξία στο μέτοχο.