Jefferies: Γιατί αυξάνει τις εκτιμήσεις και την τιμή-στόχο στη Eurobank

Η Jefferies προτείνει νέα αυξημένη τιμή-στόχο για τη Eurobank τα €3,25 (από €3,20), με το περιθώριο ανόδου να είναι στο +25% και η αξιολόγηση για τη μετοχή να είναι “Buy”.Η Eurobank κατέγραψε ισχυρή απόδοση με απόδοση επί των ιδίων κεφαλαίων (RoTBV) στο 16,2% και ετήσια αύξηση δανείων κατά 10%. Παρά τις χαμηλότερες αποδόσεις, η διοίκηση διατήρησε τον στόχο για καθαρά έσοδα από τόκους (NII) ύψους €2,5 δισ. για το 2025, στηριζόμενη στην αύξηση των δανείων και στη μικρότερη πίεση στα περιθώρια δανεισμού. Οι διεθνείς δραστηριότητες απέφεραν πάνω από το 50% των συνολικών κερδών, υπογραμμίζοντας τα οφέλη της γεωγραφικής διαφοροποίησης και την ενίσχυση της παρουσίας του oμίλου.Οι νέες προβλέψεις για το 2026/27 ενσωματώνουν αύξηση 2% στο EPS, με κύρια αιτία την καλύτερη εικόνα στο NII λόγω μικρότερης συρρίκνωσης στα περιθώρια και αύξησης όγκου ομολόγων. Η αποτίμηση παραμένει ελκυστική, με τον τίτλο να διαπραγματεύεται στη μια φορά του προβλεπόμενου δείκτη P/BV για βιώσιμο ROTE 15%, δηλαδή με έκπτωση 20% έναντι του κλάδου.Καθοδήγηση για NII: Διατηρείται παρά τις πιέσεις των επιτοκίωνΗ Eurobank επιβεβαίωσε τον στόχο για NII ύψους €2,5 δισ. το 2025. Ακόμα και αν τα επιτόκια της ΕΚΤ διαμορφωθούν στο 1,5% (50μ.β. χαμηλότερα από τις αρχικές υποθέσεις), η τράπεζα εκτιμά ότι θα πετύχει τον στόχο της, λόγω: Αύξησης του όγκου δανείων και ομολόγων Βραδύτερης συρρίκνωσης των περιθωρίων δανείων προς επιχειρήσειςΣτο πρώτο τρίμηνο του 2025, τα δάνεια αυξήθηκαν κατά €1,2 δισ. σε οργανική βάση (+10% ετησίως), δηλαδή το 1/3 του στόχου για το σύνολο του έτους (€3,5 δισ.). Η αύξηση προήλθε από ελληνικές επιχειρήσεις και τη Βουλγαρία, όπου τα στεγαστικά αυξήθηκαν κατά 4% σε τριμηνιαία βάση. Παράλληλα, αυξήθηκε και το χαρτοφυλάκιο ομολόγων στα €22,8 δισ., υπερβαίνοντας τον προγραμματισμένο στόχο κατά €1 δισ.Το επιχειρηματικό πλάνο προβλέπει περαιτέρω μείωση 25μ.β. στα περιθώρια επιχειρηματικών δανείων στην Ελλάδα. Ωστόσο, στο α' τρίμηνο η συρρίκνωση ήταν μόνο 3μ.β. (έναντι 7μ.β. στο δ’ τρίμηνο 2024), στοιχείο που ενισχύει την αξιοπιστία της καθοδήγησης για το NII ακόμη και με χαμηλότερα επιτόκια.Η Eurobank αναμένει να υλοποιήσει το 40% των συνολικών συνεργειών (€120 εκατ.) το 2025. Ήδη έχουν επιτευχθεί €20 εκατ. από αναχρηματοδότηση AT1/T2, ενώ άλλα €20 εκατ. σε προμήθειες αναμένονται από τη συμφωνία με την CNP Insurance. Επιπλέον, €8 εκατ. σε εξοικονομήσεις κόστους θα προκύψουν από το πρόγραμμα εθελούσιας εξόδου (VES), οδηγώντας στην επίτευξη του στόχου για το 2025.Το Loan-to-Deposit Ratio (LDR) στις κυπριακές δραστηριότητες παραμένει χαμηλό (~40%), υποδηλώνοντας σημαντική υπερβάλλουσα ρευστότητα. Η Eurobank εξετάζει την ανάπτυξη του δανειακού της χαρτοφυλακίου στην Κύπρο και μέσω της αγοράς συνχρηματοδοτήσεων στην ΕΕ. Επιπλέον, σχεδιάζει την ενίσχυση της παρουσίας της στην Ινδία με άνοιγμα γραφείου αντιπροσωπείας στη Βομβάη, στρατηγική που θα μπορούσε να προσφέρει επιπλέον ευκαιρίες χρηματοδότησης.Διαβάστε ακόμηΤα SOS στη δόμηση 10.000 οικισμών κάτω των 2.000 κατοίκωνΑΑΔΕ: Στο στόχαστρο 2,8 εκατ. δηλώσεις με λίγα εισοδήματα και πολλές δαπάνεςKαμπανάκι από τον Ιάπωνα πρωθυπουργό: «Η δημοσιονομική κατάσταση της Ιαπωνίας είναι χειρότερη από της Ελλάδας»Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα