Καμία ουσιαστική μείωση του χρέους για την Ελλάδα
11:57 8/8/2011
- Πηγή: To Tefteri
Τώρα που έχει πέσει η σκόνη και όλοι έχουν πλέον σχολιάσει το περιβόητο σχέδιο σωτηρίας της Ελλάδος, ένα είναι το σίγουρο: άσχετα του τι λένε οι της Ευρώπης, οι του ΔΝΤ και του IIF, οι αγορές δεν έχουν πειστεί ότι αυτό το σχέδιο θα προσφέρει την οποιαδήποτε ανακούφιση προς την Ελλάδα.
Για ποιο λόγο όμως αγαπητέ αναγνώστη; Μήπως το ότι δεν δεν υπήρχε καλή επικοινωνία του σχεδίου με τις αγορές;
Η απάντηση ίσως είναι πιο απλή: Το σχέδιο αυτό δεν προσφέρει μειώσει του χρέους και άρα ανακούφιση χρέους προς την Ελλάδα.
Αυτό τουλάχιστον υποστηρίζουν οι οικονομολόγοι Peter Allen, Gary Evans και Barry Eichengreen σε πρόσφατο άρθρο στο Bloomberg. Οι δε Peter Allen και Gary Evans έχουν δουλέψει στις αναδιαρθρώσεις Brady Plan της δεκαετίας του ΄90 και οι τρεις έχουν διετελέσει σύμβουλοι της Πολωνικής κυβέρνησης όταν η Πολωνία έκανε αναδιάρθρωση. Εκτιμώ ότι και οι τρεις καλοί οικονομολόγοι είναι αρκετά πιο ειδικοί στο να κρίνουν αν αυτό το σχέδιο είναι ένα είδος Brady Plan, όπως πολλοί το αποκαλούσαν.
Η Ελλάδα, λένε οι καλοί οικονομολόγοι, απλά πήρε ένα δάνειο από το EFSF με χαμηλότερο τόκο, αλλά αυτό το δάνειο έχει επιμηκυνθεί και η χωρά θα πρέπει να πληρώσει όλο το αρχικό ποσό. Η Ελλάδα επίσης πήρε ένα δάνειο 20 δισ. ευρώ για να αγοράσει πίσω ομόλογα με έκπτωση με τόκο 3,5%, που ουσιαστικά θα επιβαρυνθεί ο μέσος Ευρωπαίος φορολογούμενος.
Αλλά όσον αφορά το κούρεμα που ακούμε, αυτό είναι μια διαφορετική ιστορία. Αυτό που αποκαλούν ορισμένοι κούρεμα, είναι απλά μια έκπτωση στην ονομαστική αξία, βάσει της οποία τα καινούργια ομόλογα θα διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά, λαμβάνοντας υπόψη την απόδοση του 9%.
Ο σωστός τρόπος μέτρησης θα ήταν η σύγκριση να γίνει με το επιτόκιο του 5,02% που πληρώνει η Ελλάδα σήμερα. Όταν λάβουμε αυτή την παράμετρο υπόψη, η μείωση του 20% της ονομαστικής αξίας, που λένε όλοι, είναι πολύ μικρότερη, διότι το κουπόνι είναι πολύ μεγαλύτερο σε σχέση με αυτό που πληρώνουν τα σημερινά Ελληνικά ομόλογα.
Η επιλογή του τριανταετούς ομολόγου για παράδειγμα, όπου θα γίνει ανταλλαγή των σημερινών ομολόγων με καινούργια στο 80% της ονομαστικής αξίας, έχει κουπόνι εκκίνησης 6%, αυξανόμενο τον πέμπτο χρόνο στο 6,5% και 6,8% από το δέκατο έτος έως το έτος 30. Η Ελλάδα θα επωφεληθεί μόνο 22 μονάδες βάσης μείωση επιτοκίου τα πρώτα 5 χρόνια και θα έχει αρνητικές μειώσεις επιτοκίου για τα επόμενα 25 χρόνια.
