Η Κίνα αλλάζει όσα ξέραμε για την αγορά του χρυσού
Τι είναι τελικά αυτό που καθορίζει την τιμή του χρυσού; Για μεγάλο μέρος της τελευταίας δεκαετίας η απάντηση ήταν εύκολη: η τιμή του χρήματος. Όσο χαμηλότερα υποχωρούσαν τα επιτόκια, τόσο υψηλότερα ανέβαινε ο χρυσός και το αντίστροφο.
Στις διεθνείς αγορές ο χρυσός θεωρείτο ως το «αντι-δολάριο» κυρίως ως αντιστάθμισμα κινδύνου σε χαλεπούς οικονομικούς καιρούς, ένα asset στο οποίο στρέφονταν όσοι εμπιστεύονταν ένα νόμισμα fiat. Έτσι φαινόταν φυσικό οι τιμές να αυξάνονται σε έναν κόσμο χαμηλών πραγματικών επιτοκίων και φθηνού δολαρίου.
ΑλλαγήΑυτό όμως φαίνεται να αλλάζει.
Όπως υπογραμμίζει το Bloomberg, μπορεί τα επιτόκια φέτος να έχουν εκτιναχθεί σε πολυετή υψηλά επίπεδα, ωστόσο ο χρυσός δεν έχει αντιδράσεις όπως θα αναμενόταν. Οι πραγματικές αποδόσεις —που μετρώνται από τους 10ετής τίτλους του αμερικανικού δημοσίου που προστατεύονται από τον πληθωρισμό, ή TIPS, — εκτινάχθηκαν ξανά την Πέμπτη στα υψηλότερα από το 2009, ενώ ο χρυσός σποτ υποχώρησε μόλις 0,5% την ίδια ημέρα. Την τελευταία φορά που τα πραγματικά επιτόκια ήταν τόσο υψηλά, ο χρυσός ήταν περίπου στην μισή τιμή.
Η αποκάλυψη της σχέσης μεταξύ του χρυσού και των πραγματικών επιτοκίων θα μπορούσε να είναι μια αλλαγή τάσης για το πολύτιμο μέταλλο, με τους επενδυτές να προσπαθούν να υπολογίσουν την «εύλογη αξία» του σε έναν κόσμο όπου οι παλιές εξισώσεις δεν φαίνεται να ισχύουν. Επίσης, εγείρει ερωτήματα σχετικά με το εάν και πότε η παλιά δυναμική θα μπορούσε να επιβεβαιωθεί εκ νέου – ή αν έχει ήδη επιβεβαιωθεί, απλώς από μια νέα βάση.
Τι κρατά λοιπόν τις τιμές ψηλά;Σύμφωνα με το Bloomberg, oι αναλυτές αναφέρουν ως αιτία αφενός τη φρενίτιδα αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες – με επικεφαλής την Κίνα – και αφετέρου το γεγονός ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να στοιχηματίζουν ότι η επιβράδυνση της οικονομίας των ΗΠΑ θα είναι καλή για τον χρυσό, ακόμα και όταν ο «κανόνας» λέει ότι είναι ώρα για πώληση.
«Τα μοντέλα μας μάς είπαν ότι είναι 200 δολάρια πιο ακριβός ο χρυσός», υπογράμμισε ο Marco Hochst, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Berenberg. Ωστόσο, το multi asset balanced fund της εταιρείας, ύψους 319 εκατομμυρίων ευρώ (340 εκατομμυρίων δολαρίων), το οποίο βοηθά στη διαχείριση εξακολουθεί να κατέχει περίπου το 7% του ενεργητικού της σε χρυσό. «Κατά την άποψή μας το μέλλον φαίνεται πολύ πιο ελκυστικό για τον χρυσό».
Διαφορετικά μοντέλαΥπάρχουν διαφορετικά μοντέλα ή υπολογισμοί για την αξιολόγηση της εύλογης αξίας του χρυσού – πολλοί αναλυτές δημιουργούν τη δική τους – αλλά στην ουσία τα περισσότερα αντικατοπτρίζουν τις βασικές αρχές του: η σχέση του πολύτιμου μετάλλου με τις πραγματικές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και το δολάριο.
Αλλά πλέον αυτό δεν συμβαίνει στην κλίμακα που θα περίμενε κανείς, δημιουργώντας ένα μεγάλο «premium» στην τιμή, με βάση πάντα τα μοντέλα που έως τώρα γνωρίζαμε.
