Μοrgan Stanley: Στο κόκκινο τα κέρδη στη Wall – Πτώση -15% στον S&P, στις 3.400 μονάδες
Εμμένει στο αφήγημα «Φωτιά και πάγος» η αμερικανική τράπεζα Morgan Stanley, που ουσιαστικά υπονοεί πως οι μετοχές τόσο στις ΗΠΑ όσο και γενικότερα αναμένεται να υποχωρήσουν έτι περαιτέρω…
«Aυτήν τη φορά η πτώση στις μετοχές θα προέλθει κυρίως από τα χαμηλότερα κέρδη (και το υψηλότερο επασφάλιστρο για την ανάληψη κινδύνου) και όχι από τα υψηλότερα επιτόκια» αναφέρει ο επικεφαλής αναλυτής της τράπεζας
Αν μη τι άλλο, το 2022 ήταν μια χρονιά προκλήσεων για τους επενδυτές όλων των κατηγοριών. Ο δείκτης Russell 3000 έχει υποχωρήσει περίπου 18% από τις αρχές του χρόνου μέχρι σήμερα (YTD).
Επίσης, ο Russell 3000 Growth έχει υποαποδώσει σημαντικά (-24%), ενώ την ίδια στιγμή ζημίες καταγράφουν και οι επενδυτές αξίας (-11%). Στην πραγματικότητα, μόνο δύο τομείς, η Ενέργεια και οι Υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, έχουν σημειώσει άνοδο σε απόλυτες τιμές φέτος, ενώ μόλις το 24% όλων των μετοχών στον Russell 3000 βρίσκονται σε θετικό έδαφος.
«Αρκεί λοιπόν να πούμε ότι η φετινή χρονιά ήταν ιστορικά κακή για τις μετοχές τόσο ως προς τις αποτιμήσεις όσο και ως προς το εύρος, αλλά αυτό δεν είναι επαρκής λόγος για να είμαστε bullish. Πιστεύουμε ότι το φτωχό εύρος είναι ενδεικτικό των προκλήσεων που θα έρθουν στην αναπτυξιακή πλευρά της εξίσωσης. Και ενώ ορισμένοι υποστήριξαν πρόσφατα ότι το εύρος ώθησης από τα χαμηλά του Ιουνίου είναι σημάδι καλύτερων εποχών, διαφωνούμε κατηγορηματικά» επισημαίνει ο αναλυτής.
«Δεν είχαμε δει τα χαμηλά επίπεδα»
Στη συνέχεια, η Morgan Stanley αναφέρει πως Ιούνιος ήταν μήνας δραματικής πτώσης για τα ομόλογα και τις μετοχές, τα χαμηλά δεν τα έχουμε δει, η bear market συνεχίζεται.
Η απαισιοδοξία της ειδικά για τη Wall Street και τον δείκτη βαρόμετρο S&P 500 βασίζεται στην άποψη πως η πτώση στα forward PE κατά -30% βασίζεται στα υψηλότερα επιτόκια.
«Το γνωρίζουμε αυτό επειδή το επασφάλιστρο κινδύνου (ERP) ήταν σταθερό κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Εν τω μεταξύ, οι εκτιμήσεις για EPS σε ό,τι αφορά τον S&P 500 έχουν μειωθεί μόνο κατά ~1,5% ενώ τα P/E είναι τώρα ~8% υψηλότερα. Με τα επιτόκια τώρα ~30 μ.β. κάτω από τα υψηλά του Ιουνίου, το ERP έχει υποχωρήσει για άλλη μια φορά, σε μόλις ~285 μ.β. Αυτό δεν έχει νόημα, ιδιαίτερα δεδομένης της σημαντικής επιβράδυνσης των κερδών που πιστεύουμε ότι πρόκειται να υπάρξει.
Και έτσι, με τη Fed να διαψεύδει τις προσδοκίες για στροφή στη χαλάρωση, ο Wilson πιστεύει ότι οι αγορές περιουσιακών στοιχείων μπορεί να μπαίνουν στο δεύτερο μέρος του αφηγήματος «Πάγος».
Εκτιμήσεις
Ποιες είναι λοιπόν οι νέες προβλέψεις του Wilson για τα κέρδη του S&P 500;
Στο βασικό σενάριο, τα EPS το 2022 θα μειωθούν περίπου 2% έναντι της αρχικής εκτίμησης, στα 225 δολ., το 2023 στα 212 δολ. (-10% έναντι της αρχικής εκτίμησης) και στα 226 δολ. το 2024 (-5% έναντι της αρχικής εκτίμησης).
Με άλλα λόγια, οι εκτιμήσεις της βασικής περίπτωσης ’22/’23/’24 είναι τώρα 3%/13%/14% κάτω από τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Βάζοντάς τα όλα αυτά μαζί, η Morgan Stanley εκτιμά ότι ο δείκτης βαρόμετρο του αμερικανικού χρηματιστηρίου S&P 500 θα σημειώσει μεγάλη πτώση στις 3.400 μονάδες (πτώση -15% από τα τρέχοντα επίπεδα) μέχρι το τέλος του 2022, με τον Wilson όμως να εκτιμά πως η εύλογη αξία, σε περιβάλλον ύφεσης, είναι στις 3.000 μονάδες.
