ΑΛΛΑΖΕΙ Η ΕΙΚΟΝΑ ΤΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΚΕΡΔΩΝ

Για περισσότερα από δύο χρόνια οι δείκτες στις αγορές μετοχών ενισχύονταν με ρυθμούς πολύ ταχύτερους από την ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας και παρά τα αλλεπάλληλα προβλήματα για τις μεγάλες οικονομίες του πλανήτη, από το δημοσιονομικό εκτροχιασμό... έως την επιτάχυνση του πληθωρισμού. Βασική κινητήριος δύναμη των αγορών ήταν τα εταιρικά κέρδη, τα οποία έχουν παρουσιάσει εντυπωσιακή ανάκαμψη. Το σκηνικό, όμως, άλλαξε απότομα στις αρχές Μαΐου. Τα απογοητευτικά οικονομικά στοιχεία άρχισαν να βαραίνουν ολοένα και περισσότερο στη ζυγαριά των επενδυτών, πυροδοτώντας τη φυγή τους από το ρίσκο. Οι μετοχές και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού βρίσκονται σε τροχιά πτώσης επί πέντε διαδοχικές εβδομάδες και δεν αποκλείεται να παραμείνουν υπό πίεση και για αρκετό διάστημα ακόμη, καθώς οι ευρωπαϊκές οικονομίες παλεύουν να θέσουν σε τάξη τα δημοσιονομικά τους, παραμένοντας σε τροχιά ασθενικής ανάπτυξης και υψηλής ανεργίας, οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο μίας «τεχνικής», ολιγοήμερης στάσης πληρωμών και «κατεβάζουν» σταδιακά ταχύτητα.Οι επενδυτές συνειδητοποιούν ότι η σημερινή ανάκαμψη δεν έχει δυναμική. Οι ΗΠΑ, η μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη αναπτύχθηκαν με ρυθμούς 3% τους πρώτους δώδεκα μήνες, μετά την έξοδό τους από την ύφεση. Σύμφωνα με στοιχεία της Standard & Poor's σε παλαιότερες περιόδους ύφεσης είχε ακολουθήσει ανάκαμψη με ρυθμούς κατά μέσο όρο 6%. Στις αναδυόμενες οικονομίες της Ασίας, που ηγούνται της παγκόσμιας ανάκαμψης, οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν συνεχώς το κόστος δανεισμού, σε μία προσπάθεια να θέσουν υπό έλεγχο τον αλματώδη πληθωρισμό. Δεν βοηθά, ωστόσο, το ράλι στις τιμές του πετρελαίου και των τροφίμων. Ο συνδυασμός είναι εκρηκτικός και ικανός να επισκιάσει τις όποιες θετικές ειδήσεις στο μέτωπο της εταιρικής κερδοφορίας. Εάν η παγκόσμια οικονομία δεν διατηρηθεί σε τροχιά σταθερής ανάπτυξης, δύσκολα θα έχουν συνέχεια και οι εντυπωσιακές επιδόσεις των μεγάλων επιχειρήσεων, προειδοποιούν αρκετοί αναλυτές.Τα εταιρικά κέρδη παραμένουν προς το παρόν σε ύψη ρεκόρ, κυρίως χάρη στις δραστικές περικοπές κόστους, που πραγματοποίησαν κατά την περίοδο της ύφεσης. Οι καταναλωτικές δαπάνες σε καμία περίπτωση δεν έχουν επιστρέψει σε προ κρίσης επίπεδα, καθώς η έντονη εργασιακή ανασφάλεια, αλλά και τα σκληρά μέτρα λιτότητας καθιστούν τους καταναλωτές εξαιρετικά επιφυλακτικούς. Θα πρέπει πάντως να σημειωθεί ότι δεν συμφωνούν όλοι με τις δυσοίωνες εκτιμήσεις για την εταιρική κερδοφορία και κατά συνέπεια για τις αγορές μετοχών. Μερίδα οικονομολόγων χαρακτηρίζει υπερβολικές τις ανησυχίες για σοβαρή επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας και κάνει λόγο για τη «χρυσή δεκαετία» των εταιρικών κερδών. Μένει να φανεί εάν οι επενδυτές θα ασπαστούν την άποψη αυτή.