Η ΕΚΤ δεν μπορεί να μη μειώσει τα επιτόκια
Η απόφαση φαίνεται να είναι ξεκάθαρη αυτή την εβδομάδα. Οπως οι περισσότεροι παρατηρητές, αναμένουμε από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη. Αν και η ΕΚΤ θα τονίσει ως συνήθως ότι οι περαιτέρω ενέργειές της εξαρτώνται από δεδομένα, η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ πιθανότατα δεν θα πει τίποτα στη συνέντευξη Τύπου από τη Σλοβενία για να αλλάξει τις προσδοκίες της αγοράς για νέα κίνηση 25 μονάδων βάσης στις 12 Δεκεμβρίου. Εάν γίνει αυτό θα αποτελεί την τέταρτη περικοπή από τότε που η ΕΚΤ άρχισε να χαλαρώνει τη στάση της τον Ιούνιο και θα οδηγούσε το βασικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων στο 3% πριν από το τέλος του έτους.
Οι κεντρικές τράπεζες συχνά ενεργούν πολύ αργά – αλλά στη συνέχεια πολύ γρήγορα. Οταν η ΕΚΤ άρχισε καθυστερημένα να αυξάνει τα επιτόκια από τον Ιούλιο του 2022 και μετά ως απάντηση στην ανάκαμψη σε σχήμα V από την πανδημία και την επακόλουθη άνοδο του πληθωρισμού, είχαμε επανειλημμένα υποστηρίξει ότι θα ήταν φρόνιμο η ΕΚΤ να μην υπερβεί ένα επιτόκιο καταθέσεων ύψους 3,5%, ελαφρώς πάνω από το περίπου ουδέτερο ποσοστό του 3%. Η επίμονη αδυναμία στην ανάπτυξη (το ΑΕΠ δεύτερο τρίμηνο του 2024 αυξήθηκε μόνο κατά 0,1% σε σχέση με τα επίπεδα του τρίτου τριμήνου του 2022) υποστηρίζει την εκτίμησή μας ότι η ΕΚΤ προχώρησε πολύ γρήγορα αυξάνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 4%. Κοιτάζοντας το μέλλον, βλέπουμε τώρα τον κίνδυνο η ΕΚΤ, μετά τη μείωση των επιτοκίων, να κάνει το αντίστροφο λάθος και υπερβολική χαλάρωση της πολιτικής ως απάντηση στην ανάπτυξη που παρουσιάζει σχεδόν επίμονα χαμηλότερες επιδόσεις.
Το επόμενο έτος λόγω της υποτονικής ανάπτυξης μέχρι την άνοιξη του 2025 και εν μέσω χαλάρωσης των μισθολογικών πιέσεων ο πληθωρισμός πιθανότατα θα πλησιάσει το 2%. Ωστόσο, αυτό δεν θα ισχύει για το 2026 και το 2027, κατά την άποψή μας. Αναμένουμε ότι ο πληθωρισμός των μισθών πιθανότατα θα ανακάμψει σε 4% το 2026. Η αύξηση της ζήτησης θα επιτρέψει στις επιχειρήσεις να μετακυλίσουν υψηλότερο κόστος στους καταναλωτές. Εάν η ΕΚΤ μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων πολύ κάτω από το 3% το 2025, πιθανότατα θα πρέπει να το αυξήσει ξανά στο 3% στα τέλη του 2026 ή στις αρχές του 2027. Αναμένουμε ότι η ΕΚΤ θα σταματήσει να χαλαρώνει στο 2,5% και θα επιστρέψει στο 3% στις αρχές του 2027.
