Eurobank Equities: Οι τέσσερις λόγοι αισιοδοξίας για την ελληνική αγoρά – Τα top picks για το 2022
Το 2022 και παρά το χθεσινό sell-off, ξεκίνησε ενθαρρυντικά (ΓΔ +2,4% ytd) με τους επενδυτές να επιθυμούν να αυξήσoυν την έκθεση τους σε ελληνικά assets , ξεκινώντας από μια «καθαρή» αφετηρία, αναφέρει η Eurobank Equities σε νέο της report.
Η Ελλάδα, σημειώνεται, έχει επίσης επωφεληθεί από τη γενική στροφή προς την μετοχική αξία, όπως δείχνει η υπεραπόδοση του τραπεζικού τομέα (GR banks +9% ytd). Κοιτάζοντας μπροστά, η πορεία το 2022 είναι πιθανό να είναι κάπως ανώμαλη, εκτιμά η Eurobank Equities,
Ωστόσο, είμαστε αρκετά θετικοί για την ελληνική αγορά δεδομένου:
1) τις θετικές μακροοικονομικές προοπτικές (ΑΕΠ 4. 5-5% το 2022), οι οποίες θα πρέπει να διεισδύσουν σε διψήφια αύξηση EBITDA για τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις το 2022-23
2) την αναπτυξιακή ώθηση από το RRF, η οποία θα πρέπει να προωθήσει περαιτέρω τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της Ελλάδας
3) τις ελκυστικές αποτιμήσεις, τόσο σε απόλυτη (μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις σε c7x EV/EBITDA, σύμφωνα με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο τους, ασφάλιστρο κινδύνου μετοχών σε >6%) όσο και σε σχετική βάση (ελληνικές μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις με έκπτωση c30% έναντι των ανταγωνιστών τους),
4) χαμηλή τοποθέτηση των επενδυτών (καθαρές τοποθετήσεις ύψους 1 δισ. ευρώ από ξένους θεσμικούς επενδυτές το 2018-21), 5) η ορατή πορεία της Ελλάδας προς την επενδυτική βαθμίδα τους επόμενους 12-18 μήνες, η οποία θα πρέπει να βελτιώσει την αντίληψη κινδύνου για τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία.
Τράπεζες: Build Back BetterΜετά από μια χρονιά ορόσημο που χαρακτηρίστηκε από την αξιοσημείωτη πρόοδο στην εξυγίανση του ισολογισμού, αναμένουμε ότι το επίκεντρο θα μετατοπιστεί στην κερδοφορία, με τις προοπτικές να φαίνονται αρκετά θετικές. Η Eurobank Equities προβλέπει μια σειρά από σημαντικούς ευνοϊκούς ανέμους μπροστά μας, και συγκεκριμένα:
i) τη μακροοικονομική ανάκαμψη που υποστηρίζεται από τις αποφάσεις του RRF της ΕΕ και της ΕΚΤ,
ii) τις αναβαθμίσεις αξιολογήσεων, iii) την πιθανή έναρξη της διαδικασίας επανακρατικοποίησης του τομέα από το ΤΧΣ,
iv) τη διεθνή στροφή σε μετοχές αξίας εν αναμονή υψηλότερων επιτοκίων.
Συνεπώς, διατηρεί η Eurobank Equities εποικοδομητική στάση για τις τράπεζες, αναμένοντας ότι ο κλάδος θα ανατιμηθεί κατά τη διάρκεια του έτους, δεδομένης της ελκυστικής αποτίμησης 0,5x 2022e P/TBV.
