ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΤΙ ΛΕΝΕ ΟΙ ΞΕΝΟΙ ΑΝΑΛΥΤΕΣ ΓΙΑ ΤΟ GREXIT

Την εκτίμηση ότι μία πιθανή έξοδος της Ελλάδας δεν θα είναι τόσο απομονωμένη όσο θέλει να προβάλει το Βερολίνο, κάνει ο επικεφαλής ανάλυσης macro credit της RBS Αλμπέρτο Γκάλο.“Δε νομίζω ότι ένα Grexit είναι τόσο απομονωμένο που δεν θα επηρεάσει την Ευρωζώνη, όπως αφήνει να εννοηθεί η γερμανική κυβέρνηση. Υπάρχουν και άλλες χώρες με παρόμοια πολιτικά προβλήματα και προβλήματα χρέους που μπορεί να πάρουν σειρά. Διαφωνώ πλήρως με την Ανγκελα Μέρκελ που λέει ότι είναι διαχειρίσιμη μία ελληνική έξοδος”, υπογράμμισε σε συνέντευξη του στο Bloomberg o κ. Γκάλο.Εξάλλου, όπως σημείωσε φέτος αναμένεται να διεξαχθούν μία σειρά από εκλογικές αναμετρήσεις σε πολλές χώρες της Ευρωζώνης που μπορεί να αλλάξουν τελείως τους σημερινούς συσχετισμούς. Πέραν της Ελλάδας αναμένεται να διεξαχθούν εθνικές εκλογές σε Ισπανία, Πορτογαλία, Φινλανδία, Σλοβενία, Εσθονία, αλλά και δημοτικές εκλογές στη Γαλλία.Ο ίδιος τόνισε ότι το QE της ΕΚΤ, που πιθανόν να ξεκινήσει τρεις μέρες πριν τις εκλογές στην Ελλάδα, δεν είναι αρκετό να βοηθήσει την Ευρώπη και πως θα πρέπει να υπάρξει μεταστροφή της οικονομικής πολιτικής και όχι μόνο ενέργειες στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής. “Πιστεύω ότι το QE δεν πρόκειται να έχει κάποιο αντίκτυπο πέραν των Κεφαλαιαγορών πόσο μάλλον να δημιουργήσει πραγματικές επενδύσεις. Εάν φέτος δεν βρει η Ευρώπη λύση συνολικά όχι μόνο για Ελλάδα, τότε οι δυσχερείς εξελίξεις θα επιταχυνθούν”, εκτιμά ο Γκάλο που θεωρεί ότι το 2015 θα είναι το έτος μεγάλων περιπετειών της Ευρωζώνης.Πρέπει να αλλάξουν οι πολιτικές των κυβερνήσεων. Πρώτα απ’ όλα η Γερμανία πρέπει να δαπανήσει περισσότερα…. η νομισματική ένωση δεν είναι μόνο το νόμισμα”, σημείωσε ο αναλυτής της RBS τονίζοντας ότι χρειάζεται η πολιτική θέληση για να υποστηριχθεί η νομισματική πολιτική και να τονωθεί η ανάπτυξη. “Και κάτι τέτοιο σήμερα δεν υπάρχει. Ως αποτέλεσμα οι εταιρείες δεν επενδύουν πραγματικά ενώ ακόμα και τα πλουσιότερα στρώματα της Ευρώπης μειώνουν την κατανάλωση τους”.Τέλος, ο κ. Γκάλο σημείωσε πως δεν πρόκειται να επενδύσουν σίγουρα φέτος σε Ελλάδα και Πορτογαλία και γενικά θα μείνουν μακριά απ’ τα high yields, όπου “βλέπουμε προβλήματα ενόψει. Θα κινηθούμε συντηρητικά και με ασφάλεια”. Μάλιστα για την Ελλάδα αποκάλυψε πως βγήκε short ήδη απ’ το περασμένο καλοκαίρι.