Ο Holger Schmieding είναι επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg. Το άρθρο αποτελεί περίληψη εκτενέστερης ανάλυσης της τράπεζες που έγινε για τους πελάτες της- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Ειδήσεις
- Ανταρκτική: Μυστηριώδης «πόρτα» ανακαλύφθηκε στους Χάρτες Google – Οι θεωρίες συνωμοσίας
- Γνωστός σεφ κατά Χάρη Δούκα: «Το εστιατόριό μου είναι 20 μέρες κλειστό λόγω έργων»
- Γ. Φλωρίδης: Σύντομα σε λειτουργία καινούργια φυλακή στην Κρήτη – 252 δικηγόροι για τη δίκη των Τεμπών
- Γυρίζει Έλληνας επιθετικός στον Ολυμπιακό τον Ιανουάριο – Deal για το 25%
- Πότε πέφτει το Πάσχα το 2025 - Πώς υπολογίζεται
- Πώς πρέπει να αντιδράσουμε σε περίπτωση καρδιακής ανακοπής ενός ατόμου
- Ην. Βασίλειο, Αλγερία και Γαλλία ζητούν επείγουσα σύγκληση του ΣΑ του ΟΗΕ για την ανθρωπιστική κατάσταση στη Λωρίδα της Γάζας
- Χάρτης: Η Δήλος βουλιάζει επικίνδυνα
- Αίγυπτος: Ο σκύλος που «κατέκτησε» κατά λάθος την κορυφή της Μεγάλης Πυραμίδας – Ποιος είναι, πώς τα κατάφερε
- Κλειστοί δρόμοι την Κυριακή (20/10) στην Αθήνα για τον Ποδηλατικό Γύρο: Οι ώρες
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Τα Νεα
- «Φρένο» στην παραγωγή πασίγνωστου αναψυκτικού σε όλη την Ευρώπη
- Κατρακύλα δίχως τέλος για το Joker – Από ταινία της χρονιάς, κινδυνεύει να γίνει… αποτυχία της χρονιάς
- Νεκρός εντοπίστηκε στο κελί του 28χρονος στις φυλακές Δομοκού
- Τι συνεπάγεται ένας μήνας χωρίς αλκοόλ για το σώμα και την ψυχολογία μας
- Αίγυπτος: Σκύλος «κατέκτησε» κατά λάθος την κορυφή της Μεγάλης Πυραμίδας στην Γκίζα – Πώς τα κατάφερε
- Ο μικρός Γιαννάκης έκανε τα πρώτα του βήματα στην Τούμπα – Δείτε τις εικόνες
- Η ΕΚΤ δεν μπορεί να μη μειώσει τα επιτόκια
- Ναυάγιο στη Γαύδο: Ανασύρθηκε η σορός άνδρα, διασώθηκαν 97 μετανάστες
- Η συγκλονιστική μεταμόρφωση του Πυγμαλίωνα Δαδακαρίδη για την παράσταση «Η Φάλαινα»
- Τελευταία Νέα Τα Νεα
- Η ΕΚΤ δεν μπορεί να μη μειώσει τα επιτόκια
- Ναυάγιο στη Γαύδο: Ανασύρθηκε η σορός άνδρα, διασώθηκαν 97 μετανάστες
- Ο μικρός Γιαννάκης έκανε τα πρώτα του βήματα στην Τούμπα – Δείτε τις εικόνες
- Τι συνεπάγεται ένας μήνας χωρίς αλκοόλ για το σώμα και την ψυχολογία μας
- Νεκρός εντοπίστηκε στο κελί του 28χρονος στις φυλακές Δομοκού
- «Φρένο» στην παραγωγή πασίγνωστου αναψυκτικού σε όλη την Ευρώπη
- Αίγυπτος: Σκύλος «κατέκτησε» κατά λάθος την κορυφή της Μεγάλης Πυραμίδας στην Γκίζα – Πώς τα κατάφερε
- Κατρακύλα δίχως τέλος για το Joker – Από ταινία της χρονιάς, κινδυνεύει να γίνει… αποτυχία της χρονιάς
- Η συγκλονιστική μεταμόρφωση του Πυγμαλίωνα Δαδακαρίδη για την παράσταση «Η Φάλαινα»
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Ειδήσεις
- Οι Φρουροί της Επανάστασης «δεν θα διστάσουν να υποστηρίξουν» τους περιφερειακούς συμμάχους τους κατά του Ισραήλ
- Ντένια Αγαλιανού: Η παίκτρια του GNTM εξηγεί πώς βρέθηκε στο Μεξικό να παίζει σε μεξικάνικες σειρές
- Ελένη Μενεγάκη: Η πρώτη εμφάνιση on camera μετά το τέλος της εκπομπής της [βίντεο]
- Φανή Χαλκιά: Ο σύζυγός μου εξακολουθεί να βρίσκεται σε κέντρο αποκατάστασης
- Βρετανία: Την επιβολή κυρώσεων κατά δύο ακροδεξιών υπουργών της κυβέρνησης Νετανιάχου εξετάζει το Λονδίνο
- Αθήνα: Προφυλακιστέος ο 39χρονος που συνελήφθη με όπλα και εκρηκτικά στο αυτοκίνητό του - Τι ισχυρίστηκε στην απολογία του
- 28ος Ποδηλατικός Γύρος Αθήνας: Oι κυκλοφοριακές ρυθμίσεις που θα εφαρμοστούν στο κέντρο της πόλης
- Επικουρικές συντάξεις: Όλες οι λεπτομέρειες για το πώς θα τρέξει η fast track απονομή τους
- Φανή Χαλκιά: "Περνάμε δύσκολα, ο σύζυγός μου είναι σε κέντρο αποκατάστασης και είπα την αλήθεια στα παιδιά"
- Χρηστίδης: Τώρα δουλεύουμε προκειμένου να φτάσει το ΠΑΣΟΚ στο 25% και στο 30%