ΤτΕ: Aνάπτυξη 2,3% το 2025 – Iσχυρό πλεόνασμα και θετική δημοσιονομική πορεία

Η οικονομική δραστηριότητα το 2024 συνέχισε να αναπτύσσεται με ικανοποιητικό ρυθμό, φθάνοντας το 2,3%, σημαντικά ταχύτερα από την αντίστοιχη επίδοση της ζώνης του ευρώ (0,9%). Σύμφωνα με το Note of the Greek Economy της Τράπεζας της Ελλάδος, οι δείκτες υψηλής συχνότητας δείχνουν διατήρηση της δυναμικής ανάπτυξης και κατά τους πρώτους μήνες του 2025.

Ο πληθωρισμός παρέμεινε σχετικά υψηλός στο 3,0% το 2024, κυρίως λόγω των επίμονων αυξήσεων στις τιμές των υπηρεσιών. Κατά

το τετράμηνο του 2025, κινείται σταθερά γύρω από το ίδιο επίπεδο.

Στην αγορά κατοικίας, οι τιμές των διαμερισμάτων συνέχισαν να αυξάνονται έντονα, αν και με πιο ήπιο ρυθμό. Η αγορά εργασίας παρέμεινε σε θετική τροχιά, με περαιτέρω αύξηση της απασχόλησης και μείωση της ανεργίας σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.

Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε το 2024 και παρουσίασε περαιτέρω επιδείνωση στο πρώτο τρίμηνο του 2025. Ωστόσο, στον δημοσιονομικό τομέα σημειώθηκε θετική έκπληξη: το πρωτογενές αποτέλεσμα του 2024 κατέγραψε πλεόνασμα 4,8% του ΑΕΠ, σημαντικά υψηλότερο από τον στόχο του Προϋπολογισμού (2,5%), κυρίως λόγω αύξησης των φορολογικών εσόδων.

Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ υποχώρησε κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το 2023, φθάνοντας το 153,6%, λόγω πρόωρης αποπληρωμής χρέους και ισχυρής οικονομικής μεγέθυνσης.

Η πιστωτική επέκταση προς τις επιχειρήσεις επιταχύνθηκε σημαντικά το 2024 και στις αρχές του 2025, σε συνάρτηση με την ανάπτυξη και τη μείωση των επιτοκίων. Οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα συνέχισαν να αυξάνονται, αν και οι καταθέσεις των νοικοκυριών παρουσίασαν επιβράδυνση. Τα επιτόκια χορηγήσεων βαίνουν μειούμενα από τα μέσα του 2023.

Οι αποδόσεις και τα spreads των κρατικών ομολόγων παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερά, καθώς οι αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας αντιστάθμισαν τις εξωτερικές πιέσεις από τις ΗΠΑ και την αστάθεια των αγορών. Τα ελληνικά εταιρικά ομόλογα και οι μετοχές υπεραπέδωσαν σε σχέση με τους ευρωπαίους ομολόγους τους, παρά τη διεθνή χρηματοοικονομική αβεβαιότητα.

Για το υπόλοιπο του έτους, η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ανάπτυξη 2,3% για το 2025, με κατεύθυνση σύγκλισης προς τον δυνητικό ρυθμό. Η ανάπτυξη θα στηριχθεί κυρίως στην ιδιωτική κατανάλωση και στις επενδύσεις, ενισχυμένες από ευρωπαϊκούς πόρους. Ο πληθωρισμός εκτιμάται πως θα επιβραδυνθεί περαιτέρω, ενώ η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να καταστεί επεκτατική λόγω της υλοποίησης του Ταμείου Ανάκαμψης. Ωστόσο, οι κίνδυνοι για τις προβλέψεις ανάπτυξης παραμένουν καθοδικοί και σχετίζονται κυρίως με την κλιματική αλλαγή και την αβεβαιότητα στο παγκόσμιο εμπόριο.

