ΝBG Securities: Ποιοτικά τα αποτελέσματα των τραπεζών – Oι τιμές στόχοι και οι εκτιμήσεις

12:04 18/3/2025 - Πηγή: BankWars

Ποιότητα, αισιοδοξία και ισχυρές αμοιβές μετόχων είναι τα τρία βασικά χαρακτηριστικά που έδειξαν οι ελληνικές τράπεζες με τα αποτελέσματα του δ’ 3μηνου του 2024 σύμφωνα με την NBG Securities.

Η τιμή στόχος της Alpha Bank είναι στα 2,55 ευρώ (περιθώριο ανόδου 14%), της Πειραιώς στα 6,25 ευρώ (περιθώριο ανόδου 21%) και της Eurobank στα 3,50 ευρώ (περιθώριο ανόδου 33%).

Οι

συστάσεις είναι υπεραπόδοση (outperform) για όλες τις μετοχές.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της NBG Securities, οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι στις 7,3 φορές για φέτος κατά μέσο όρο. Η Τράπεζα Πειραιώς εμφανίζει τον χαμηλότερο δείκτη αποτίμησης Ρ/Ε για φέτος στις 6,5 φορές, ακολουθείται από την Alpha bank με 6,8 φορές, 7,3 φορές για τη Eurobank και 8,3 φορές για την ΕΤΕ (consensus). Στον δείκτη τιμής προς εσωτερική αξία (P/TBV) για το 2025 είναι 0,96 φορές για τον κλάδο κατά μέσο όρο. Η Alpha Bank αποτιμάται στις 0,72 φορές, η Τράπεζα Πειραιώς στις 0,78 φορές, η Eurobank στις 1,09 φορές και η ΕΤΕ στις 1,10 φορές (consensus).

Σύμφωνα με την χρηματιστηριακή η δημιουργία βασικών εσόδων ήταν επαρκής, αντανακλώντας τον αντίκτυπο των χαμηλότερων βασικών επιτοκίων που επιβάρυνε τα επιτοκιακά έσοδα (NII). Ο αντίκτυπος των χαμηλότερων επιτοκίων όμως αντισταθμίστηκε σε μεγάλο βαθμό από την πιστωτική επέκταση και δευτερευόντως από τη βελτίωση του κόστους χρηματοδότησης.

Επίσης, η δημιουργία εισοδήματος από το σύστημα F&C ήταν ισχυρή, υποστηριζόμενη τόσο από πρωτογενείς (πιστωτική επέκταση) όσο και από δευτερογενείς τραπεζικές δραστηριότητες (τραπεζοασφάλιση, διαχείριση περιουσιακών στοιχείων), βοηθώντας περαιτέρω τα βασικά έσοδα.

Το κόστος κινδύνου (CoR) παρέμεινε σε γενικές γραμμές αμετάβλητο, αντανακλώντας τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού, παρά την επιτάχυνση του χαρτοφυλακίου δανείων του συστήματος. Η ρευστότητα βελτιώθηκε καθώς οι καταθέσεις υπερέβησαν την επέκταση του χαρτοφυλακίου δανείων.

Οι δείκτες κεφαλαίου υπερβαίνουν άνετα τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, καθώς και τις εποπτικές οδηγίες, αντικατοπτρίζοντας την οργανική δημιουργία κεφαλαίου λόγω της βελτιωμένης κερδοφορίας και της ανοδικής αναθεώρησης της πιστωτικής ποιότητας.

Τέλος, η NBG Securities υπενθυμίζει ότι οι συστημικές τράπεζες ανακοίνωσαν αναβαθμισμένα επιχειρηματικά σχέδια που δείχνουν τη βιώσιμη βελτιωμένη κερδοφορία και τελικά υψηλότερες πληρωμές στους μετόχους.

Διαβάστε ολόκληρο το άρθρο >>

Keywords