ΕΚΤ: Σχεδόν βέβαιη η νέα μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης – Οι προοπτικές για το υπόλοιπο του έτους

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα μειώσει το βασικό της επιτόκιο την Πέμπτη.

Οι αγορές προέβλεπαν τελευταία πιθανότητες περίπου 99% για μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG. Αυτό θα ανέβαζε το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2% – το ήμισυ του υψηλού 4% στα μέσα του 2023.

Ωστόσο, η Ευρώπη αντιμετωπίζει μια εξαιρετικά αβέβαιη οικονομική προοπτική, γεγονός που εγείρει το ερώτημα τι θα μπορούσε να κάνει η ΕΚΤ μετά τη συνεδρίαση της Πέμπτης.

Ο πληθωρισμός κυμαίνεται πλέον ξανά γύρω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας, με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Τρίτης να δείχνουν ότι οι τιμές καταναλωτή στην ευρωζώνη αυξήθηκαν μόλις κατά 1,9% τον Μάιο. Εν τω μεταξύ, η οικονομική ανάπτυξη εξακολουθεί να είναι υποτονική: Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν στην ευρωζώνη αυξήθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με την τελευταία εκτίμηση.

Το μπλοκ αντιμετωπίζει πολλά άγνωστα, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό. Αυτό περιλαμβάνει την ατζέντα των δασμών του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ – η οποία θεωρείται ευρέως ότι έχει αρνητικό αντίκτυπο στην ανάπτυξη – και πιθανές κινήσεις αντιποίνων από την Ευρωπαϊκή Ένωση, καθώς και το πώς θα μπορούσαν να εξελιχθούν τα μεγάλα σχέδια επανεξοπλισμού της ΕΕ και η μεγάλη δημοσιονομική μετατόπιση της Γερμανίας .

Προοπτικές επιτοκίων για το υπόλοιπο του έτους

Οι αναλυτές και οι οικονομολόγοι αναμένουν σε μεγάλο βαθμό περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ αργότερα μέσα στο έτος, αλλά δεν βασίζονται στο ότι η τράπεζα θα δώσει μια ισχυρή ένδειξη για το πού ακριβώς θα μπορούσαν να οδεύσουν τα επιτόκια.

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Τρίτης αύξησαν τις πιθανότητες ότι, μετά από αυτήν την εβδομάδα, η επόμενη μείωση των επιτοκίων θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί ήδη τον Ιούλιο, δήλωσε ο Jack Allen-Reynolds, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος της ευρωζώνης.

Άλλοι υιοθέτησαν πιο επιφυλακτικό τόνο, με τους οικονομολόγους της Barclays να υπονοούν σε σημείωμά τους την περασμένη εβδομάδα ότι οι μειώσεις των επιτοκίων είναι στον ορίζοντα, αλλά δεν θα εφαρμοστούν σύντομα.

«Πιστεύουμε ότι η ΕΚΤ θα παραμείνει μη δεσμευτική στην πολιτική της πορεία και θα συνεχίσει να ακολουθεί μια προσέγγιση σε κάθε συνάντηση για να διατηρήσει την ευελιξία και την προαιρετικότητα στη βαθμονόμηση της πολιτικής», ανέφεραν.

Αναμένουν επίσης περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, προβλέποντας δύο ακόμη μειώσεις των 25 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο — που σημαίνει ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά κατά τους καλοκαιρινούς μήνες.

Αλλού, μια έκθεση της BofA Global Research που δημοσιεύθηκε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ανέφερε ότι η ΕΚΤ «ξεμένει πλέον από λόγους να μην πέσει κάτω από το 2%», επαναλαμβάνοντας την υπόδειξη για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων στον ορίζοντα.

Ωστόσο, σημείωσε ότι η ΕΚΤ είναι απίθανο να δώσει υποδείξεις για το πόσο χαμηλά θα μπορούσε να φτάσει.

«Αναμένουμε κάποια αναγνώριση ότι η πόρτα είναι ανοιχτή για να μετακινηθούν τα επιτόκια κάτω από το 2%, αλλά ένα πολύ σαφές μήνυμα είναι απίθανο. Η αβεβαιότητα σχετικά με τους δασμούς θα δώσει στο Διοικητικό Συμβούλιο αρκετή κάλυψη ώστε να μην δεσμευτεί εκ των προτέρων για περισσότερα», αναφέρει η έκθεση.

Είναι κρίσιμο να τονιστεί ότι η ΕΚΤ θα δημοσιεύσει επίσης τις τελευταίες προβλέψεις των εμπειρογνωμόνων της αυτή την εβδομάδα, επισημαίνοντας τι αναμένει για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη. Αυτό έρχεται μετά την τελευταία έκθεση Οικονομικών Προοπτικών του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης, η οποία προβλέπει ανάπτυξη 1% και πληθωρισμό 2,2% για την ευρωζώνη φέτος.

Πώς οι μειώσεις των συντελεστών μπορούν να επηρεάσουν τους καταναλωτές

Για τους καταναλωτές, περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ θα επηρέαζαν κυρίως τα επιτόκια δανεισμού και αποταμίευσης.

Το πώς ακριβώς θα εξελιχθεί η κατάσταση για αυτούς εξαρτάται από το είδος των προϊόντων που κατέχουν και για πόσο χρονικό διάστημα έχουν καθοριστεί τα επιτόκια σε αυτά, δήλωσε στο CNBC ο Bas van Geffen, ανώτερος μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής της RaboResearch.

Για παράδειγμα, είπε, ένα 10ετές στεγαστικό δάνειο με σταθερή διάρκεια και μια κατάθεση όψεως θα επηρεαστούν με διαφορετικούς τρόπους.

«Το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων καταθέσεων τείνει να ακολουθεί αρκετά στενά το επιτόκιο καταθέσεων», είπε.

«Μία εβδομάδα μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ, το βασικό επιτόκιο τίθεται σε ισχύ. Έτσι, εάν η ΕΚΤ μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων την Πέμπτη, οι τράπεζες θα λάβουν 0,25% χαμηλότερο επιτόκιο για τις καταθέσεις τους στην κεντρική τράπεζα. Αυτό μπορεί να τις αναγκάσει να μειώσουν και το επιτόκιο που πληρώνουν στους λογαριασμούς ταμιευτηρίου», εξήγησε ο van Geffen.

Τα προϊόντα με σταθερά μακροπρόθεσμα επιτόκια έχουν μια πιο περίπλοκη σχέση με τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών, είπε, καθώς δεν καθορίζονται μόνο από το τρέχον επιτόκιο πολιτικής – το οποίο συχνά αλλάζει – αλλά και από τις μελλοντικές προσδοκίες.

«Η αγορά αναμένει εδώ και καιρό ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα. Επομένως, αυτό μπορεί ήδη να περιλαμβάνεται στα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε κάποιο βαθμό. Αυτό σημαίνει επίσης ότι αυτά τα μακροπρόθεσμα επιτόκια δεν αλλάζουν απαραίτητα μετά την απόφαση πολιτικής αυτής της εβδομάδας», δήλωσε ο van Geffen.