Ακόμα και αν λάβουμε υπόψη ότι η Ελλάδα θα αποπληρώσει μόνο το 80% της σημερινής ονομαστικής αξίας του χρέους της, η σημερινή αξία αυτού του χρέους πέφτει μόνο κατά 1,78% (net present value basis), καμία σχέση δηλαδή με τη μείωση του 20% που ακούμε. Και για να δελεάσει τους κατόχους των σημερινών ομολόγων να κάνουν την ανταλλαγή, η Ελλάδα θα πρέπει να δανειστεί το 26,10% της αρχικής αξίας τ
Keywords
ελλαδα, μειωση, ΔΝΤ, iif, evans, bloomberg, brady, αναδιαρθρωση, efsf, κουρεμα, net, αξια, κυβερνηση εθνικης ενοτητας, Καλή Χρονιά, κουπονι, ομολογα, σημερινη, bloomberg, αγορα, αρθρο, απλα, γινει, δανειο, ευρω, επικοινωνια, ετος, ειδος, λογο, ουσιαστικα, πολωνια, σιγουρο, σχεδιο, αγορες, brady, efsf, ελληνικα, evans, χωρα, iif, σωστος
Τυχαία Θέματα
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Blogs
- Βάσεις 2011 Πανελλήνιες: νέες εκτιμήσεις για ελεύθερη πτώση
- Ποιά ελληνικά αξιοθέατα συγκαταλέγονται στα «43 μέρη που πρέπει να δεις πριν πεθάνεις» (pics)
- Το τέλος του Εζελ (spoiler)
- Και τις Κυριακές η εφημερίδα «Δημοκρατία»
- Οι γυναικείες φούστες θεωρούνται δημόσιος κίνδυνος!
- Έδιωξαν έγκυο εν κινδύνω από το μαιευτήριο "Έλενα"!
- Τελευταία ευκαιρία σήμερα για επιλογή ωραρίου εργασίας στο Δημόσιο
- “Την πέφτουν” σε ζευγαράκια
- Ζώδια: Προβλέψεις για ζώδια σήμερα Δευτέρα 8 Αυγούστου
- ΚΥΝΗΓΙ ΚΑΤΑΘΕΣΕΩΝ ΜΕ ΤΟΚΟ 5%
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις To Tefteri
- Μεγάλη πτώση των βάσεων σε ΑΕΙ και ΤΕΙ!
- Ατάκες γάμου που έγραψαν ιστορία
- Μεγαλύτερος ο μισθός του Κάρολου Παπούλια από του Ομπάμα!
- Καμία ουσιαστική μείωση του χρέους για την Ελλάδα
- H Lady Gaga στην συναυλία της Britney Spears-Video
- O Harry Potter σε ...νούμερα!
- Επέστρεψε η Νάντια - Έφυγε ο Θανάσης απ' το "Elatte"
- Στο «κυνήγι» των απλήρωτων τελών κυκλοφορίας
- Η υπερβολική τεχνολογία μάς τρελαίνει!
- Σε επιφυλακή η Αστυνομία στο Λονδίνο υπό το φόβο νέων ταραχών
- Τελευταία Νέα To Tefteri
- Καμία ουσιαστική μείωση του χρέους για την Ελλάδα
- H Lady Gaga στην συναυλία της Britney Spears-Video
- Μεγαλύτερος ο μισθός του Κάρολου Παπούλια από του Ομπάμα!
- Η υπερβολική τεχνολογία μάς τρελαίνει!
- Ο Σισέ νίκησε σε φιλικό τον 'Αρη
- Ατάκες γάμου που έγραψαν ιστορία
- Μεγάλη πτώση των βάσεων σε ΑΕΙ και ΤΕΙ!
- Επέστρεψε η Νάντια - Έφυγε ο Θανάσης απ' το "Elatte"
- Στο «κυνήγι» των απλήρωτων τελών κυκλοφορίας
- O Harry Potter σε ...νούμερα!
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Blogs
- Η νίκη σου ΕΣΥ ξεκινάει τώρα! (Γιατρέ μου, χαπάκια κατά του ‘εγώ’ έχουμε;)
- “Ψήνεται” επίσκεψη Παπανδρέου στις ΗΠΑ;
- Φιλοξενία μαθητών στη Χίο
- Ωρομίσθιοι εκπαιδευτικοί στα Καλλιτεχνικά Σχολεία
- Εν αναμονή νέων προφορικών ή γραπτών οδηγιών καθυστερεί η τοποθέτηση των νέων Διευθυντών σχολείων
- ΑΛΗΘΙΝΑ ΠΡΟΤΥΠΑ ΓΙΑ ΤΗ ΝΕΟΛΑΙΑ
- ΤΕΧΝΙΚΕΣ ΕΚΠΑΙΔΕΥΣΗΣ ΕΝΗΛΙΚΩΝ ΑΠΟ ΑΠΟΣΤΑΣΗ ΚΑΙ Ο ΡΟΛΟΣ ΤΟΥ ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΗ
- Το τέλος του Εζελ (spoiler)