Deutsche Bank: Χάλασε η σχέση χρυσού και επέκτασης του ισολογισμού των τραπεζών

Τη σχέση ανάμεσα στην τιμή του χρυσού και το ρυθμό επέκτασης του ισολογισμού των κεντρικών τραπεζών αναδεικνύουν οι Michael Hsueh και Grant σε ανάλυση της Deutsche Bank για την πορεία της τιμής του χρυσού. Η σχέση αυτή, σύμφωνα με την γερμανική τράπεζα έχει χαλάσει.Οι δύο αναλυτές συγκρίνουν την απόδοση στην οποία οι κεντρικές τράπεζες αγόρασαν περιουσιακά στοιχεία, προκειμένου να διευρύνουν τους ισολογισμούς τους και τις μεταβολές της τιμής του χρυσού και βλέπουν ότι υπάρχει συσχέτιση.Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο ρυθμός της επέκτασης του ισολογισμού κατά 300% από το 2005 δείχνει ότι ο χρυσός θα μπορούσε να αξίζει περισσότερο.«Ας είμαστε σαφείς. Εμείς δεν λέμε ότι ο χρυσός θα διαπραγματεύεται μέχρι τα 1.700 δολ. ανά ουγκιά στο εγγύς μέλλον.
Βλέποντας, όμως, τις συγκεντρωτικές λογιστικές καταστάσεις των τεσσάρων μεγάλων κεντρικών τραπεζών (FED, ΕΚΤ, Τράπεζα της Ιαπωνίας αλλά και της Κίνας) αυτό μπορεί να συμβεί αν δούμε το χρυσό ως νόμισμα, καθώς η αξία του μετάλλου είναι πιο κοντά στα 1.700 δολάρια ανά ουγκιά, ενώ η τιμή spot είναι 1.326 δολ. ανά ουγκιά», εξηγούν.Το επιχείρημα των Hsueh και Sporre είναι ότι οι ποσοστιαίες μεταβολές της τιμής του χρυσού, ιστορικά, κινούνται με τον ρυθμό των επεκτάσεων ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας.Αυτό όμως δεν συμβαίνει αυτή την περίοδο. «Υπήρχαν μόνο δύο φορές κατά την τελευταία δεκαετία, όταν αυτή η σχέση χάλασε» αναφέρεται στην ανάλυση της Deutsche Bank.
Η πρώτη φορά ήταν κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, όταν οι κεντρικές τράπεζες πουλούσαν τα αποθέματα τους σε χρυσό για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις ρευστότητας.
Η δεύτερη φορά ήταν το 2013, όταν η FED υπαινίχθηκε ότι χαλαρώνει το πρόγραμμα ποσοτικής της χαλάρωσης που αφορούσε στις αγορές περιουσιακών στοιχείων.