Το «premium» έχει διαρκέσει για περισσότερο από ένα χρόνο, καθώς το ρεκόρ αγορών από τις κεντρικές τράπεζες βοήθησε το μέταλλο να αντέξει στη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής παγκοσμίως.
Υπάρχουν κάποιες αρχικές ενδείξεις ότι η δημόσια ζήτηση αρχίζει να επιβραδύνεται, καθιστώντας τον χρυσό πιο ευάλωτο στις πτώσεις.
ΕπαναρρύθμισηΩστόσο, ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι αντί να καταρρεύσει εντελώς, η σχέση του χρυσού με τους βασικούς μοχλούς του απλώς επαναρυθμίστηκε σε υψηλότερη βάση.
Μια λυδία λίθος μπορεί να ήταν η αναταραχή που κατέκλυσε τον χρηματοπιστωτικό τομέα των ΗΠΑ τον Μάρτιο. Οι πραγματικές αποδόσεις και το δολάριο υποχώρησαν καθώς η Silicon Valley Bank έπεσε στο χείλος του γκρεμού, προκαλώντας νέες εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται με χρηματιστήριο.
Παρά το γεγονός ότι διαπραγματεύεται ήδη με υψηλό premium, το μέταλλο έφτασε σε κοντινή απόσταση από το ρεκόρ που σημείωσε κατά τη διάρκεια της πανδημίας, αλλά τελικά κατρακύλησε καθώς η κρίση εκτονώθηκε και οι επενδυτές πούλησαν στις υψηλότερες τιμές.
Αυξημένη ζήτησηΗ φρενίτιδα που καταγράφεται από το 2022 μεταξύ των κεντρικών τραπεζών ανά τον κόσμο, να συσσωρεύουν χρυσό, έχει επηρεάσει και τους επενδυτές, ανέφερε σε σημείωμά της JPMorgan στις αρχές του μήνα.
Παρά το γεγονός ότι η αμερικανική τράπεζα εντοπίζει ότι παρατηρούνται μειωμένες τοποθετήσεις σε εμπορεύματα εκτός χρυσού, η έκθεσή τους στο πολύτιμο μέταλλο έχει εκτιναχθεί στο υψηλότερο επίπεδο από το 2012.
«Με άλλα λόγια, η έκθεση των επενδυτών σε χρυσό φαίνεται μάλλον υψηλή με ιστορικά πρότυπα αυτή τη στιγμή και πρέπει να υποθέσει κανείς μια διαρθρωτική αύξηση της ζήτησης των κεντρικών τραπεζών πέρα από τα ιστορικά πρότυπα (λόγω του φόβου των κυρώσεων ή της γενικής διαφοροποίησης από τα κρατικά ομόλογα της G7) ώστε να είναι bullish έναντι του χρυσού», έγραψε η JPMorgan.
Οι κεντρικές τράπεζεςΑπό την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία στις αρχές του 2022, οι ξένες κεντρικές τράπεζες έχουν αυξήσει σημαντικά τα αποθέματά τους σε χρυσό σε μια προσπάθεια να εξαρτώνται λιγότερο από το αμερικανικό δολάριο.
Ωστόσο, ενώ οι κεντρικές τράπεζες πρόσθεσαν 228,4 τόνους χρυσού το πρώτο τρίμηνο – αύξηση 176% από το προηγούμενο έτος – η JPMorgan δήλωσε ότι η συνεχιζόμενη δυναμική είναι αβέβαιη.
Το σημείωμα ανέφερε μια επιβράδυνση στο δεύτερο τρίμηνο, κατά το οποίο οι καθαρές αγορές ομαλοποιήθηκαν σε περίπου 100 τόνους.