Unicredit: Αν θέλει ας φύγει η Ελλάδα από το ευρώ…

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Unicredit, Ερικ Νίλσεν υποστηρίζει πως εάν η Ελλάδα αποφασίσει να φύγει απ’ το ευρώ τότε αυτό δεν μπορεί να το σταματήσει κανείς και πιθανόν κάτι τέτοιο να γίνει όταν η ΕΚΤ θα αποσύρει τη στήριξη της στις ελληνικές τράπεζες.Σύμφωνα με τον ίδιο ωστόσο η έξοδος θα είναι μία καταστροφή που θα παραδειγματίσει τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές χώρες και θα τις αποτρέψει από αντίστοιχες πρωτοβουλίες.Σύμφωνα με τον Νίλσεν, στην περίπτωση κρίσης στην Ευρωζώνη που θα ξεσπάσει από ένα Grexit η ΕΚΤ θα λειτουργήσει ως “κυματοθραύστης” για τις υπόλοιπες χώρες. Όπως εκτιμά θα βοηθήσει τα ομόλογα τους στα πλαίσια του QE ενώ θα αφήσει την Ελλάδα στην τύχη της.

Morgan Stanley: Μικρός ο κίνδυνος “ντόμινο” από το sell off στα ελληνικά ομόλογα

Η ευαισθησία των κρατικών ομολόγων των χωρών της Κεντρικής Ευρώπης σε ένα selloff του ελληνικού χρέους, είναι τώρα μικρότερη σε σχέση με την έναρξη της κρίσης, λόγω των μέτρων της ΕΚΤ, της διευκολυντικής νομισματικής πολιτικής των κεντρικών τραπεζών της Κεντρικής Ευρώπης, και των βελτιωμένων πιστωτικών προφίλ στην περιοχή, αναφέρει η Morgan Stanley.

Επομένως, είναι υποβαθμισμένος ο ενδεχόμενος κίνδυνος μετάδοσης από τα ελληνικά ομόλογα στα ουγγρικά, πολωνικά και τα κρατικά ομόλογα της Νότιας Αφρικής.

Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι προτιμά τα ομόλογα αυτών των χωρών, εξαιτίας του χαμηλού πληθωρισμού σε κάθε μία χώρα, και του ήπιου εξωτερικού περιβάλλοντος. «Μέχρι στιγμής, το selloff στα ελληνικά ομόλογα, δεν έχει διαχυθεί στο χρέος της περιοχής», προσθέτει.

Bloomberg: Μεγάλο ερωτηματικό ο Α. Τσίπρας – Διαχειρίσιμο βλέπουν το Grexit οι ευρωπαίοι

Ο Αντώνης Σαμαράς προειδοποιεί για το ενδεχόμενο εξόδου από το ευρώ, καθώς πλησιάζουμε ολοένα και περισσότερο στις εκλογές, αναφέρει το Bloomberg με σημερινό του δημοσίευμα, αναφερόμενο στην πρώτη ομιλία του πρωθυπουργού για το 2013.

“Η ριψοκίνδυνη τελική ευθεία για τις εκλογές της 25ης Ιανουαρίου έχει επαναφέρει την Ελλάδα στο επίκεντρο των Ευρωπαίων αξιωματούχων” αναφέρει το διεθνές πρακτορείο.

“Πολλοί Ευρωπαίοι αξιωματούχοι πιστεύουν ότι ένα Grexit θα ήταν διαχειρίσιμο και σε αντίθεση με την περίοδο 2010-2011 δεν θα δούμε έντονο αντίκτυπο σε χώρες όπως η Ισπανία ή Ιρλανδία” τονίζει ο Fredrik Erixon, διευθυντής του Ευρωπαϊκού Κέντρου για την Διεθνή Πολιτική Οικονομία στις Βρυξέλλες.

Από την άλλη, η ηγέτης της αντιπολίτευσης, Αλέξης Τσίπρας, έχει δεσμευτεί να αναδιαρθρώσει το χρέος και να τερματίσει τις καταστροφικές πολιτικές λιτότητας. Όπως είπε στην ομιλία του στις 3 Ιανουαρίου, η Ελλάδα θα διαγράψει μεγάλο μέρος του χρέους της σε σημείο που να είναι βιώσιμο.

Σύμφωνα με τον Erixon, είναι ρεαλιστική μια μεγαλύτερη ελαστικότητα από τη Γερμανία και τα άλλα μέλη του ευρώ όσον αφορά την Ελλάδα, καθώς η κρίση έχει αρχίσει να περνάει.

