ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΔΕΝ ΕΠΙΒΡΑΒΕΥΕΙ ΜΟΝΟ ΤΙΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΜΕ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ

Ρεπορτάζ : Ανέστης Ντόκας(από την Καθημερινή)Εδώ και τρία χρόνια τουλάχιστον, το Χρηματιστήριο Αθηνών έπαψε να προσελκύει νέες εταιρείες και κυρίως να διαχωρίζει τις καλές από τις κακές. Η κρίση της ελληνικής οικονομίας προκάλεσε μία δυσάρεστη εξέλιξη και στην αγορά μετοχών. Η αποστροφή... των επενδυτών από την αγορά οδήγησε σε μία γενική απαξιωτική εικόνα για όλες τις επιχειρήσεις. Δεν επιβραβεύονται στο ταμπλό οι καλές επιχειρήσεις οι οποίες και πριν από την κρίση παρέμειναν με χαμηλό δανεισμό, διατηρούν επαρκή ταμειακή ρευστότητα για να καλύπτουν τις ανάγκες τους και το management χαρακτηρίζεται από σοβαρότητα και διαφάνεια στις κινήσεις του. Αυτή τη χρονική στιγμή είτε μια επιχείρηση είναι εξωστρεφής, γεγονός που της δίνει πλεονέκτημα να αντλεί ρευστότητα από μεγάλο αριθμό αγορών, είτε είναι μία επιχείρηση που εξαρτάται αποκλειστικά από την αγοραστική δύναμη του Ελληνα καταναλωτή, κατατάσσονται χρηματιστηριακά στην ίδια κατηγορία.Αυτό το φαινόμενο εξηγείται από το γεγονός ότι το πάγωμα της αγοράς έχει συμπαρασύρει όλες τις αξιολογήσεις και τα βασικά θεμελιώδη μεγέθη των καλών επιχειρήσεων. Ολοι «βράζουν στο ίδιο καζάνι», κανένας διαχωρισμός για τις καλές εισηγμένες που δεν έχουν χάσει τον προσανατολισμό τους και παρά τους κλυδωνισμούς που δέχονται από την εγχώρια ύφεση, συνεχίζουν να εφαρμόζουν τις αρχές τις εταιρικής διακυβέρνησης να πραγματοποιούν επενδύσεις να παράγουν νέα προϊόντα ακόμη και να δημιουργούν νέες θέσεις εργασίας. Θα ήταν λογικό οι εισηγμένες με τον υψηλότερο δείκτη εξωστρέφειας (άνω του 60% με 70% του τζίρου τους εξάγεται) να έχουν μία καλύτερη χρηματιστηριακή εικόνα. Αντίθετα, όπως δείχνει και ο σχετικός πίνακας, οι περισσότερες εξωστρεφείς εισηγμένες καταγράφουν απώλειες, ενώ έχουν χαμηλότερο ρίσκο, αφού η παρουσία τους σε πολλές χώρες του πλανήτη τους διασφαλίζει οικονομική ισορροπία. Το Χρηματιστήριο δεν πουλάει ως θεσμός, δεν είναι της μόδας, έχει μολυνθεί από τον ιό της ύφεσης της εγχώριας οικονομίας, με αποτέλεσμα να μη στέλνει σωστά μηνύματα προς τους επενδυτές που θα ήθελαν να επανατοποθετηθούν μακροπρόθεσμα στις καλές και υγιείς επιχειρήσεις. Ολα τα θεμελιώδη μεγέθη των συμπαρασύρονται προς τα κάτω. Εχει φθάσει στο σημείο η ελληνική αγορά μετοχών, οι μισές εισηγμένες να μην αποτελούν αντικείμενο κανονικής διαπραγμάτευσης. Περισσότερες από τις μισές δεν πραγματοποιούν καθημερινά ούτε μία χρηματιστηριακή πράξη. Ταυτόχρονα, μία στις τρεις εισηγμένες αντιμετωπίζει σοβαρά προβλήματα επιβίωσης και έχει τοποθετηθεί σε καθεστώς επιτήρησης ή και αναστολής για την προστασία του επενδυτικού κοινού. Η διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αθηνών έχει καθυστερήσει να εξυγιάνει το ταμπλό του Χρηματιστηρίου. Eίναι προτιμότερο ένα χρηματιστήριο με λίγες αλλά υγιείς επιχειρήσεις, παρά αυτή η σημερινή εικόνα με 261 εισηγμένες όπου το 90% των καθημερινών συναλλαγών απορροφάει ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης (Ftse 20). Μετά και τη μείωση του δημοσίου χρέους της χώρας μας κατά 24% του ΑΕΠ που αποφάσισε η σύνοδος κορυφής της Πέμπτης, είναι κ