Fed: Ανησυχίες για τις επιπτώσεις της πολιτικής Τραμπ στον πληθωρισμό

Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ εξέφρασαν στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου την ανησυχία τους για τον πληθωρισμό και τον αντίκτυπο που θα μπορούσαν να έχουν οι πολιτικές του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, υποδεικνύοντας ότι θα χαμηλώσουν τους ρυθμούς μειώσεων των επιτοκίων λόγω της γενικότερης αβεβαιότητας, όπως έδειξαν τα πρακτικά που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη (8/1).

Χωρίς να αναφερθεί ονομαστικά ο Τραμπ, η περίληψη της συνεδρίασης περιείχε τουλάχιστον τέσσερις αναφορές σχετικά με τον αντίκτυπο που θα μπορούσαν να έχουν στην αμερικανική οικονομία οι αλλαγές στη μεταναστευτική και την εμπορική πολιτική, όπως μεταδίδει το CNBC.

Από τη νίκη του Τραμπ στις εκλογές του Νοεμβρίου, ο ίδιος έχει σηματοδοτήσει σχέδια για επιθετικούς, τιμωρητικούς δασμούς στην Κίνα, το Μεξικό και τον Καναδά, καθώς και στους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ από την Ευρώπη. Επιπλέον, σκοπεύει να επιδιώξει περισσότερη απορρύθμιση και μαζικές απελάσεις.

Ωστόσο, η έκταση των ενεργειών που θα αναλάβει ο Τραμπ και συγκεκριμένα ο τρόπος με τον οποίο θα κατευθυνθούν δημιουργεί μια ζώνη ασάφειας σχετικά με το τι μέλλει γενέσθαι, η οποία, σύμφωνα με τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς, απαιτεί προσοχή.

«Σχεδόν όλοι οι συμμετέχοντες έκριναν ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι για τις προοπτικές του πληθωρισμού έχουν αυξηθεί», αναφέρεται στα πρακτικά. «Ως λόγους για την κρίση αυτή, οι συμμετέχοντες ανέφεραν τις πρόσφατες ισχυρότερες του αναμενόμενου μετρήσεις για τον πληθωρισμό και τις πιθανές επιπτώσεις των πιθανών αλλαγών στην εμπορική και μεταναστευτική πολιτική».

Τα μέλη της FOMC ψήφισαν τη μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού της κεντρικής τράπεζας σε ένα εύρος-στόχο 4,25%-4,5%.

Μείωση εκτιμήσεων για τις περικοπές του 2025

Ωστόσο, μείωσαν επίσης τις προβλέψεις τους για τις αναμενόμενες περικοπές το 2025 σε δύο από τέσσερις που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, υποθέτοντας αυξήσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας. Η Fed μείωσε μια ολόκληρη μονάδα από το επιτόκιο κεφαλαίων από τον Σεπτέμβριο και η τρέχουσα τιμολόγηση της αγοράς υποδεικνύει μόνο μία ή δύο ακόμη κινήσεις μείωσης φέτος.

Τα πρακτικά έδειξαν ότι ο ρυθμός των επικείμενων μειώσεων είναι πράγματι πιθανό να είναι πιο αργός.

«Κατά τη συζήτηση των προοπτικών της νομισματικής πολιτικής, οι συμμετέχοντες ανέφεραν ότι η Επιτροπή βρίσκεται στο σημείο ή κοντά στο σημείο στο οποίο θα ήταν σκόπιμο να επιβραδύνει το ρυθμό χαλάρωσης της πολιτικής», αναφέρεται στο έγγραφο.

Επιπλέον, τα μέλη συμφώνησαν ότι «το επιτόκιο πολιτικής βρίσκεται πλέον αρκετά πιο κοντά στην ουδέτερη τιμή του από ό,τι όταν η Επιτροπή ξεκίνησε τη χαλάρωση της πολιτικής της τον Σεπτέμβριο. Επιπλέον, πολλοί συμμετέχοντες πρότειναν ότι ποικίλοι παράγοντες υπογράμμιζαν την ανάγκη για προσεκτική προσέγγιση των αποφάσεων νομισματικής πολιτικής κατά τα επόμενα τρίμηνα».

Στις συνθήκες αυτές περιλαμβάνονται οι ενδείξεις του πληθωρισμού που παραμένουν πάνω από τον ετήσιο στόχο της Fed για το 2%, ο σταθερός ρυθμός των καταναλωτικών δαπανών, η σταθερή αγορά εργασίας και η κατά τα άλλα ισχυρή οικονομική δραστηριότητα, στην οποία το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν αυξανόταν με ρυθμό πάνω από την τάση μέχρι το 2024.

«Η σημαντική πλειοψηφία των συμμετεχόντων παρατήρησε ότι, στην παρούσα συγκυρία, με τη στάση πολιτικής της να παραμένει σημαντικά περιοριστική, η Επιτροπή ήταν σε θέση να πάρει χρόνο για να αξιολογήσει τις εξελισσόμενες προοπτικές για την οικονομική δραστηριότητα και τον πληθωρισμό, συμπεριλαμβανομένων των αντιδράσεων της οικονομίας στις προηγούμενες δράσεις πολιτικής της Επιτροπής», αναφέρεται στο πρακτικό.

Οι μελλοντικές κινήσεις θα εξαρτηθούν από την εξέλιξη των δεδομένων

Οι αξιωματούχοι τόνισαν ότι οι μελλοντικές κινήσεις πολιτικής θα εξαρτηθούν από την εξέλιξη των δεδομένων και δεν είναι σε καθορισμένο χρονοδιάγραμμα. Ο προτιμώμενος από τη Fed δείκτης έδειξε ότι ο πυρήνας του πληθωρισμού διαμορφώθηκε σε ρυθμό 2,4% τον Νοέμβριο και 2,8% όταν συμπεριλαμβάνονται οι τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Ο στόχος της Fed είναι ο πληθωρισμός στο 2%.

Σε έγγραφα που μοιράστηκαν κατά τη συνεδρίαση, οι περισσότεροι αξιωματούχοι ανέφεραν ότι ενώ βλέπουν τον πληθωρισμό να βαίνει προς το 2%, δεν προβλέπουν ότι αυτό θα συμβεί πριν από το 2027 και αναμένουν ότι οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι είναι ανοδικοί.

Στη συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε μετά την απόφαση για τα επιτόκια στις 18 Δεκεμβρίου, ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ παρομοίασε την κατάσταση με «οδήγηση σε μια ομιχλώδη νύχτα ή με το να μπαίνεις σε ένα σκοτεινό δωμάτιο γεμάτο έπιπλα. Απλώς επιβραδύνεις».

Η δήλωση αυτή αντανακλούσε αυτή τη νοοτροπία των συμμετεχόντων στη συνεδρίαση, πολλοί από τους οποίους «παρατήρησαν ότι ο σημερινός υψηλός βαθμός αβεβαιότητας καθιστούσε σκόπιμο για την Επιτροπή να ακολουθήσει μια σταδιακή προσέγγιση καθώς κινείται προς μια ουδέτερη στάση πολιτικής», αναφέρεται στα πρακτικά.

Το «dot plot» των προσδοκιών των επιμέρους μελών έδειξε ότι αναμένουν δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων το 2026 και ενδεχομένως μία ή δύο ακόμη μετά, οδηγώντας τελικά το μακροπρόθεσμο επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 3%.