“Το μεγάλο ερωτηματικό είναι ο Τσίπρας γιατί θα ψηφιστεί από τους ριζοσπαστικούς ψηφοφόρους και εάν δεν κάνει αυτό που τους έχει υποσχεθεί η κυβέρνησή του δεν θα αντέξει για πολύ”, τονίζει.

Ανάλυση της Teneo Intelligence, η Γερμανία πιθανότατα θα υιοθετήσει μια πιο ελαστική στάση κατά τη διαπραγμάτευσή της με τη νέα κυβέρνηση. “Το να έχει όλες τις πιθανές επιλογές υπ’ όψιν της είναι μια κλασική προσέγγιση στην πολιτική της Μέρκελ.

Πάντως, σύμφωνα με τον Norbert Barthle, αξιωματούχο της κυβέρνησης Μέρκελ για τον προϋπολογισμό, τα πράγματα είναι διαφορετικά τώρα απ’ ότι το 2010.

“Είναι προς το συμφέρον μας να κρατήσουμε την Ελλάδα στην Ευρωζώνη. Αλλά εάν ο κ. Τσίπρας εκλεγεί και κρατήσει τις υποσχέσεις του, δηλαδή να παρατήσει την τρόικα, τότε προβλέπω προβλήματα. Το κράτος θα χρεοκοπήσει” δήλωσε χαρακτηριστικά.

Το ενδεχόμενο του Grexit επεσήμανε και το γερμανικό Der Spiegel, παραθέτοντας δηλώσεις κυβερνητικών αξιωματούχων στο Βερολίνο, που όμως δεν κατονόμασε, οι οποίοι είπαν ότι η Γερμανία είναι έτοιμη αν αφήσει την Ελλάδα να βγει από το ευρώ.

Απαντώντας στο δημοσίευμα αυτό, ο οικονομικός σύμβουλος της Μέρκελ, Πίτερ Μπόφινγκερ, δήλωσε στην Welt am Sonntag, ότι μια ελληνική έξοδος θα είχε πολύ μεγάλο ρίσκο για την σταθερότητα στην Ευρωζώνη. “Θα ήταν σαν να άφηνες ένα τζίνι έξω από το λυχνάρι, θα ήταν πολύ δύσκολο να το συγκρατήσεις”, είπε.

Το Bloomberg, αναφέρεται και στο νέο κόμμα του Γιώργου Παπανδρέου, χαρακτηρίζοντάς το ως “μπαλαντέρ” για τις εκλογές.

