UBS: Μετοχές και ομόλογα θα συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία – Τι να αγοράσουν οι επενδυτές
Τόσο τα χρηματιστήρια όσο και οι αγορές ομολόγων εμφανίζουν περαιτέρω περιθώρια ανόδου, εκτιμά η UBS, καθώς τα χαμηλότερα επιτόκια, η θετική (έστω και επιβραδυνόμενη) ανάπτυξη και τα αυξανόμενα εταιρικά κέρδη αναμένεται να στηρίξουν τις μετοχές. Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων έχουν περιθώρια να πέσουν περαιτέρω (οι αποδόσεις των ομολόγων υποχωρούν όταν οι τιμές τους ενισχύονται), με τον Mark Haefele, Chief Investment Officer Global Wealth Management
Η UBS πιστεύει ότι τα χρηματιστήρια μπορούν να κινηθούν υψηλότερα το 2024, λαμβάνοντας ώθηση από τις αυξανόμενες ενδείξεις ότι η αμερικανική οικονομία οδηγείται προς το σενάριο της ομαλής προσγείωσης, αλλά και από την αύξηση των εταιρικών κερδών.
Ο ελβετικός επενδυτικός οίκος προβλέπει ότι τα κέρδη ανά μετοχή του S&P 500 θα αυξηθούν κατά 8%, στα 240 δολάρια. Πρόκειται για έναν ρυθμό αύξησης που ιστορικά έχει δώσει ώθηση στον χρηματιστηριακό δείκτη. Με βάση τα στοιχεία από τη δεκαετία του 1960, ο S&P 500 ενισχύεται κατά 10% κατά μέσο όρο στις χρονιές όπου τα εταιρικά κέρδη σημειώνουν αύξηση 8% και πάνω.
Η νομισματική πολιτική της Fed αναμένεται επίσης να στηρίξει τις μετοχές, καθώς σε μη υφεσιακά επεισόδια, τα τελευταία 50 χρόνια, ο S&P 500 τείνει να ενισχύεται κατά 8% στους έξι μήνες πριν από την πρώτη μείωση επιτοκίων της Fed και στη συνέχεια σημειώνει περαιτέρω άνοδο 16% κατά μέσο όρο στους 12 μήνες μετά την επιτοκιακή μείωση.
Πάντως, η UBS τονίζει ότι μεγάλο μέρος αυτής ανόδου ενδέχεται να έχει προεξοφληθεί ήδη στα τρέχοντα επίπεδα τιμών, καθώς οι αγορές προεξοφλούν μειώσεις επιτοκίων περίπου 140 μονάδων βάσης από τη Fed το 2024, έναντι των 100 μονάδων βάσης που προβλέπουν οι αναλυτές του οίκου.
Ο S&P 500 εμφανίζει P/E πάνω από 19, που είναι υψηλό με βάση τον ιστορικό μέσο όρο, αλλά, όπως σημειώνει η UBS, δικαιολογημένο με δεδομένο ότι η οικονομία ακόμα αναπτύσσεται και ο πληθωρισμός υποχωρεί.
Συνολικά, ο οίκος μιλά για ήπια περιθώρια ανόδου του S&P 500 κατά τη διάρκεια της χρονιάς, έως την τιμή-στόχο των 5.000 μονάδων (σήμερα ο δείκτης διαμορφώνεται στις 4.7890 μονάδες).
Τι να αγοράσουν οι επενδυτέςΣύμφωνα με τον Haefele της UBS, οι επενδυτές θα πρέπει να εστιάσουν στα κομμάτια της αγοράς που μπορούν να δώσουν αποδόσεις σε ένα ευρύ φάσμα πιθανών οικονομικών σεναρίων, όπως είναι οι μετοχές ποιότητας, ο αμερικανικός τεχνολογικός κλάδος, οι αναδυόμενες μετοχές και οι μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης σε ΗΠΑ και Ευρώπη.
