Citi: Χαμηλώνει τον «πήχη» για την Ελλάδα – Ανάπτυξη 3,1% το 2021 – Θα συνεχιστεί η βελτίωση στα ομόλογα

Τις εκτιμήσεις της για την ελληνική οικονομία αναθεώρησε επί τα χείρω η Citi, μετά και τις αναθεωρημένεις προβλέψεις της Κομισιόν που κάνουν λόγο για 3,5% ανάπτυξη το 2021, εκτιμώντας πλέον πως η αναπτυξιακή δυναμική της χώρας θα φτάσει το 3,5% το 2021 από 3,9% προηγουμένως.

Πέρα αυτού ο αμερικανικός οίκος εκτιμά ότι η ύφεση για το 2020 ήταν πιο ισχυρή και θα «κλειδώσει» στο 9,2% από 8,9% που εκτιμούσε.

Για το 2022, η ανάπτυξη θα διαμορφωθεί στο 5,9% από 6% προτού πέσει στο 2,5% το 2023, ενώ για το 2024 – 2025 η ελληνική οικονομία θα «τρέξει» με ρυθμούς της τάξεως του 2,2% και του

2% αντίστοιχα.

Το έλλειμμα από 8,1% το 2020, φέτος θα διαμορφωθεί στο 6% (από 5,4% που προέβλεπε τον Ιανουάριο), το 2022 στο 3,7% (από 3% που προέβλεπε τον Ιανουάριο) και το 2023 στο 2,1% (από 1,3% που προέβλεπε τον Ιανουάριο), το 2024 στο 0,7% και το 2025 πλεόνασμα 0,4%. Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ θα κινηθεί άνω του 200% τα επόμενα πέντε χρόνια, με τα υψηλοτέρα επίπεδα να σημειώνονται φέτος στο 220%, από 216% το 2019.

Οι συνολικές εξαγωγές μειώθηκαν κατά 45% σε ετήσια βάση στο τρίτο τρίμηνο του 2020, ενώ οι εισαγωγές ήταν 6,5% μόνο χαμηλότερες σε ετήσια βάση. Οι έμμεσες επιπτώσεις της έλλειψης ξένων τουριστών μεγεθύνουν τον αρνητικό αντίκτυπο στο ΑΕΠ το 2020, όπως επισημαίνει, με τις καθαρές εξαγωγές πιθανότατα να έχουν μειωθεί πάνω από 8% από το ΑΕΠ το 2020 συνολικά, τη στιγμή που η εγχώρια ζήτηση είχε αρνητική επίδραση 2%.

Η Ελλάδα θα είναι ένας από τους μεγαλύτερους ευνοημένους του Ταμείου Ανάκαμψης, υπογραμμίζει, καθώς εκτιμά ότι τα ποσοστά απορρόφησης των πόρων από τη χώρα μας θα είναι υψηλά και αυτό θα έχει σημαντική επίπτωση στο ΑΕΠ από το 2021 και έως το 2025. Οι μεσοπρόθεσμες πάντως προκλήσεις είναι αρκετές, με τη δυνητική ανάπτυξη της Ελλάδας να παραμένει αδύναμη λόγω των δημογραφικών στοιχείων και της ακόμη υποτονικής ανταγωνιστικότητας των εξαγωγών παρά τις προσπάθειες που έχουν γίνει στο μεταρρυθμιστικό μέτωπο. Ωστόσο, τα κονδύλια της Ε.Ε μπορούν να βοηθήσουν στην περαιτέρω βελτίωση του επιχειρηματικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα και να ενισχύσουν τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές της οικονομίας.

Σε ό,τι αφορά τα ελληνικά ομόλογα, η Citi εκτιμά πως η βελτίωση θα συνεχιστεί με την απόδοση του 10ετούς να κινείται στο 0,59% σε μέσο όρο φέτος (από 0,81% σήμερα), ενώ το 2022 θα κινηθεί στο 0,83% και το 2023 στο 0,93%. Το 2024-2025 εκτιμά ότι θα αυξηθεί ελαφρώς πάνω από το 1% (στο 1,02% με 1,14%) ακολουθώντας την πορεία και των υπόλοιπων ομολόγων της ευρωζώνης, ενώ θα είναι ευθυγραμμισμένη με τα επίπεδα των ιταλικών ομολόγων. Τη  διετία αυτή εκτιμά μάλιστα πως οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων, μετά από μία μεγάλη περίοδο όπου κινήθηκαν στα αρνητικά, θα βρεθούν σε θετικό έδαφος.

Η αμερικανική τράπεζα επιμένει στην εξαιρετικά υψηλή εξάρτηση της ελληνικής οικονομίας από τον τουρισμό, παρά τη σχετικά πιο περιορισμένη εξέλιξη της πανδημίας στο εσωτερικό της χώρας. Η Citigroup εκτιμά την απόδοση του δεκαετούς στο 0,59% κατά μέσο όρο φέτος, στο 0,83% για το 2022 και το 2023 στο 0,93%. Το 2024-2025 εκτιμά ότι θα αυξηθεί στο 1,02% και στο 1,14%.

Τέλος, σε ό,τι αφορά τις προβλέψεις της για το σύνολο της ευρωζώνης, προχωρά σε υποβάθμιση των εκτιμήσεών της για το ΑΕΠ το 2021 και το 2022 κατά 0,1% και 0,4% σε 3,6% και 4,3% αντίστοιχα, μετά από μικρότερη από την αναμενόμενη πτώση (6,8%) το 2020. Μια τεχνική ύφεση παραμένει το βασικό της σενάριο για το πρώτο τρίμηνο, ακόμη και αν τα αυστηρότερα μέτρα δεν είναι σίγουρα ότι θα διαρκέσουν έως το τέλος του τριμήνου, καθώς τα κρούσματα φαίνεται να υποχωρούν. Η ταχύτερη οικονομική δραστηριότητα θα ξεκινήσει από το β’ τρίμηνο και μετά, καθώς οι εκστρατείες εμβολιασμού θα επιταχυνθούν και οι κυβερνήσεις θα αρχίσουν να άρουν ορισμένους περιορισμούς.