Κορυφαίες επιλογέςΗ Eurobank Equities αναμένει ότι οι διακυμάνσεις στην αντίληψη του κινδύνου θα δημιουργήσουν αρκετές ευκαιρίες για απόδοση κατά τη διάρκεια του έτους. Έχοντας επαναβαθμολογήσει τις συστάσεις της για τις κορυφαίες επιλογές, η χρηματιστηριακή δίνει στο χαρτοφυλάκιό που επιλέγει μια προκυκλική κλίση προσθέτοντας τη Fourlis (αποκρυστάλλωση αξίας από την απόσχιση της REIC). Συνολικά, σε αυτό το στάδιο συνιστά έκθεση στα ακόλουθα:
1) μετοχές με υψηλές και διατηρήσιμες μερισματικές αποδόσεις, με περιορισμένες επιπτώσεις από τον πληθωρισμό του κόστους (π.χ. ΟΠΑΠ),
2) μετοχές που σχετίζονται με την πολιτική και προσφέρουν έκθεση στην πράσινη μετάβαση (ΔΕΗ, Μυτιληναίος),
3) τράπεζες, ενόψει της εξομάλυνσης των κερδών, της πιστωτικής επέκτασης και της ακόμη ελκυστικής αποτίμησης (ΕΤΕ),
4) ιστορίες επαναλειτουργίας/κυκλικές μετοχές (ΟΠΑΠ, Μυτιληναίος, Motor Oil, Fourlis).
Οι τιμές στόχοι είναι 14,7 ευρώ για την ΟΠΑΠ με 24% περιθώριο, ΔΕΗ 14,50 ευρώ 65% περιθώριο, ΕΤΕ 4,20 ευρώ με 30% περιθώριο, Μυτιληναίος 22 ευρώ τιμή στόχος με 47/% περιθώριο ανόδου, Motor Oil 17 ευρώ με 19% περιθώριο ανόδου και τέλος Fourlis 6,20 ευρώ με 46% περιθώριο ανόδου,
Περιπετειώδης χρονιάΤο 2021 ήταν μια αρκετά περιπετειώδης χρονιά, με διακυμάνσεις στην αντίληψη του κινδύνου, καθώς τον αρχικό ενθουσιασμό για την πρόοδο των εμβολίων ακολούθησαν ανησυχίες για τον πληθωρισμό, μια στροφή στην πολιτική της κεντρικής τράπεζας (Fed) και τον αντίκτυπο από τη μετάλλαξη Omicron, εξηγεί η Eurobank Equities.
Ως αποτέλεσμα, μετά από μια απόδοση 12% μέχρι τα μέσα Μαΐου 2021, οι ελληνικές μετοχές παρέμειναν στάσιμες στο υπόλοιπο του έτους, επηρεαζόμενες από τη γενική διάθεση μείωσης του ρίσκου και κάποιους ιδιόμορφους αντίθετους ανέμους (διαρροή ρευστότητας από αυξήσεις κεφαλαίου και δραστηριότητα εκδόσεων στην πιστωτική πλευρά). Συνολικά, το ΧΑ έκλεισε το έτος με συνολική απόδοση 12%, μια κάπως χλιαρή επίδοση στο πλαίσιο των κερδών >20% που κατέγραψαν αρκετές άλλες αγορές, καταλήγει η έκθεση.
Διαβάστε ακόμη:
Deutsche Bank: Μέσα στο 2022 η αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ
Το δράμα της Αττικής Οδού, το… θαύμα της JP Morgan με την Viva, τα καλά νέα για το ΧΑ και ο αγώνας της Yalco
Αυτοί είναι οι 25 (βασικοί) φόροι που πληρώνετε για το ακίνητό σας (πίνακας)
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Θεσσαλονίκη: Σκότωσε τον πατέρα του μετά από καβγά
- Στην JP Morgan περνάει το 47% της Viva Wallet – Aναμένονται οι επίσημες ανακοινώσεις
- Κεφαλονιά: Νεκρή η οδηγός αυτοκινήτου που έπεσε χθες το βράδυ στο λιμάνι του Πόρου
- ΔΕΔΔΗΕ: Η εικόνα για την ηλεκτροδότηση – Aγώνας δρόμου για τις βλάβες
- Κ. Αχ. Καραμανλής: Η ταλαιπωρία χιλιάδων συμπολιτών μας επιτάσσει να αποδοθούν ευθύνες και να επιβληθούν κυρώσεις
- Delivery – Courier: Σε ποιες περιοχές δεν θα δουλέψουν – Καταγγελίες στη ΓΣΕΕ
