Ελβετία: Αυστηρότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις 26 δισ. δολαρίων για τη UBS – Οι νέοι ρυθμιστικοί κανόνες

Εξαιρετικά «τσουχτερός» είναι ο λογαριασμός που προκύπτει για τον τραπεζικό κολοσσό της UBS με βάση το νέο κανονιστικό πλαίσιο που ανακοίνωσε η ελβετική κυβέρνηση προχωρώντας σε σκλήρυνση των κεφαλαιακών απαιτήσεων για τις τράπεζες με απώτερο σκοπό να μειώσει το ρίσκο για μια νέα μελλοντική κατάρρευση όπως έγινε με την Credit Suisse.Ουσιαστικά η UBS καλείται να ενισχύσει τα κεφάλαια της στον βασικό όμιλο κατά 26 δισ. δολάρια, μέτρο που η τράπεζα χαρακτήρισε ως «ακραίο» και «υπερβολικό».Πάντως, η αγορά αντέδρασε με ψυχραιμία, καθώς φοβόταν ακόμη μεγαλύτερη επιβάρυνση, με αποτέλεσμα η μετοχή της UBS να φτάσει να κερδίζει πάνω από 4%.Κατά τον αναλυτή Γιόχαν Σολτς της Morningstar η αντίδραση της αγοράς οφείλεται στο γεγονός πως, αν και τα προτεινόμενα μέτρα ήταν «ότι χειρότερο θα μπορούσε να αντιμετωπίσει η UBS», αυτό ενδέχεται να προσφέρει στην τράπεζα έναν κρίσιμο χρονικό χώρο για διαπραγμάτευση και προσαρμογή.«Όπως αναμέναμε, η εφαρμογή των μέτρων θα γίνει σταδιακά, με την πλήρη εφαρμογή να προβλέπεται το νωρίτερο το 2034», σημείωσε ο Σολτς. Παράλληλα, τόνισε ότι «οι διαπραγματεύσεις θα ξεκινήσουν άμεσα». Αυτό, όπως εξηγεί, σημαίνει ότι η UBS έχει πλέον τη δυνατότητα «να διεκδικήσει κάποιες παραχωρήσεις και να λάβει εσωτερικά μέτρα για να μετριάσει τις επιπτώσεις, για παράδειγμα μεταφέροντας πλεονάζοντα κεφάλαια από τις θυγατρικές της προς τη μητρική».Η ανάλυση αυτή ενισχύει την εικόνα ενός κανονιστικού πλαισίου που μπορεί μεν να είναι βαρύ, αλλά αφήνει περιθώριο στρατηγικών χειρισμών και πολιτικής επιρροής από την πλευρά της τράπεζας.Η απόφασης των ελβετικών αρχών ήρθε ως απόρροια της εξαγοράς της Credit Suisse το 2023 από την UBS και εντάσσεται στην προσπάθεια θωράκισης του ελβετικού χρηματοπιστωτικού συστήματος από ενδεχόμενους μελλοντικούς κλυδωνισμούς.Με βάση τις νέες προτάσεις, η UBS θα υποχρεωθεί να κεφαλαιοποιήσει πλήρως τις θυγατρικές της στο εξωτερικό, κάτι που ενδέχεται να περιορίσει την ικανότητα της τράπεζας να προχωρά σε επαναγορές ιδίων μετοχών.Σύμφωνα με τη σχετική ανακοίνωση της κυβέρνησης, «η αύξηση της απαίτησης κεφαλαίων εν λειτουργία θα πρέπει να καλυφθεί με έως και 26 δισ. δολάρια σε CET1 κεφάλαια, ώστε να μειωθεί η έκθεση σε AT1 ομόλογα κατά περίπου 8 δισ. δολάρια».Παρότι η συνολική ενίσχυση ανέρχεται στα 26 δισ., η πραγματική ανάγκη για νέα κεφάλαια περιορίζεται στα 18 δισ. δολάρια, δηλαδή 2 δισ. λιγότερα από τις εκτιμήσεις της JPMorgan προ ημερών.Η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας, από την πλευρά της, εξέφρασε τη στήριξή της στα μέτρα, υπογραμμίζοντας πως «θα ενισχύσουν σημαντικά την ανθεκτικότητα της UBS». Όπως σημειώνει, «εκτός από το να μειώνει τις πιθανότητες μια συστημικά σημαντική τράπεζα όπως η UBS να βρεθεί σε οικονομική δυσχέρεια, το μέτρο αυτό αυξάνει και τη δυνατότητά της να σταθεροποιηθεί με ίδια μέσα σε περίπτωση κρίσης. Καθιστά έτσι λιγότερο πιθανή την ανάγκη κρατικής διάσωσης».