Eurobank: Οι παράγοντες που συνέβαλαν στην ύφεση το 2015

Την εκτίμηση ότι η αρνητική μεταβολή των αποθεμάτων αλλά και η μείωση των εξαγωγών ήταν οι βασικοί παράγοντες που συνέβαλαν στη συρρίκνωση του πραγματικού ΑΕΠ το 2015, εκφράζει η Eurobank στην εβδομαδιαία ανάλυσή της «7 Ημέρες Οικονομία».

Στο προοίμιο της ανάλυσης τονίζονται τα ακόλουθα:

«Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία της ελληνικής στατιστικής αρχής (ΕΛ.ΣΤΑΤ.) η ετήσια μεταβολή του πραγματικού ΑΕΠ

το 4ο τρίμηνο 2015 αναθεωρήθηκε επί τα βελτίω.

Πιο αναλυτικά διαμορφώθηκε στο -0,69% από -1,97% (εκτιμήσεις 12/2/2016). Για το σύνολο του 2015 ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης διαμορφώθηκε στο -0,23% από 0,65% το 2014.

• Η ηπιότερη ύφεση του 4ου τριμήνου 2015 εν συγκρίσει με αυτή του προηγούμενου τριμήνου (από -1,70% στο -0,69%) οφείλεται: 1ον στη σχετικά μικρότερη μείωση της ιδιωτικής κατανάλωσης σε σχέση με εκείνη του 3ου τριμήνου 2015, 2ον στην αύξηση της δημόσιας κατανάλωσης, 3ον στη σχετικά μικρότερη αρνητική συνεισφορά της μεταβολής των αποθεμάτων και 4ον στην αύξηση των επενδύσεων σε πάγια.

• Η αποκλιμάκωση της ύφεσης το 4ο τρίμηνο 2015 συνοδεύτηκε από επιβράδυνση της πτώσης του δείκτη όγκου στο λιανικό εμπόριο, ενίσχυση του ρυθμού αύξησης της απασχόλησης και βελτίωση του δείκτη οικονομικού κλίματος. Οι εν λόγω μεταβλητές παρουσιάζουν υψηλή θετική συσχέτιση με την πορεία του πραγματικού ΑΕΠ.

• Για το σύνολο του 2015 η ιδιωτική κατανάλωση ενισχύθηκε 0,29% (λόγω της επίδοσης που είχε το 1ο εξάμηνο 2015), η δημόσια κατανάλωση σημείωσε οριακή συρρίκνωση -0,02%, ο ακαθάριστος σχηματισμός κεφαλαίου μειώθηκε -13,14%, ο ακαθάριστος σχηματισμός πάγιου κεφαλαίου κατέγραψε αύξηση 0,70%, η ετήσια μεταβολή των εξαγωγών διαμορφώθηκε στο - 3,80% και η αντίστοιχη των εισαγωγών στο -6,85%.

• Σε όρους συνεισφοράς στο ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης (2015), ο ακαθάριστος σχηματισμός κεφαλαίου συνεισέφερε -1,59 ποσοστιαίες μονάδες (ΠΜ), οι εξαγωγές -1,14 ΠΜ, η δημόσια κατανάλωση -0,01 ΠΜ, η ιδιωτική κατανάλωση 0,20 ΠΜ και οι εισαγωγές 2,23 ΠΜ (λόγω της υψηλής μείωσής τους).

• Με δεδομένη την αύξηση των επενδύσεων σε πάγια, η αρνητική συνεισφορά του ακαθάριστου σχηματισμού κεφαλαίου προήλθε αποκλειστικά από την αρνητική μεταβολή των αποθεμάτων. Εν παραδείγματι, το 2014 η μεταβολή των αποθεμάτων ήταν θετική στα €1,09 δις και το 2015 ήταν αρνητική στα -€3,21 δις (τρέχουσες τιμές). Η αποεπένδυση σε όρους αποθεμάτων κορυφώθηκε το 3ο τρίμηνο 2015 λόγω της επιβολής των ελέγχων στην κίνηση κεφαλαίων καιτης επιδείνωσης των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας.

• Σε ότι αφορά τα μερίδια των επί μέρους συνιστωσών του ΑΕΠ τα μεγέθη είχαν ως εξής: η ιδιωτική κατανάλωση αποτέλεσε το 70,31% του ΑΕΠ το 2015, η δημόσια κατανάλωση το 20,03%, ο ακαθάριστος σχηματισμός πάγιου κεφαλαίου το 11,66% (ή 9,83% αν συμπεριλάβουμε και τη μεταβολή των αποθεμάτων), οι εξαγωγές το 30,11% και οι εισαγωγές το 30,29%».