Προβληματισμός για τους όρους ανακεφαλαιοποίησης

09:10 9/11/2012 - Πηγή: Matrix24

Την ερχόμενη εβδομάδα, αμέσως μετά την ψήφιση του προϋπολογισμού, θα παρουσιαστούν οι όροι και οι τεχνικές λεπτομέρειες για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Τα νέα, σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις δεν θα είναι θετικά για τις τράπεζες. Ο προβληματισμός που επικρατεί για τους όρους της ανακεφαλαιοποίηση και η ανησυχία για τις δυνατότητες των παλαιών μετόχων

να διατηρήσουν τον έλεγχο έχουν βυθίσει τις μετοχές του κλάδου και η νευρικότητα είναι έκδηλη. Η «ανώμαλη προσγείωση» πραγματοποιήθηκε μετά την διάψευση των προσδοκιών που είχαν δημιουργηθεί για πρωτοβουλίες που θα μείωναν το ύψος της ανακεφαλαιοποίησης (ανταλλαγή ομολόγων, εποπτική αναγνώριση του αναβαλλόμενου φόρου κ.ά.).

Το μεγάλο ύψος των κεφαλαίων που απαιτούνται, με τα σημερινά δεδομένα, καθιστά εξαιρετικά δύσκολη υπόθεση την προσέλκυση ιδιωτών στις επερχόμενες αυξήσεις, περιορίζοντας τις ελπίδες των μετόχων των τραπεζών να διασωθούν από την καταστροφή: σε σχέση με τις τιμές προ κρίσης, η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας υποχωρεί σε ποσοστό 96,6%, της Eurobank κατά -96,9%, της Alpha Bank κατά -93,06%, ενώ οι απώλειες της Τράπεζας Πειραιώς ανέρχονται σε 97,55%.

Παρά την κατάρρευση, πολλοί μέτοχοι των τραπεζών διατηρούν την ελπίδα ότι σε βάθος χρόνου, αν η κατάσταση σταθεροποιηθεί και η οικονομία επιστρέψει σταδιακά σε ανοδική τροχιά, θα μπορούσαν να καλύψουν μέρος των απωλειών. Ωστόσο τα ιδιαίτερα υψηλά κεφάλαια που θα πρέπει να αντλήσουν οι τράπεζες, στο πλαίσιο της ανακεφεφαλαιοποίησης, θα οδηγήσουν σε μια πλημμυρίδα νέων μετοχών οδηγώντας σε απαξίωση της συμμετοχής των μετόχων. Τραπεζικά στελέχη αναγνωρίζουν ότι με τα νούμερα όπως διαμορφώνονται σήμερα η προσπάθεια προσέλκυσης ιδιωτών επενδυτών είναι μια εξαιρετικά δύσκολη υπόθεση. Για τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες, που κρίθηκαν ως συστημικές, θα απαιτηθούν κεφάλαια ύψους 27 δισ. ευρώ (έχουν ήδη εκταμιευθεί τα 18 δισ. ευρώ). Ακόμα και αν περίπου το 35% (9,5 δισ. ευρώ) καλυφθεί με τη χρήση ειδικών χρηματοοικονομικών εργαλείων (Cocos), τα υπόλοιπα 17,5 δισ. ευρώ θα πρέπει να αντληθούν από την αγορά. Έτσι και στην περίπτωση που φορολογικά και άλλα οφέλη μειώσουν τον λογαριασμό στο 15 με 13 δισ. ευρώ, το ύψος των κεφαλαίων είναι τεράστιο και αναλυτές εκτιμούν ότι θα αποτρέψει ιδιώτες να συμμετάσχουν στις αυξήσεις. Αν και το 10% (που σύμφωνα με τον νόμο πρέπει να αντλήσει από την αγορά μια τράπεζα ώστε να διατηρήσει την ιδιωτική φυσιογνωμία) μπορεί θεωρητικά να αντληθεί σχετικά εύκολα, ωστόσο στην πράξη η προοπτική αποπληρωμής των υπόλοιπων 10 δισ. ευρώ στο Δημόσιο φαντάζει υπεράνθρωπο κατόρθωμα. Επιπλέον, οι τράπεζες ήδη έχουν εκδώσει προνομιούχες μετοχές αξίας 4 δισ. ευρώ, τα οποία επίσης πρέπει να επιστραφούν στο Δημόσιο.

«Τα νούμερα», σημειώνει επιτελικό στέλεχος τράπεζας, «δεν βγαίνουν». Με χρηματιστηριακή αξία των τεσσάρων μεγάλων στα 3,4 δισ. ευρώ (1,4 δισ. ευρώ Εθνική, 913 εκατ. Alpha Bank, 482 εκατ. ευρώ Eurobank και 459 εκατ. Τράπεζα Πειραιώς) θα απαιτηθεί η έκδοση πολλών εκατομμυρίων νέων κοινών μετοχών, τις οποίες

Διαβάστε ολόκληρο το άρθρο >>

Keywords