Η UBS τελεί υπό διαρκή πίεση για αυστηρότερες ρυθμίσεις μετά την απορρόφηση της δεύτερης μεγαλύτερης ελβετικής τράπεζας, της Credit Suisse, η οποία κατέρρευσε λόγω στρατηγικών λαθών, κακής διοίκησης και σκανδάλων.Η κατάρρευση της Credit Suisse εξέθεσε επίσης την ελβετική εποπτική αρχή FINMA, που κατηγορήθηκε για καθυστερημένη παρέμβαση και ανεπαρκή έλεγχο.Οι ελβετικές αρχές υπεραμύνονται των νέων απαιτήσεων, επισημαίνοντας ότι ο ισολογισμός της UBS έφτασε το 2023 τα 1,7 τρισ. δολάρια, ήτοι δηλαδή σχεδόν σε διπλάσια επίπεδα του ετήσιου ΑΕΠ της Ελβετίας. Η ίδια η UBS αρνείται ότι είναι «πολύ μεγάλη για να αποτύχει» (too big to fail) και εκφράζει ανησυχία πως η αύξηση των κεφαλαιακών απαιτήσεων θα περιορίσει τη ρευστότητά και την ανταγωνιστικότητά της.Στο επίκεντρο της διαμάχης βρίσκεται η ικανότητα της UBS να απορροφήσει ζημιές από τις διεθνείς της μονάδες. Μέχρι σήμερα, ήταν υποχρεωμένη να καλύπτει μόνο το 60% των αναγκών τους μέσω της μητρικής.Η ενίσχυση των κεφαλαιακών απαιτήσεων οδηγεί συχνά σε υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης, περιορισμό στη χορήγηση πιστώσεων και χαμηλότερη διάθεση για ρίσκο. Για τους μετόχους, ιδιαίτερο ενδιαφέρον έχουν οι επιπτώσεις σε μερίσματα, επαναγορές μετοχών και μπόνους.Ο Γιόχαν Σολτς στο σημείωμα του υπογράμμισε ότι «παρότι η σταδιακή κατάργηση των παλαιών δραστηριοτήτων της Credit Suisse μπορεί να αποδεσμεύσει κεφάλαια και να μειώσει το κόστος, οι ωφέλειες αυτές ίσως εξανεμιστούν από τις αυξημένες ρυθμιστικές απαιτήσεις». Προειδοποιεί μάλιστα ότι «τα μέτρα αυτά ίσως ανεβάσουν τις κεφαλαιακές ανάγκες της UBS σε επίπεδα πολύ υψηλότερα από αυτά των αμερικανικών τραπεζών, ασκώντας πίεση στις αποδόσεις και περιορίζοντας τις δυνατότητες αποτίμησης».Θυμίζουμε πως σε μια συμβολική εξέλιξη, η UBS έχασε πρόσφατα τον τίτλο της πιο πολύτιμης τράπεζας της ηπειρωτικής Ευρώπης, τον οποίο κατέλαβε η ισπανική Santander.Σύμφωνα με το ελβετικό υπουργείο Οικονομικών, τα νέα κεφαλαιακά μέτρα θα τεθούν σε δημόσια διαβούλευση το φθινόπωρο, προτού κατατεθούν στο κοινοβούλιο προς ψήφιση. Πάντως, στόχος είναι οι μεταρρυθμίσεις να τεθούν σε ισχύ στις αρχές του 2028, ενώ η UBS θα έχει στη διάθεσή της μια μεταβατική περίοδο τουλάχιστον έξι έως οκτώ ετών για να υλοποιήσει τις αλλαγές, μόλις αυτές γίνουν νόμος του ελβετικού κράτους.Διαβάστε ακόμηΝέα επίθεση Τραμπ προς τη Fed: Μειώστε τα επιτόκια κατά 1% – Ο Πάουελ είναι καταστροφήΣυντάξεις στην Ευρώπη: Ποιες χώρες δίνουν τα περισσότερα και ποιες τα λιγότερα χρήματαΕΚΤ: Πότε κλείνει ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων – Τι «βλέπουν» οι κεντρικοί τραπεζίτες και οι αγορέςΓια όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα