JP Morgan: Δεν έχουν βρει στόχο τα μέτρα Ντράγκι – Τι δείχνει το τρίτο 3μηνο για την ευρωζώνη

11:37 21/10/2014 - Πηγή: BankWars

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν έχει καταφέρει να κερδίσει τις εντυπώσεις με τις πρόσφατες δράσεις της, γεγονός που αποδεικνύεται στο γεγονός ότι η ανάκαμψη της οικονομίας της Ευρωζώνης παραμένει υποτονική και εξαιρετικά εύθραυστη, αναφέρει ανάλυση της JP Morgan Asset Managmement. Ωστόσο, τα προγραμματιζόμενα μέτρα τόνωσης –που περιλαμβάνουν στοχευμένες πράξεις μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης (TLTRO), ένα πρόγραμμα καλυμμένων ομολόγων, και την αγορά τίτλων με εξασφάλιση στοιχείων ενεργητικού (ABS)– είναι ουσιαστικά.

Εξάλλου, παρά το γεγονός ότιη οικονομική ανάκαμψη στην ευρωζώνη είναι υποτονική και εξαιρετικά εύθραυστη, υπάρχουν και ορισμένα θετικά στοιχεία, όπως η συγκρατημένη αύξηση των καταναλωτικών δαπανών στο δεύτερο τρίμηνο. Οι πωλήσεις στον τομέα της λιανικής ανέκαμψαν μετά την υποτονική έναρξη του τριμήνου τον Ιούλιο, οι ταξινομήσεις αυτοκινήτων κινήθηκαν σε υψηλότερα επίπεδα τον Αύγουστο, και οι δείκτες καταναλωτικής εμπιστοσύνης υποχώρησαν τον Σεπτέμβριο μόνο έως τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο τους.

Ο ρυθμός των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων ήταν αργός, ιδίως στη Γαλλία και την Ιταλία, και αυτό ενδέχεται να περιορίσει τα αποτελέσματα των νέων μέτρων τόνωσης από πλευράς ΕΚΤ. Αν και ο κ. Ντράγκι μπορεί να διαφοροποιήσει τη νομισματική πολιτική για να αυξηθεί η προσφορά πιστώσεων, η βελτίωση της ζήτησης θα πρέπει να προέλθει από τις μεταρρυθμίσεις σε επίπεδο χωρών. Σε αντίθετη περίπτωση, η ΕΚΤ ενδέχεται να είναι αρνητική στην εφαρμογή ενός ολοκληρωμένου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Διεθνείς αγορές

Κατά το τρίτο τρίμηνο του 2014 παρατηρήθηκε κατοχύρωση κερδών σε πολλές αγορές, καθώς οι επενδυτές έδωσαν μεγαλύτερη σημασία στο γεγονός ότι η παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη εμφανίζεται όλο και περισσότερο ανομοιογενής.

Οι μετοχές κατέγραψαν καλύτερη πορεία σε σχέση με τους πιστωτικούς τίτλους και οι μετοχές στις ανεπτυγμένες αγορές σημείωσαν άνοδο 0,9%, ενώ ο δείκτης Barclays Global Aggregate μειώθηκε κατά 3,1%.

Η ψυχολογία στην αγορά των ΗΠΑ εξακολουθεί να διαμορφώνεται βάσει των συζητήσεων σχετικά με το πότε θα πραγματοποιηθεί η πρώτη αύξηση των επιτοκίων, κάτι που αντανακλάται στην ενίσχυση του δολαρίου και στην αύξηση της απόδοσης των αμερικανικών κρατικών ομολόγων.

Μεταξύ των μεγαλύτερων μετοχικών αγορών, η Ιαπωνία είχε την καλύτερη απόδοση και ο δείκτης TOPIXκατέγραψε άνοδο 5,8% κατά το τρίμηνο.

Η επενδυτική κοινότητα ανησυχεί για μια ενδεχόμενη επιβράδυνση της κινεζικής οικονομίας και τα στοιχεία εξακολούθησαν να υποχωρούν κατά το τρίτο τρίμηνο, αναφέρει η JP Morgan.

Διαβάστε ολόκληρο το άρθρο >>

Keywords