Nouriel Roubini: Το ράλι Tραμπ στις αγορές αποτελεί μήνα του μέλιτος και πλησιάζει στο τέλος του

Σε άρθρο του στο Project Syndicate, ο γνωστός “προφήτης” οικονομολόγος Nouriel Roubini βλέπει σοβαρούς κινδύνους να έρχονται στις αγορές με την πολιτική που ακολουθεί ο Ντόναλντ Τραμπ.
«Είναι περίεργο ότι οι εταιρείες και οι επενδυτές είναι ενθουσιασμένοι. Η πολιτική των ρεπουμπλικανικών θα ευνοήσει κυρίως εταιρείες και πλούσιους ιδιώτες, ενώ δεν θα κάνει σχεδόν τίποτα για να δημιουργήσει θέσεις εργασίας ή να αυξήσει τα εισοδήματα των εργατών.
Σύμφωνα με το Κέντρο Φορολογικής Πολιτικής, σχεδόν τα μισά από

τα οφέλη από την προτεινόμενη μείωση των φόρων που προτείνει ο Τραμπ θα πάει στο 1% των πλουσίων. Το ράλι που προκάλεσε ο Tραμπ στις αγορές αποτελεί μήνα του μέλιτος και ενδέχεται να πλησιάζει στο τέλος του.

Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για αυτό.

1)Οι προβλέψεις για τα δημοσιονομικά κίνητρα μπορεί να ωθήσει τις τιμές μετοχών, αλλά οδήγησε επίσης στην αύξηση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων, πλήττοντας τις δαπάνες κεφαλαίου και τους τόκους σε ευαίσθητους τομείς όπως η ακίνητη περιουσία.
Εν τω μεταξύ, η ενίσχυση του δολαρίου θα καταστρέψει περισσότερες από τις θέσεις εργασίας των τεχνοκρατών.
Ο πρόεδρος μπορεί να “διασώσει” 1.000 θέσεις εργασίας στην Ιντιάνα εκφοβίζοντας και καλοπιάνοντας την εταιρία Carrier με τα κλιματιστικά αλλά ανατίμηση του δολαρίου ΗΠΑ μετά την εκλογή θα μπορούσε να καταστρέψει σχεδόν 400.000 θέσεις εργασίας με την πάροδο του χρόνου.
Επιπλέον, το πακέτο φορολογικών κινήτρων του Trump θα μπορούσε να καταλήξει να είναι πολύ μεγαλύτερο από ότι εικάζει η αγορά.
Όπως αποδείχθηκε στις περιπτώσεις των προέδρων Ρόναλντ Ρέιγκαν και Τζορτζ Μπους, οι Ρεπουμπλικάνοι σπάνια μπορούν να αντισταθεί στον πειρασμό να μειώσουν τον εταιρικό φόρο, στα εισοδήματα και σε άλλους φόρους, ακόμα και όταν δεν έχουν κανέναν τρόπο για να αναπληρώσουν την απώλεια εσόδων.
Αν αυτό συμβεί και πάλι υπό Tραμπ, τα δημοσιονομικά ελλείμματα θα αυξήσουν τα επιτόκια και το δολάριο θα ενισχυθεί πλήττοντας την οικονομία σε μακροπρόθεσμη βάση.

2)Ένας δεύτερος λόγος για τους επενδυτές να περιορίσουν τον ενθουσιασμό τους είναι το φάντασμα του πληθωρισμού.
Με την αμερικανική οικονομία ήδη κοντά στην πλήρη απασχόληση, δημοσιονομική ώθηση που προωθεί ο Tραμπ θα τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό περισσότερο από την ανάπτυξη.
Ο πληθωρισμός στη συνέχεια θα αναγκάσει την Federal Reserve να αυξήσει τα επιτόκια νωρίτερα και ταχύτερα αυξάνοντας ταυτόχρονα τα μακροπρόθεσμα επιτόκια και την αξία του δολαρίου ακόμη περισσότερο.