Πηγή: ΟΤ
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Ειδήσεις
- Πρώτη αποχώρηση από τον ΣΥΡΙΖΑ Λάρισας: «Ούτε μια ώρα με τον Κασσελάκη πρόεδρο» λέει ο Τσακνάκης
- Kασσελάκης για Τάιλερ: «Έχει να προσφέρει πολλά στον τόπο»
- Πάτρα: Νεκροί ο παππούς και το 3χρονο εγγονάκι του σε φοβερό τροχαίο – Διασωληνωμένη στη ΜΕΘ μια γυναίκα (βίντεο)
- Στέλιος Κούλογλου: «Ο ΣΥΡΙΖΑ τελείωσε»
- Αποστολάκης: Καλό θα είναι να δεχθούν ότι ο Κασσελάκης είναι ο αρχηγός - Υπάρχουν κι άλλοι δρόμοι
- Μετρό: Εκκενώθηκε συρμός στο Σύνταγμα
- Κέντρο Βεβαίωσης και Είσπραξης Αττικής: Μεταφέρονται σε αυτό αρμοδιότητες 4 εφοριών
- Μήνυμα Τσακαλώτου χωρίς συγχαρητήρια στον Κασσελάκη – Εκατοντάδες τα αρνητικά σχόλια στο Twitter
- Αποστολάκης: Καλό θα είναι να δεχθούν ότι ο Κασσελάκης είναι ο αρχηγός -Υπάρχουν κι άλλοι δρόμοι
- ΞΕΚΙΝΗΣΕ η έκδοση των νέων ταυτοτήτων μέσω του id.gov.gr
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Τα Νεα
- ΣΥΡΙΖΑ: Γιατί έχασε η Έφη Αχτσιόγλου
- Στέφανος Κασσελάκης: Πώς άνοιξε τον δρόμο για την προεδρία του ΣΥΡΙΖΑ
- Red Bull: Ξανά πρωταθλήτρια η Ολλανδική ομάδα
- Νέες ταυτότητες: Άνοιξε η πλατφόρμα
- Τροχαίο στην Πάτρα: Υπέκυψαν στα τραύματά τους το 3χρονο παιδάκι και ο παππούς του
- Κακοκαιρία Elias: Οι προειδοποιήσεις Λέκκα
- O Σλούκας, ο Λεσόρ και ο Γκάι
- ΣΥΡΙΖΑ: Αλλαγή σκυτάλης τη Δευτέρα – Ο Αλέξης Τσίπρας θα υποδεχθεί τον Κασσελάκη στο γραφείο του στη Βουλή
- Νίκος Παππάς: Ο Στέφανος Κασσελάκης έχει καθαρή εντολή μετασχηματισμού του ΣΥΡΙΖΑ
- Η Κίνα αλλάζει όσα ξέραμε για την αγορά του χρυσού
- Τελευταία Νέα Τα Νεα
- Η Κίνα αλλάζει όσα ξέραμε για την αγορά του χρυσού
- Κακοκαιρία Elias: Οι προειδοποιήσεις Λέκκα
- Στέφανος Κασσελάκης: Πώς άνοιξε τον δρόμο για την προεδρία του ΣΥΡΙΖΑ
- Νίκος Παππάς: Ο Στέφανος Κασσελάκης έχει καθαρή εντολή μετασχηματισμού του ΣΥΡΙΖΑ
- Αβραάμ Λίνκολν: «Χρυσά» τα εισιτήρια από τη νύχτα της δολοφονίας του
- O Σλούκας, ο Λεσόρ και ο Γκάι
- Red Bull: Ξανά πρωταθλήτρια η Ολλανδική ομάδα
- Ιταλία: Πέθανε ο πρώην αρχηγός της μαφίας Ματέο Μεσίνα Ντενάρο
- Τροχαίο στην Πάτρα: Υπέκυψαν στα τραύματά τους το 3χρονο παιδάκι και ο παππούς του
- Νέες ταυτότητες: Άνοιξε η πλατφόρμα
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Ειδήσεις
- 1.150.000 μοναδικοί χρήστες ενημερώθηκαν χθες Κυριακή 24 Σεπτεμβρίου από το protothema.gr
- Ο πόλεμος των Τράγκα: H χήρα «έφαγε» τη μισή περιουσία από τον γιο
- Bloomberg για Κασσελάκη: Από την Goldman Sachs στα ηνία του ΣΥΡΙΖΑ
- Μετρό: Εκκενώθηκε συρμός στο Σύνταγμα - Βλάβη σε πόρτα που δεν έκλεινε
- Νέα Σμύρνη: Ένταση στη συγκέντρωση διαμαρτυρίας για το κλείσιμο του 6ου Νηπιαγωγείου [εικόνες]
- Καναδάς: Επική γκάφα του προέδρου της Βουλής -Έπλεξε το εγκώμιο βετεράνου των SS κατά την επίσκεψη Ζελένσκι
- Έκτακτο δελτίο επικίνδυνων καιρικών φαινομένων από την Περιφέρεια Κεντρικής Μακεδονίας
- Κακοκαιρία Elias: Οι προειδοποιήσεις Λέκκα
- Αζερμπαϊτζάν: Συνάντηση Ερντογάν – Αλίγιεφ για το Ναγκόρνο Καραμπάχ