Capital Economics: Μακριά ακόμα το τέλος του πολέμου στην Ουκρανία – Πώς θα επηρεάσει ευρωπαϊκά ομόλογα και μετοχές

Αν και η έναρξη διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ρωσίας για την ειρήνευση στην Ουκρανία αποτελεί ένα δυνητικό σημείο καμπής έπειτα από τρία χρόνια πολέμου, οι συνομιλίες θα πάρουν καιρό και το τέλος του πολέμου δεν θα έρθει σύντομα, προειδοποιεί  η Capital Economics. Παράλληλα, χαμηλώνει τον πήχυ των προσδοκιών για την θετική επίδραση της εκεχειρίας στην ευρωπαϊκή οικονομία.

Σύμφωνα με την Capital Economics, οι διαπραγματεύσεις θα είναι μακριές και σύνθετες και τα ακριβή χαρακτηριστικά της

Μια συμφωνία  η οποία δεν θα επιλύει τις βασικές απαιτήσεις του Vladimir Putin για την ασφάλεια και την εθνική κυριαρχία της Ουκρανίας δεν θα είναι αρκετή για να φέρει διατηρήσιμη ειρήνη στην περιοχή, τονίζει ο οίκος.

Ένα «κακό deal» που θα μπορούσε να επιβληθεί στη Ρωσία θα διατηρούσε τον κίνδυνο νέων συγκρούσεων στο μέλλον, ενώ ένα «κακό deal» που θα μπορούσε να επιβληθεί στην Ουκρανία –όπως με ανεπαρκείς εγγυήσεις ασφαλείας- θα έθετε σοβαρά ερωτήματα για την μελλοντική ασφάλεια της Ευρώπης, τονίζουν οι αναλυτές.

Σε κάθε περίπτωση, οι ευρωπαϊκές χώρες αναμένεται να παίξουν ένα μεγαλύτερο ρόλο στην εγγύηση της μεταπολεμικής ασφάλειας της Ουκρανίας, κάτι  που θα απαιτήσει υψηλότερες αμυντικές δαπάνες και άρα χαλαρότερη δημοσιονομική πολιτική στην  Δυτική Ευρώπη.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της Capital Economics, μια συμφωνία ειρήνευσης που θα είναι σε γενικές γραμμές ευνοϊκή για όλες τις πλευρές, θα έχει μακροοικονομικά οφέλη: Θα μπορούσε να θέσει τις βάσεις για μια ήπια αύξηση κάποιων  ροών φυσικού αερίου από τη Ρωσία προς την Ευρώπη μέσω αγωγών, τη χαλάρωση των κυρώσεων της Δύσης σε βάρος της Ρωσίας (αν και μόνο σε κάποιους τομείς, όπως είναι για παράδειγμα η πρόσβαση της Ρωσίας στο αμερικανικό χρηματοοικονομικό σύστημα) και την έναρξη της ανοικοδόμησης της Ουκρανίας.

«Όλα αυτά θα πρέπει να δώσουν μια ώθηση στις οικονομίες της Ρωσίας και της Ουκρανίας, αλλά η ευρύτερη επίδραση στο ευρωπαϊκό ΑΕΠ και τον πληθωρισμό πιθανότατα θα είναι μικρή», σημειώνει ο οίκος

Οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν γενικά επωφεληθεί από την είδηση των επικείμενων συνομιλιών μεταξύ των ΗΠΑ και της Ρωσίας. Αυτό οφείλεται πιθανώς στο γεγονός ότι ο πόλεμος έχει επιδεινώσει το κλίμα απέναντι στις ευρωπαϊκές εταιρείες γενικά και σε αυτές που δραστηριοποιούνται στη Ρωσία ειδικότερα. Ωστόσο, πιστεύουμε ότι μια ειρηνευτική συμφωνία θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να επιτευχθεί από ό,τι πολλοί αναμένουν, ιδίως αν οι Ουκρανοί αποκλειστούν από τις διαπραγματεύσεις. Ακόμη και αν ο πόλεμος σταματήσει, το επιχειρηματικό περιβάλλον μπορεί να μην ανακάμψει πλήρως, για παράδειγμα αν η Ευρώπη συνεχίσει να απογαλακτίζεται από τη φθηνή ρωσική ενέργεια. Αλλά οι προοπτικές θα μπορούσαν να παραμείνουν λαμπρές σε ορισμένα τμήματα της ευρωπαϊκής χρηματιστηριακής αγοράς.

Στον τομέα της βιομηχανίας, οι μετοχές της αεροδιαστημικής και της άμυνας τα πήγαν ιδιαίτερα καλά από την περασμένη εβδομάδα. Πράγματι, έχουν υπεραποδώσει έναντι των ομοειδών τους στις ΗΠΑ όχι μόνο μετά την εκλογή του Τραμπ, αλλά και μετά την εισβολή στην Ουκρανία. Οι υψηλότερες αμυντικές δαπάνες θα είναι πιθανώς καλά νέα για αυτές γενικά, παρόλο που η Ευρώπη πιθανώς θα προσπαθήσει να κατευνάσει τον Τραμπ υποσχόμενη να αγοράσει ακόμη περισσότερα από τις αμερικανικές αμυντικές εταιρείες, μειώνοντας τα περιθώρια για τις ευρωπαϊκές βιομηχανικές μετοχές να συνεχίσουν να υπεραποδίδουν», καταλήγει η Capital Economics.