3)Τρίτον, αυτό το ανεπιθύμητο μείγμα πολιτικής μιας υπερβολικά χαλαρής δημοσιονομικής πολιτικής και της αυστηρής νομισματικής πολιτικής θα πλήξει τα εισοδήματα των εργατών και τις προοπτικές απασχόλησης.
Μια στρατηγική προστατευτισμού που ακολουθεί ο Trump στο τέλος θα οδηγήσει σε μείωση των εταιρικών κερδών.
Αν ο Tραμπ επιμείνει στην πολιτική προστατευτισμού θα προκαλέσει αναμφίβολα εμπορικούς πολέμους με τους εμπορικούς εταίρους της Αμερικής που θα επιβάλλουν δασμούς στις εξαγωγές των ΗΠΑ.
Αυτή η δράση – αντίδραση θα εμποδίσει την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και θα προκαλέσει οικονομίες ζημιές στις αγορές διεθνώς.
Αυτό συνέβη το 1930 με την δασμολογική πολιτική των ΗΠΑ προκάλεσε παγκόσμιους εμπορικούς πολέμους που επιδείνωσαν τη Μεγάλη Ύφεση μετά το κραχ του 1929

4)Τέταρτον, οι ενέργειες του Tραμπ υποδηλώνουν ότι η πολιτική οικονομική παρεμβατισμού της κυβέρνησής του θα κινηθεί πέρα από τον παραδοσιακό προστατευτισμό.
Ο Tραμπ έχει ήδη δείξει την πρόθεση του ότι στοχεύει στις ξένες δραστηριότητες των επιχειρήσεων με την απειλή των εισφορών στις εισαγωγές, ενώ οι περιορισμοί στην μετανάστευση θα μειώσει την άφιξη νέων ταλέντων.
Ο βραβευμένος με Νόμπελ οικονομολόγος Edmund Phelps περιέγραψε τις παρεμβάσεις του Tραμπ στις επιχειρήσεις ως ανάλογες των συντεχνιακών κινήσεων της ναζιστικής Γερμανίας και της φασιστικής Ιταλίας.
Πράγματι, αν ο πρώην πρόεδρος Oμπάμα, είχε αντιμετωπίσει τις επιχειρήσεις με τον τρόπο του Tραμπ θα τον θεωρούσαν κομμουνιστή αλλά για κάποιο λόγο, ο Tραμπ θα κάνει μεγάλη την Αμερική.

5) Πέμπτον, ο Tραμπ αμφισβητεί τις συμμαχίες των ΗΠΑ προσεγγίζει την Ρωσία και ανταγωνίζεται σημαντικές παγκόσμιες δυνάμεις, όπως η Κίνα.

6)Έκτον ο Tραμπ μπορεί να ακολουθήσει πρακτικές που θα κάνουν τα πράγματα χειρότερα.
Για παράδειγμα, ο ίδιος και οι σύμβουλοί του έχουν ως στόχο την αποδυνάμωση του δολαρίου.
Αλλά τα επιχειρήματα είναι φτηνά και όλα αυτά έχουν μόνο προσωρινή επίδραση στο νόμισμα.
Αυτό σημαίνει ότι Τραμπ θα μπορούσε να λάβει μια πιο ριζοσπαστική και ετεροδόξη προσέγγιση.
Ο Tραμπ θα μπορούσε μονομερώς να παρέμβει για την αποδυνάμωση του δολαρίου, ή να επιβάλει ελέγχους στην κίνηση κεφαλαίων για να περιορίσει τις εισροές κεφαλαίων δολαρίου που συμβάλλουν στην ενίσχυση του.
Οι αγορές έχουν ήδη γίνει επιφυλακτικές και μπορεί να προκληθεί πανικός αν ο προστατευτισμός πολιτικοποιηθεί μέσω νομισματικών πολέμων στο εμπόριο, στα νομίσματα και στους κεφαλαιακούς ελέγχους.