BofA: Aναβαθμίζει Eurobank και Εθνική – Ανεβάζει τον πήχη για 3 από τις 4 συστημικές τράπεζες

Σε σημαντική αύξηση των τιμών στόχων των Alpha Bank, Eurobank και Εθνικής Τράπεζας προχωρά Bank of America Merrill Lynch.

Πιο αναλυτικά, η BofΑ τοποθετεί την τιμή στόχο για την Alpha Bank στα

1,60 ευρώ από 1,36 ευρώ πριν, για την Eurobank στα 1,14 ευρώ από 0,65 ευρώ, για την Εθνικής στα 0,32 ευρώ από 0,25 ευρώ, ενώ για την Πειραιώς μειώνει την τιμή στόχο στα 3,23 ευρώ, από 3,26 ευρώ πριν.

Παράλληλα, αναβαθμίζει τη σύσταση για την Eurobank και την Εθνική σε neutral, ενώ για Alpha Bank και Πειραιώς διατηρεί το underperform.

Αναβάθμιση για Eurobank και Εθνική

Όπως επισημαίνει η BofA, το 2017 οι δυο τράπεζες έδειξαν χαμηλότερη ροή «κακών» δανείων καθώς και υψηλές εκροές προβληματικών χορηγήσεων από αναδιαρθρώσεις και αποπληρωμές. Περιμένει ότι θα συνεχίσουν έτσι και το 2018 βοηθούμενες από το ότι τα εταιρικά δάνειά τους επικεντρώνονται στους κλάδους του εμπορίου και των υπηρεσιών. Ειδικά για την Eurobank σημειώνει ότι δεδομένης της δουλειάς που έγινε τα τελευταία δυο χρόνια, αλλά και του γεγονότος πως ένα δάνειο που αναδιαρθρώθηκε θα πρέπει να εξυπηρετείται για 12 μήνες πριν βγει από την κατηγορία «NPE», θα επωφεληθεί το 2018.

Οι τιμές στόχοι

Alpha Bank: Στο 1,6 ευρώ από 1,36 ευρώ προηγουμένως

Eurobank: Στο 1,14 ευρώ από 0,65 ευρώ προηγουμένως

Εθνική Τράπεζα: Στο 0,32 ευρώ από 0,25 ευρώ

Πειραιώς: Στα 3,23 ευρώ από 3,26 ευρώ.

Τα «κόκκινα» δάνεια κάνουν τη διαφορά

Όπως σημειώνει, η αναβάθμιση των δύο πρώτων στηρίζεται στο γεγονός ότι τα ανοίγματά τους είναι συγκεντρωμένα σε δάνεια προς εμπορικές επιχειρήσεις και υπηρεσίες, τομείς που ανακάμπτουν τα τελευταία δυο χρόνια. Εκτιμά ότι θα βοηθήσει τις δυο τράπεζες να παρουσιάσουν περισσότερο ουσιαστικές και λιγότερο κοστοβόρες εκροές από αναδιαρθρώσεις έναντι του ανταγωνισμού τους. Βλέπει επίσης το 2018 ως τη χρονιά που η Eurobank θα μπορούσε να δρέψει τους καρπούς από τις μειώσεις στα υψηλά spreads σε μεγάλα δάνεια που έκανε την τελευταία διετία.

Ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί

Οι ηλεκτρονικοί πλειστηριασμοί αναμένεται να είναι ουσιαστικοί φέτος. Όμως παρά τα πιθανά οφέλη, η BofA εκτιμά ότι αυτό το «κανάλι» μείωσης των Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων (NPEs) των τραπεζών πιέζει τα κόστη προς τα επόμενα χρόνια. Η Eurobank και η Εθνική μπορεί να είναι σε θέση να αναδιαρθρώσουν αρκετά «κακά» δάνεια τα επόμενα χρόνια για να διατηρήσουν επαρκή επίπεδα κάλυψης, αλλά η Alpha Bank και η Πειραιώς ίσως δεν καταφέρουν να κάνουν το ίδιο και η κάλυψη για τις δυο τράπεζες θα μειωθεί στο 43-44% το 2019. Τα επίπεδα αυτά εκτιμώνται ως χαμηλά δεδομένης της δουλειάς που θα πρέπει να γίνει μετά τη συγκεκριμένη χρονιά.