- Στυλιανίδης για κακοκαιρία: Ζήσαμε πρωτόγνωρες καταστάσεις - Συγνώμη ζητά η πολιτεία - Κι αύριο αργία (vid)
- Τον ισχυρότερο υπερυπολογιστή στον κόσμο κατασκευάζει η Metα με στόχο το metaverse
- Προαστιακός: Ξεκινούν τα δρομολόγια από τις 12 το μεσημέρι
- 3,8 εκατ. δόσεις του νέου εμβολίου της Novavax παραλαμβάνει η Γερμανία
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις New Money
- Delivery – Courier: Σε ποιες περιοχές δεν θα δουλέψουν – Καταγγελίες στη ΓΣΕΕ
- ΟΑΣΑ: Πώς λειτουργούν λεωφορεία, τρόλεϊ και μετρό
- Eurobank Equities: Οι τέσσερις λόγοι αισιοδοξίας για την ελληνική αγoρά – Τα top picks για το 2022
- Καραμανλής: Παραπέμπεται σε Επιτροπή Διερεύνησης η κατάσταση στην Αττική Οδό για αυστηρές κυρώσεις
- Αττική Οδός: Ποιοι οδηγοί μπορούν να απεγκλωβίσουν τα οχήματά τους
- Μπορέλ στο Ευρωκοινοβούλιο: Αναγκαίο να μειωθεί η στρατηγική εξάρτηση της ΕΕ
- ΡΑΕ: Στην ιστοσελίδα της αρχής ο ευρωπαϊκός χάρτης τιμών ηλεκτρισμού της αγοράς επόμενης ημέρας
- Ericsson: Καλύτερα των εκτιμήσεων τα κέρδη – Στα $6,9 δισ. τα έσοδα στο δ΄ τρίμηνο
- Βρετανία – Πάρτι στην Ντάουνιγκ Στριτ: «Έγιναν λάθη!», παραδέχθηκε ο υπουργός Μεταφορών
- Profile: Πρόβλεψη για ισχυρές επιδόσεις από την Alpha Finance
- Τελευταία Νέα New Money
- Eurobank Equities: Οι τέσσερις λόγοι αισιοδοξίας για την ελληνική αγoρά – Τα top picks για το 2022
- Καραμανλής: Παραπέμπεται σε Επιτροπή Διερεύνησης η κατάσταση στην Αττική Οδό για αυστηρές κυρώσεις
- Μπορέλ στο Ευρωκοινοβούλιο: Αναγκαίο να μειωθεί η στρατηγική εξάρτηση της ΕΕ
- ΡΑΕ: Στην ιστοσελίδα της αρχής ο ευρωπαϊκός χάρτης τιμών ηλεκτρισμού της αγοράς επόμενης ημέρας
- Αττική Οδός: Ποιοι οδηγοί μπορούν να απεγκλωβίσουν τα οχήματά τους
- Αττική Οδός: Ένας ιδιωτικός δρόμος με πανάκριβα διόδια που υστερεί δραματικά σε έργα συντήρησης
- Delivery – Courier: Σε ποιες περιοχές δεν θα δουλέψουν – Καταγγελίες στη ΓΣΕΕ
- Ericsson: Καλύτερα των εκτιμήσεων τα κέρδη – Στα $6,9 δισ. τα έσοδα στο δ΄ τρίμηνο
- ΟΑΣΑ: Πώς λειτουργούν λεωφορεία, τρόλεϊ και μετρό
- Profile: Πρόβλεψη για ισχυρές επιδόσεις από την Alpha Finance
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Συγκροτείται Επιτροπή Διερεύνησης για τον εγκλωβισμό οδηγών στην Αττική Οδό
- Για τους εμπόρους σιταριού, η απειλή σύγκρουσης Ρωσίας/Ουκρανίας είναι καθοριστική
- Οι λαϊκές αγορές αύριο θα λειτουργήσουν όπου αυτό είναι εφικτό
- Παρατείνεται η αργία και για αύριο σε Αττική, Δωδεκάνησα, Κυκλάδες και Κρήτη
- Σκρέκας: Ως το βράδυ θα έχουν αποκατασταθεί τα περισσότερα προβλήματα
- Αναβολή εμβολιασμών και την Τετάρτη
- Τα top picks της Eurobank Equities για το 2022 - Οι πέντε λόγοι που θα υπεραποδώσει το Χρηματιστήριο
- Φον ντερ Λάιεν: Έκτακτη χρηματική βοήθεια 1,3 δισ. ευρώ από την ΕΕ στην Ουκρανία
- Πώς θα λειτουργήσουν αύριο τα σούπερ μάρκετ
- Επιτελικό κράτος χιονάνθρωπος!