ΟΤΕ: Με Nova δεν θα πιάνεται, λέει η Morgan Stanley – Βλέπει περιθώρια ανόδου 16%

Θετική εξέλιξη για τον ΟΤΕ θεωρεί η Morgan Stanley την πιθανή εξαγορά της Nova, έπειτα και από την κατάθεση μη δεσμευτικής προσφοράς στο εύρος των 250-300 εκατ. ευρώ σε βάση debt free/cash free.

Όπως σημειώνει

ο οίκος, ο ΟΤΕ με αυτό το ντηλ γίνεται βασικός πάροχος συνδρομητικής τηλεόρασης στην Ελλάδα, εξέλιξη που θα είχε θετικές συνέπειες και για τις δραστηριότητές του στο broadband, αφού η εταιρεία προσφέρει τώρα την τηλεόραση με έκπτωση για τους πελάτες του double play (22 ευρώ το μήνα + ΦΠΑ, έναντι των 27 ευρώ το μήνα + ΦΠΑ που πληρώνουν όσοι δεν είναι ήδη πελάτες).

Σήμερα, τα 4/5 των νέων συνδέσεων DSL είναι VDSL και τελικά, η Morgan Stanley εκτιμά ότι το IPTV (σύστημα μεταφοράς ψηφιακού τηλεοπτικού σήματος μέσω Ιnternet, κυρίως μέσω ευρυζωνικών συνδέσεων) θα γίνει πιο σημαντικό για τον ΟΤΕ, με αποτέλεσμα οι μεγαλύτερες κλίμακες να βοηθούν να μειωθεί και το κόστος του περιεχομένου.

Από χρηματοοικονομικής άποψης, και χωρίς να συνυπολογίζεται η ενδεχόμενη πρόσθετη συμβολή στα κέρδη, η εξαγορά της Nova θα ανέβαζε το leverage του ΟΤΕ από το 0,9x στο 1,1x για το 2014.

Ο οίκος τηρεί σύσταση equalweight απέναντι στη μετοχή του ΟΤΕ και δίνει τιμή στόχο στα 12,5 ευρώ, προβλέποντας περιθώρια ανόδου 16%. Το bull σενάριο της Morgan Stanley “βλέπει” τον ΟΤΕ στα 15,63 ευρώ (+45), ενώ το bear σενάριο στα 8,64 ευρώ (-20%).

Original article: ΟΤΕ: Με Nova δεν θα πιάνεται, λέει η Morgan Stanley – Βλέπει περιθώρια ανόδου 16%.