Πιο αναλυτικά, σύμφωνα με το Note of the Greek Economy της ΤτΕ:

Ενίσχυση μεταποίησης και κατανάλωσης στο πρώτο τρίμηνο του 2025

Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία των τελευταίων τεσσάρων εβδομάδων:

Ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος υποχώρησε ελαφρώς τον Μάιο στις 107,0 μονάδες (από 107,4 τον Απρίλιο), λόγω πτώσης των προσδοκιών στη μεταποίηση και τις υπηρεσίες, ενώ αυξήθηκαν οι προσδοκίες στο λιανικό εμπόριο και την κατασκευή. Βελτιώθηκε και η καταναλωτική εμπιστοσύνη.

Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 1,7% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο, κυρίως λόγω της μεταποίησης (1,9%). Στο πρώτο τρίμηνο του 2025 η αύξηση ανήλθε στο 3,0%.

Ο κύκλος εργασιών των επιχειρήσεων αυξήθηκε κατά 2,4%, με μεγαλύτερη άνοδο στον κλάδο ηλεκτρισμού/αερίου (28,2%).

Οι λιανικές πωλήσεις ενισχύθηκαν κατά 0,3% τον Μάρτιο και 3,0% στο πρώτο τρίμηνο.

Υποχώρηση πληθωρισμού και ενίσχυση του προϋπολογισμού το 2025

Ο πληθωρισμός μειώθηκε στο 2,6% τον Απρίλιο (από 3,1% τον Μάρτιο), κυρίως λόγω μεγάλης μείωσης του ενεργειακού κόστους και πτώσης στις τιμές των επεξεργασμένων τροφίμων και των βιομηχανικών προϊόντων.

Η απασχόληση αυξήθηκε οριακά (0,1%) τον Απρίλιο, ενώ το ποσοστό ανεργίας έπεσε στο 8,3%.

Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνθηκε περαιτέρω λόγω επιδείνωσης στο εμπορικό ισοζύγιο και στις δευτερογενείς εισοδηματικές ροές.

Ισχυρή υπέρβαση στόχων στον προϋπολογισμό και βελτίωση τραπεζικών επιδόσεων

Το πρωτογενές αποτέλεσμα του προϋπολογισμού Ιανουαρίου-Απριλίου 2025 ήταν πλεόνασμα 2,1% του ΑΕΠ, έναντι 1,4% πέρυσι. Η υπεραπόδοση έναντι στόχου (€3,2 δισ.) οφείλεται σε υψηλότερα έσοδα και καθυστερήσεις δαπανών.

Οι αποδόσεις δανείων προς επιχειρήσεις μειώθηκαν στο 4,27% τον Μάρτιο. Οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα μειώθηκαν κατά €0,8 δισ. τον Απρίλιο λόγω πτώσης των εταιρικών καταθέσεων.

Οι αποδόσεις ελληνικών κρατικών και τραπεζικών ομολόγων μειώθηκαν, ενώ οι μετοχές ενισχύθηκαν λόγω βελτίωσης του διεθνούς κλίματος.

Άνοδος τραπεζικών κερδών και νέες εκδόσεις ομολόγων από Πειραιώς και Eurobank

Τα οικονομικά αποτελέσματα Α’ τριμήνου 2025 των συστημικών τραπεζών έδειξαν αύξηση καθαρών εσόδων, κυρίως από προμήθειες και μείωση απομειώσεων. Ο δείκτης ΜΕΔ μειώθηκε περαιτέρω και τα κεφαλαιακά αποθέματα ενισχύθηκαν.

Η Πειραιώς εξέδωσε πράσινο ομόλογο €500 εκατ. με επιτόκιο 3,14%, ενώ η Eurobank διέθεσε διαρκές Additional Tier 1 ομόλογο με επιτόκιο 6,625%.

Η UniCredit αύξησε το ποσοστό της στην Alpha Bank σε σχεδόν 20%.