To άρθρο Μοrgan Stanley: Στο κόκκινο τα κέρδη στη Wall – Πτώση -15% στον S&P, στις 3.400 μονάδες δημοσιεύθηκε αρχικά στο Fortunegreece.com.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Λιγότερες προσλήψεις σε ενεργειακά «σπάταλους» ΟΤΑ και δημόσιες υπηρεσίες
- Το μήνυμα του Αντετοκούνμπο μετά τη νίκη επί της Ουκρανίας – Ποιος ο παραλήπτης
- Τεχνικό σύμβουλο για την ταχύτερη υλοποίηση των έργων αναβάθμισης του δικτύου αναζητά η ΕΡΓΟΣΕ. Στα 38,31 εκατ. ο διαγωνισμός
- Σεισμός στη Σετσουάν: Τους 74 έφτασαν οι νεκροί, στους 259 οι τραυματίες
- Ποια προγράμματα τρέχουν για τους μικρομεσαίους
- Μοrgan Stanley: Στο κόκκινο τα κέρδη στη Wall – Πτώση -15% στον S&P, στις 3.400 μονάδες
- Το Χάρλεμ της Ολλανδίας απαγορεύει τις διαφημίσεις για το κρέας
- Allou Fun Park: Η ανακοίνωση για το ατύχημα με τους τέσσερις τραυματίες
- Allou! Fun Park: «Ουδέποτε υπήρξε εκτροχιασμός βαγονιού - Προτεραιότητα η ασφάλεια»
- Η Αθήνα διεθνοποιεί το παραλήρημα Ερντογάν - Τα μηνύματα Μητσοτάκη και οι απαντήσεις των συμμάχων
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Fortune
- Λιγότερες προσλήψεις σε ενεργειακά «σπάταλους» ΟΤΑ και δημόσιες υπηρεσίες
- Μοrgan Stanley: Στο κόκκινο τα κέρδη στη Wall – Πτώση -15% στον S&P, στις 3.400 μονάδες
- BlackRock: Η εξομάλυνση του πληθωρισμού σημαίνει συντριβή της ζήτησης με ύφεση
- Αβάντα στο ενεργειακό «πακέτο» ο φόρος στα υπερέσοδα των παραγωγών
- Ξεκάθαρη παρέμβαση Στέιτ Ντιπάρτμεντ κατά Ερντογάν: Δεν αμφισβητείται η κυριαρχία των ελληνικών νησιών
- Σήμερα οι ανακοινώσεις για τα μέτρα εξοικονόμησης ενέργειας στο Δημόσιο
- Τελευταία Νέα Fortune
- Μοrgan Stanley: Στο κόκκινο τα κέρδη στη Wall – Πτώση -15% στον S&P, στις 3.400 μονάδες
- Αβάντα στο ενεργειακό «πακέτο» ο φόρος στα υπερέσοδα των παραγωγών
- BlackRock: Η εξομάλυνση του πληθωρισμού σημαίνει συντριβή της ζήτησης με ύφεση
- Λιγότερες προσλήψεις σε ενεργειακά «σπάταλους» ΟΤΑ και δημόσιες υπηρεσίες
- Ξεκάθαρη παρέμβαση Στέιτ Ντιπάρτμεντ κατά Ερντογάν: Δεν αμφισβητείται η κυριαρχία των ελληνικών νησιών
- Σήμερα οι ανακοινώσεις για τα μέτρα εξοικονόμησης ενέργειας στο Δημόσιο
- Σε δημοπρασία κτίριο στο Λος Άντζελες με τοιχογραφία του Banksy
- Πόσα δισ. ευρώ «ρίχνει» η UEFA στους συλλόγους του Champions League
- Αποτελέσματα εξαμήνου ΔΕΗ: Παραμένει ο στόχος για λειτουργική κερδοφορία στο επίπεδο του 2021
- O Μπάφετ ξεφορτώνεται μετοχές της Berkshire Hathaway
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Δημοσιεύθηκε η απόφαση για τη φορολόγηση των υπερκερδών εταιρειών ενέργειας
- Το Χάρλεμ της Ολλανδίας απαγορεύει τις διαφημίσεις για το κρέας
- Deal 3,4 δισ. στον ενεργειακό κλάδο: Η EIG Global αποκτά μερίδιο 25% στη Repsol Upstream
- Ατύχημα στο Allou Fun Park: Σε ΜΕΘ η μία από τους τραυματίες
- Γερμανία: Συρρίκνωση της βιομηχανικής παραγωγής τον Ιούλιο
- ΕΡΓΟΣΕ: Ξεκίνησε ο διαγωνισμός για την επιλογή Τεχνικού Συμβούλου για την υλοποίηση των έργων
- Χρηματιστήριο: Long και short επιλογές 07/09/2022
- Στην τελική ευθεία οδικά έργα 700 εκατ. ευρώ στη Β. Eλλάδα
- "ΕΣΕΕ: Ρευστότητα και στήριξη ζητά με το υπόμνημα ενόψει ΔΕΘ "
- Τα 9 μέτρα ΕΕ για την άμεση αποκλιμάκωση των τιμών ενέργειας