Η ανάλυση της Barclays για τις ελληνικές εκλογές και την επόμενη μέρα Το σχηματισμό κυβέρνησης συνεργασίας του ΣΥΡΙΖΑ με κάποια μέλη του ΠΑΣΟΚ ή/και Το Ποτάμι αναφέρει το βασικό σενάριο της Barclays σε νέα έκθεση της επενδυτικής. Η Barclays σημειώνει πως “ο κ. Τσίπρας δεν θα είναι σε θέση να σχηματίσει μόνο τους κυβέρνηση” και πως ρόλο θα κληθούν να παίξουν βουλευτές του “πολυδιασπασμένου” ΠΑΣΟΚ ή/και Το Ποτάμι.Ωστόσο όπως επισημαίνει στο ρευστό πολιτικό σκηνικό δεν μπορεί να αποκλείσει και άλλα σενάρια, όπως για παράδειγμα να μην σχηματιστεί καν κυβέρνηση και να προκηρυχθούν νέες εκλογές αμέσως μετά.Και μέχρι να ξεκαθαρίσει η κατάσταση η επενδυτική δεν βλέπει κινητικότητα στην ελληνική αγορά και ιδίως στα ομόλογα όπου θα συνεχίσει να μην υπάρχει ρευστότητα και σημαντικές συναλλαγές και ως εκ τούτου η μεταβλητότητα θα παραμείνει στο “κόκκινο”.Ανεξαρτήτως πάντως του αποτελέσματος των εκλογών το βασικό σενάριο της Barclays αναφέρει ότι τελικώς ένα πρόγραμμα προληπτικής πιστωτικής γραμμής απ’ την τρόικα θα είναι αντικείμενο διαπραγμάτευσης.Και αυτό καθώς οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας, όπως σημειώνει η επενδυτική, για φέτος φθάνουν τα 20 δισ ευρώ ενώ η ικανότητα πρόσβασης στις αγορές είναι εξαιρετικά περιορισμένη. Εν τούτοις η διαπραγμάτευση δεν θα είναι εύκολη διαδικασία με δεδομένη την σκληρή ρητορική του ΣΥΡΙΖΑ για το μνημόνιο αλλά και για τη δέσμευση του να ανατρέψει μεταρρυθμίσεις που ήδη έχουν εφαρμοστεί.Παρ’ όλα αυτά η Barclays θεωρεί ότι υπάρχει η δυνατότητα στη διαπραγμάτευση η τρόικα να χαλαρώσει τους στόχους της δημοσιονομικής προσαρμογής και των πρωτογενών πλεονασμάτων προκειμένου να απελευθερωθούν κεφάλαια για την ανάπτυξη της χώρας αρκεί όμως να υπάρξει δέσμευση της επόμενης κυβέρνησης ότι θα προωθηθούν στο ακέραιο οι απαραίτητες δομικές μεταρρυθμίσεις, με πρώτες αυτές που αφορούν το Δημόσιο. Και πάνω σε αυτό σημειώνει την αναδίπλωση που φαίνεται ότι κάνει ο Αλέξης Τσίπρας χρησιμοποιώντας πιο ήπια προσέγγιση σε μία σειρά από καίρια ζητήματα, όπως το ευρώ, η αθέτηση πληρωμών, ακόμα και για το ίδιο το μνημόνιο.Σε κάθε περίπτωση η Barclays θεωρεί ότι για να ξεκλειδώσει η “πόρτα” που θα οδηγήσει στο OSI και στην ελάφρυνση του χρέους θα πρέπει πρώτα να υπάρξει συμφωνία με την τρόικα για την ολοκλήρωση της τρέχουσας αξιολόγησης αλλά και για την προληπτική πιστωτική γραμμή που θα μπορούσε να ανέλθει στα 21 δισ ευρώ για το 2015 και 7 δισ για το 2016. Μία προληπτική πιστωτική γραμμή που θα ανοίξει παράλληλα και το δρόμο τα ελληνικά ομόλογα να ενταχθούν στο πρόγραμμα αγορών της ΕΚΤ στα πλαίσια του QE, που, σύμφωνα με την επενδυτική, θα ξεκινήσει όπως και να έχει. Μοναδική περίπτωση να μην ενταχθούν τα ελληνικά χρεόγραφα στο πρόγραμμα και ως εκ τούτου να αποκλειστεί η Ελλάδα από μία σημαντική πηγή ρευστότητας θα είναι να μην υπάρξει συμφωνία με την τρόικα.Σ’ αυτό το σημείο η Barclays σπεύδει να μην αποκλείσει το σενάριο ότι η νέα κυβέρνηση και η τρόικα δεν θα τα βρουν. “Σε μία τέτοια περίπτωση υπάρχει ο κίνδυνος εξόδου της Ελλάδος απ’ την Ευρωζώνη”, σημειώνει η επενδυτική αν και σπεύδει να τονίσει ότι δίνει μικρή πιθανότητα σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο λόγω της δέσμευσης του ΣΥΡΙΖΑ να διατηρήσει τη χώρα στη ζώνη του ευρώ. Παρ΄ ολα αυτά αναγνωρίζει πως αυτή τη φορά η χώρα βρίσκεται σε καλύτερη θέση, περισσότερο προετοιμασμένη, για μία κίνηση εξόδου απ’ την Ευρωζώνη, καταγράφοντας πρωτογενή πλεονάσματα και περιορίζοντας δραστικά το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΗ:

Morgan Stanley: “Βλέπει” νέες εκλογές στην Ελλάδα τον Μάρτιο

ΜΑΥΡΑ ΣΥΝΝΕΦΑ ΠΑΝΩ ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΒΛΕΠΟΥΝ ΟΙ ΞΕΝΟΙ – Στο προσκήνιο το Grexit