Τα ομόλογαΗ UBS περιμένει τέσσερις μειώσεις επιτοκίων των 25 μονάδων βάσης έκαστη μέσα στο 2024, λιγότερες σε σχέση με τις προσδοκίες της αγοράς για 140 μονάδες βάσης. Όμως, σημειώνει ότι στα επιτόκια, το τελικό επίπεδο είναι εξίσου σημαντικό με το μονοπάτι που θα ακολουθήσουν για να φτάσουν εκεί.
Η μέση εκτίμηση των αξιωματούχων της Fed για το μακροπρόθεσμο επιτόκιο είναι 2,5% (ή 0,5% σε πραγματική βάση, μετά τον πληθωρισμό). Το μακροπρόθεσμο επιτόκιο πολιτικής που «δείχνει» η αγορά αυτή τη στιγμή, σε πραγματική βάση, είναι 0,9%, δηλαδή υψηλότερο από την εκτίμηση της Fed.
Επομένως, η UBS πιστεύει ότι η επόμενη φάση μείωσης των αποδόσεων των ομολόγων θα προκύψει από αυτή τη διαφορά.
Προβλέποντας ότι η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου θα πέσει στο 3,5% έως τον Δεκέμβριο του 2024 στο βασικό σενάριό της και στο 2,5% στο σενάριο της απότομης προσγείωσης, η UBS συστήνει στους επενδυτές να επανεξετάσουν τα χαρτοφυλάκιά τους εάν αυτά έχουν μεγάλη έκθεση στα μετρητά και να στραφούν στα ομόλογα.
Το γεωπολιτικό ρίσκοΗ UBS εκτιμά ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα παραμείνουν στο προσκήνιο, όμως συστήνει στους πελάτες της να αποσυνδέσουν την πολιτική από τις μεγάλες επενδυτικές αποφάσεις τους.
Ο οίκος δεν πιστεύει ότι η τελευταία κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή θα έχει μεγάλο αντίκτυπο στον πληθωρισμό, αν και θα ενισχύσει τη μεταβλητότητα των αγορών βραχυπρόθεσμα.
Σε ό,τι αφορά τις αμερικανικές εκλογές, η UBS επισημαίνει ότι ιστορικά, δεν έχουν κάποια αποφασιστική επίδραση στις αγορές. Παρόλα αυτά, το γεγονός ότι οι προεδρικές εκλογές θα διεξαχθούν τον Νοέμβριο, ενισχύει τις υποψίες των επενδυτών ότι η Fed ίσως να ανοίξει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων νωρίτερα.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- "Καλημέρα κυρία, είστε στο σπίτι;": Περίεργα τηλεφωνήματα πριν από τα πλήγματα του Ισραήλ στον Λίβανο
- Υπερψηφίστηκαν τα μέτρα του Υπουργείου Ανάπτυξης για την αντιμετώπιση της ακρίβειας
- Μέγαρα: Για παράδοση και όχι σύλληψη μιλάει ο 23χρονος που ξυλοκόπησε τον 4χρονο
- Μανουσάκης: Ο ΑΔΜΗΕ προωθεί την ενίσχυση του δικτύου ηλεκτρισμού στην Κεντρική και ΝΑ Ευρώπη
- Θεσσαλονίκη: Δικηγόρος καταδικάστηκε για μεσολάβηση σε παράνομες υιοθεσίες
- Μανουσάκης: Ο ΑΔΜΗΕ προωθεί την ενίσχυση του δικτύου ηλεκτρισμού στην Κεντρική και ΝΑ Ευρώπη
- Development Ministry’s measures to combat high market prices pass in Parliament
- Επαναστατική λύση για τη διαχείριση του κυκλοκονίου στην ελιά προσφέρει το NOVATERRA DSS
- Πώς ανεβαίνει ο χαμηλός αιματοκρίτης;
- Κατά 21,8% αυξήθηκε ο τζίρος σε καταλύματα και εστίαση τον Νοέμβριο
