Η ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΕΚΤ ΕΠΙΤΡΕΠΕΙ ΣΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΝΑ ΑΝΑΠΝΕΕΙ

Ρεπορτάζ : Γιάννης Παπαδογιάννης(από την Καθημερινή)Ο πλήρης αποκλεισμός της χώρας και του τραπεζικού συστήματος από τις διεθνείς αγορές χρήματος, που έχει ως αποτέλεσμα σοβαρές επιπτώσεις στη χρηματοδότηση της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας, αποτελεί το σημαντικότερο πρόβλημα.Η... επέκταση του προγράμματος των κρατικών εγγυήσεων ύψους 30 δισ. ευρώ έχει κολλήσει, καθώς για να ολοκληρωθεί πρέπει να εγκριθούν από την τρόικα τα προγράμματα μεσοπρόθεσμων αναγκών χρηματοδότησης των εμπορικών τραπεζών. Ωστόσο, η έγκριση καθυστερεί, καθώς για την εκτίμηση των χρηματοδοτικών αναγκών των τραπεζών θα πρέπει να ολοκληρωθεί το πρόγραμμα ανταλλαγής ελληνικών ομολόγων, αλλά και να σταθεροποιηθεί το μακροοικονομικό περιβάλλον. Επιπλέον, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχει παγώσει τη χρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών, μεταφέροντας τη σχετική ευθύνη απευθείας στην Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ). Η ΤτΕ έχει ενεργοποιήσει τη διαδικασία έκτακτης ρευστότητας, Emergency Liquidity Assistance (ELA), από τον Αύγουστο και σημαντικός αριθμός τραπεζών έχουν κάνει χρήση του μηχανισμού για να αντιμετωπίσουν τη μείωση των καταθέσεων.Την ισχυρή αλληλεπίδραση μεταξύ του ΑΕΠ και των τραπεζικών δανείων στον ιδιωτικό τομέα υπογραμμίζει η ανάλυση της Διεύθυνσης Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Eurobank EFG. Σύμφωνα με την ανάλυση, η δανειοδότηση από τις τράπεζες έχει σημαντικό θετικό αντίκτυπο στην οικονομική ανάπτυξη της χώρας και η αποκατάσταση της ροής χρήματος από το τραπεζικό σύστημα προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την οικονομική ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας. Οπως σημειώνεται,ο δανεισμός των ιδιωτών επεκτάθηκε κατά μέσο όρο με ρυθμό μεγαλύτερο από τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης κατά τη διάρκεια του τελευταίου οικονομικού κύκλου (περίπου από το 2003 και μετά). Η επαναφορά του τραπεζικού συστήματος σε ισορροπία, δηλαδή η επαναφορά του ρυθμού πιστωτικής επέκτασης στη μακροχρόνια τάση, είναι πιθανόν να επηρεάσει αρνητικά την οικονομία.Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank, μείωση των τραπεζικών χορηγήσεων κατά 5% θα επιδράσει αρνητικά στον πραγματικό ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης κατά περίπου 1,5-2% τα επόμενα δύο χρόνια. Ωστόσο, η επίδραση που θα έχει η απομόχλευση του τραπεζικού συστήματος στην οικονομία εξαρτάται και από την ταχύτητα και από τις συνθήκες κάτω από τις οποίες θα γίνει. Απαραίτητη προϋπόθεση, τονίζεται στη μελέτη, για μια ομαλή απομόχλευση είναι η συνέχιση της παροχής ρευστότητας προς τις τράπεζες από την ΕΚΤ. Ο λόγος είναι ότι η αύξηση της χρηματοδότησης από την ΕΚΤ επέτρεψε στις ελληνικές τράπεζες να συνεχίσουν να χρηματοδοτούν τα υφιστάμενα δάνεια προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά παρά τις εκροές καταθέσεων (συνολικά 48 δισ. ευρώ από τις αρχές του 2010). Αυτές οι εκροές καταθέσεων, αν δεν είχαν αντικατασταθεί με χρηματοδότηση της ΕΚΤ, θα είχαν οδηγήσει σε ισόποση μείωση των τραπεζικών δανείων προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά και, κατά συνέπεια, σε βαθύτερη ύφεση της ελληνικής οικονομίας το 2010-