Θετικό μήνυμα για τις τράπεζες από την Morgan Stanley

Έκθεση της Morgan Stanley που συντάχθηκε μετά από συναντήσεις που είχαν αναλυτές της με στελέχη των τεσσάρων συστημικών τραπεζών κατά τη διάρκεια του roadshow της ΕΧΑΕ στο Λονδίνο, αναφέρει ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι υπερπουλημένες, αφήνοντας σαφώς να εννοηθεί ότι έχουν περιθώρια ανόδου από τα σημερινά χαμηλά στο Χρηματιστήριο.

Η Morgan Stanley

επισημαίνει ότι η επιθυμία για πραγματοποίηση AQRs προέρχεται αποκλειστικά από το ΔΝΤ και δεν τη συμμερίζονται ούτε οι θεσμικές αρχές των τραπεζών, αλλά και αρκετοί άλλοι επενδυτικοί οίκοι και αξιωματούχοι.

Προσθέτει ακόμη ότι οι ελληνικές τράπεζες θα τεθούν υπό εξέταση TAR – Ανασκόπηση Προβληματικών Περιουσιακών Στοιχείων των Τραπεζών -, εξέταση για τον τρόπο λειτουργίας των εσωτερικών μοντέλων διαχείρισής τους (Target Review of Internal Models) και θα περάσουν και την εξέταση των stress tests της ΕΚΤ, εντός του 2018, ενώ είναι υποχρεωμένες να εφαρμόσουν τα IFRS 9.

Με δεδομένα τα παραπάνω η Morgan Stanley υπογραμμίζει ότι «οι εξετάσεις τις οποίες περνούν οι ελληνικές τράπεζες είναι ικανοποιητικές και πιστεύουμε ότι η διαφάνεια στον τρόπο εφαρμογής όλων αυτών των «μαξιλαριών» εξέτασης θα είναι αρκετή ώστε να δημιουργήσει ασφάλεια».

Στην έκθεση υπογραμμίζεται ότι ήδη ο SSM εξετάζει με πολύ αυστηρό τρόπο τους ισολογισμούς των ελληνικών τραπεζών, οι οποίες σαφώς έχουν ακόμη αρκετά να πράξουν ούτως ώστε να επιτύχουν τους στόχους που έχουν τεθεί από τις αρμόδιες αρχές ελέγου.

Η μείωση των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (ΝΡΕs) είναι εντός των στόχων, με τα write-offs (διαγραφές) να αρχίζουν να διαδραματίζουν σπουδαιότερο ρόλο απ’ ότι αρχικά είχε εκτιμηθεί.
«Εκ του συνόλου της μείωσης των NPEs έως το 2019, το ύψος των οποίων αποτιμάται στα 40,2 δισ. ευρώ ένα ποσό 35% (περί των 14 δισ. ευρώ) έχει λάβει χώρα χάρη στα write-offs.
Μέχρι σήμερα οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει τα NPEs κατά 5,1 δισ. ευρώ, δηλαδή το 13% των συνολικών απαιτήσεων, με τα write-offs να φθάνουν στα 4,7 δισ. ευρώ», τονίζεται στην έκθεση.

Όσο για την ανησυχία των αγορών ότι η χρήση του εργαλείου των write-offs σύντομα θα «πιάσει ταβάνι», η Morgan Stanley παραμένει αισιόδοξη ότι οι ελληνικές τράπεζες θα κατορθώσουν να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους.

Αυτό που ανησυχεί, πάντως, την αμερικανική τράπεζα είναι ότι μετά τη μείωση των NPEs κατά 38% έως το 2019, στους ισολογισμούς των ελληνικών τραπεζών θα παραμείνουν Μη Εξυπηρετούμενα Ανοίγματα ύψους 67 δισ. ευρώ, που θα αντιστοιχούν στο 34% των συνολικών δανείων που έχουν δοθεί.

Οι ελληνικές τράπεζες, έχουν στόχο να προχωρήσουν σε πώληση μη εξυπηρετούμενων δανείων 7 έως 8 δισ. ευρώ εντός των επόμενων δύο ή τριών τριμήνων, έχοντας, μάλιστα, προεξοφλήσει ότι οι πωλήσεις αυτές θα γίνουν σε εξαιρετικά χαμηλές τιμές.

Αρνητικό στοιχείο για τη Morgan Stanley αποτελεί το γεγονός ότι έχουν καθυστερήσει οι ηλεκτρονικές δημοπρασίες, οι οποίες υποτίθεται ότι θα ξεκινούσαν εντός Σεπτεμβρίου και τώρα φαίνεται να αναβάλλονται για Νοέμβριο ή αρχές Δεκεμβρίου.