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις BankWars
- Μανουσάκης: Ο ΑΔΜΗΕ προωθεί την ενίσχυση του δικτύου ηλεκτρισμού στην Κεντρική και ΝΑ Ευρώπη
- Θ. Σκυλακάκης: «Μετατροπή της Ελλάδας σε εξαγωγέα και κόμβο διαμετακόμισης πράσινης ενέργειας»
- Προβλήματα και στον κλάδο της κρουαζιέρας από τις επιθέσεις των Χούθι σε πλοία στην Ερυθρά Θάλασσα
- Συνέχεια στην ανοδική αντίδραση δίνει το Χρηματιστήριο
- Δ. Παπαστεργίου: Την ερχόμενη εβδομάδα στη Βουλή το νομοσχέδιο για την κυβερνοασφάλεια
- UBS: Μετοχές και ομόλογα θα συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία – Τι να αγοράσουν οι επενδυτές
- Νέα δημοπρασία 6μηνων εντόκων την Τετάρτη 24/1 – Διάθεση και σε φυσικά πρόσωπα
- ΕΛΣΤΑΤ: Άλμα 14,1% στον τζίρο καταλυμάτων και εστίασης τον Νοέμβριο
- Τελευταία Νέα BankWars
- UBS: Μετοχές και ομόλογα θα συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία – Τι να αγοράσουν οι επενδυτές
- ΕΛΣΤΑΤ: Άλμα 14,1% στον τζίρο καταλυμάτων και εστίασης τον Νοέμβριο
- Δ. Παπαστεργίου: Την ερχόμενη εβδομάδα στη Βουλή το νομοσχέδιο για την κυβερνοασφάλεια
- Νέα δημοπρασία 6μηνων εντόκων την Τετάρτη 24/1 – Διάθεση και σε φυσικά πρόσωπα
- Προβλήματα και στον κλάδο της κρουαζιέρας από τις επιθέσεις των Χούθι σε πλοία στην Ερυθρά Θάλασσα
- Μανουσάκης: Ο ΑΔΜΗΕ προωθεί την ενίσχυση του δικτύου ηλεκτρισμού στην Κεντρική και ΝΑ Ευρώπη
- Συνέχεια στην ανοδική αντίδραση δίνει το Χρηματιστήριο
- Θ. Σκυλακάκης: «Μετατροπή της Ελλάδας σε εξαγωγέα και κόμβο διαμετακόμισης πράσινης ενέργειας»
- ΤτΕ: Στα 11,9 δισ. ευρώ το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών στο εντεκάμηνο του 2023
- Με άνοδο κινούνται τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Ψήφος εμπιστοσύνης στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – Ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον για το placement
- Έκτακτο Δελτίο Επιδείνωσης του καιρού
- Διήμερη συνάντηση εργασίας ΚΟ ΣΥΡΙΖΑ στις Σπέτσες
- ΟΔΔΗΧ: Εκδίδει εξάμηνα έντονα στις 24 Ιανουαρίου
- Κακοκαιρία Elias: Σε 17,3 εκατ. εκτιμώνται οι αποζημιώσεις των ασφαλιστικών επιχειρήσεων
- Η Κομισιόν εγκρίνει 1,46 δισ. για την πρόληψη ασθενειών σε πουλερικά και χοίρους στην Τσεχία
- Διακήρυξη ηλεκτρονικού, ανοικτού διαγωνισμού κάτω των ορίων για την ανάδειξη αναδόχου για την παροχή υπηρεσιών δημιουργίας Ψηφιακής Βιβλιοθήκης υποθέσεων κρατικών ενισχύσεων για τις ανάγκες της Γ. Γ. Π. Σ. και Ψ.Δ.
- ΕΑΕΕ: Στα 17,3 εκατ. ευρώ οι αποζημιώσεις των ασφαλιστικών εταιρειών για την κακοκαιρία "Elias"
- Νέο ρεκόρ για τον τουρισμό στο 11μηνο - Τα έσοδα ξεπέρασαν τα 20 δισ. ευρώ
- ΕΛΣΤΑΤ: Αύξηση 21,8% στο τζίρο των καταλυμάτων το Νοέμβριο