Eθνική Κεντρική Τράπεζα: Φρένο στην ποσοτική χαλάρωση αναμένεται να ανακοινώσει ο Ντράγκι

Η σημερινή σύνοδος της ΕΚΤ είναι ιδιαίτερα κρίσιμη, καθώς ο Μάριο Ντράγκι καλείται να συζητήσει για μεταβολές στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), πώς και πότε δηλαδή πρέπει να τερματίσει τις αγορές ομολόγων μεγάλης κλίμακας, γεγονός που αναμένεται με ιδιαίτερη προσοχή από οικονομολόγους και επενδυτές μετά τις αρχές του 2015, όταν παρουσιάστηκε το πρόγραμμα.

Η απόφαση θα ανακοινωθεί στις 13:45 μ.μ. τοπική ώρα στη Φρανκφούρτη και ο Ντράγκι θα μιλήσει 45 λεπτά αργότερα.

«H ΕΚΤ

είναι πιθανόν να συζητήσει σήμερα όχι τόσο το αν θα περιορίσει τις αγορές ομολόγων την επόμενη χρονιά, αλλά κυρίως θα συζητήσει σχετικά με το εύρος που θα έχει ο περιορισμός αυτός», επισημαίνει σε ανάλυσή του ο επικεφαλής οικονομολόγος της Commerzbank Γεργκ Κρέμερ.

«Αναμένουμε μια σαφή είσοδο στη διαδικασία εξόδου από το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων. Και μάλιστα εκτιμούμε ότι η ΕΚΤ πρόκειται να μειώσει τις αγορές από τα 60 δισ. μηνιαίως σήμερα, σε 20 δισ. για διάστημα εννέα μηνών», είπε στην Deutsche Welle ο Ούβε Μπούρκερτ, επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας LBBW.

Κατά τη γνώμη του μάλιστα, η ΕΚΤ δεν ανησυχεί σήμερα για πιθανή νέα ύφεση, δεδομένου ότι, όπως λέει, η πολιτική κατάσταση είναι σταθερή και η οικονομική εξέλιξη στην ευρωζώνη συμπαγής.

Η άποψη αυτή βρίσκει σύμφωνο και τον Γενς Κράμερ, αναλυτή της τράπεζας Nord LB. Ωστόσο, κατά τη γνώμη του ίδιου αλλά και της πλειοψηφίας των οικονομικών αναλυτών, η ΕΚΤ θα προβεί σε περιορισμό του QE κατά το ήμισυ (30 δισ. ευρώ) από τον προσεχή Ιανουάριο. Όπως σχολιάζει, αυτό το ποσό θα αρκούσε προκειμένου να κατευνάσει τους γερμανούς επικριτές στο Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ.

Ο Ούβε Μπούρκερτ δεν προβλέπει αξιοσημείωτες αντιστάσεις κατά του τερματισμού του προγράμματος (που λήγει επισήμως στο τέλος του 2017, αλλά προβλέπεται να παραταθεί) από τις χώρες του Νότου, οι οποίες θεωρούνται και οι κύριες ωφελημένες από το QE, εκτός της Ελλάδας που δεν έχει ενταχθεί ακόμη. Ιταλία, Πορτογαλία και Ισπανία επανέρχονται στο μονοπάτι της ανάπτυξης και η Ελλάδα φαίνεται να αφήνει πίσω της την ύφεση προσδοκώντας και πάλι σημαντική αύξηση του ΑΕΠ της μετά από σχεδόν δέκα χρόνια. Θα μπορούσε να ισχυριστεί κανείς ότι η υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική της ΕΚΤ αρχίζει επιτέλους να καρποφορεί.

Ο επικεφαλής της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι καλείται τώρα να βρει τις κατάλληλες ισορροπίες προκειμένου να βάλει από τη μία φραγμό στην υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική και από την άλλη να μεριμνήσει ώστε η αξία του ευρώ δεν θα εκτοξευθεί με ό,τι αρνητικό συνεπάγεται αυτό για τις εξαγωγές της ευρωζώνης. Για να πετύχει τον στόχο του θα πρέπει να κρατήσει ανοιχτές όλες τις επιλογές, εκτιμά ο Ούβε Μπούρκερτ. «(Ο Μάριο Ντράγκι) θα πει ότι βεβαίως είναι έτοιμος ανά πάσα στιγμή να διευρύνει και να παρατείνει ξανά το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων», επισημαίνει ο γερμανός οικονομολόγος.

Αυτό είναι σημαντικό διότι το σημαντικότερο πρόβλημα της ευρωζώνης (υπερχρέωση κρατών, επιχειρήσεων και νοικοκυριών) δεν έχει ακόμη επιλυθεί, αντιθέτως σύμφωνα με έρευνα της Commerzbank έχει εν μέρει οξυνθεί. Επομένως η κρίση θα μπορούσε θεωρητικά να αναζωπυρωθεί ξανά.